フランスの10年国債（OAT）利回りは最近の安値付近で推移

フランスの10年物OAT利回りは3.4%をわずかに上回る水準で推移し、11月下旬以来の最低水準付近にとどまっています。これは、投資家が来週のECB会合を前にポジションを取る中で、政策担当者がより強いユーロのデフレ効果を考慮する見込みがあるためです。政策担当者のマーティン・コッシャーは最近、ユーロのさらなる上昇が中央銀行に金利引き下げを再開させる可能性があると警告しました。これを反映し、マネーマーケットは現在、9月までに約30%の利下げ確率を織り込んでおり、1週間前の10%未満から上昇しています。一方、2027年4月の利上げ確率は50%から20%に低下しています。政治面では、フランスの首相セバスチャン・ルクルヌは、深く分裂した下院で投票なしに2026年予算案を通すために特別憲法措置を発動し、さらなる不信任動議を引き起こす可能性が高まっています。経済データでは、フランスの2025年第4四半期の経済成長率は0.2%で、Q1以来最も遅い四半期ペースとなっています。