時値米国株Q4決算シーズン、多数の予想超過業績が次々と発表されている。Microsoft、Meta、Teslaに続き、現地時間1月29日、世界的なテクノロジーおよびコンシューマーエレクトロニクスの巨頭Appleが、記録的な最新決算を発表した。 2025年12月27日までのこの四半期（2026会計年度第1四半期）、Appleの総売上高は1437.56億ドルで、前年同期の1243億ドルから16%増加し、市場予想の1384億ドルを上回り、Apple史上最高の四半期売上高を記録した。純利益は420.97億ドルで、前年同期の363.30億ドルから15.9%増加し、平均して1日あたり4.63億ドル（約32億元人民币）を純獲得した。 「私たちの期待を大きく超えた」と、AppleのCEOティム・クックはこの四半期の業績について述べた。「前例のない市場需要に後押しされ、iPhoneは史上最高の四半期を迎え、各地域の売上も歴史的記録を更新した。サービス事業の収益も史上最高を記録し、前年比14%増加した。」 また、この四半期において、Appleのアクティブデバイスの総使用量は既に25億台を超えた。 記録的な業績と堅調な利益率により、Appleの米国株収益は2.84ドルとなり、前年比19%増加、史上最高を更新した。同時に、約540億ドルの営業キャッシュフローを生み出し、株主に対して約320億ドルのリターンを行った。 **iPhone 17シリーズの好調販売** 決算発表の経営データや電話会議での幹部の発言からも、iPhoneがこの四半期のコアエンジンとして強力な成長を遂げていることが明らかだ。 2025年12月27日までのこの四半期、iPhoneの売上高は852.69億ドルに達し、前年比23%の大幅増となった。これにより、同事業の売上高に占める割合は59.3%に達し、前年同期比で約4ポイント増加した。 「これは私たち史上最も強力なiPhoneラインナップであり、これまでで最も人気のある製品ラインです。四半期を通じて、消費者のiPhoneへの熱意は前例のないほど高まり、各種機能に対しても非常に興奮している」とクックは決算電話会議で述べた。iPhoneはすべての地域で歴史的記録を更新した。 2025年9月、Appleは秋の発表会で最新のiPhone 17シリーズを発表した。これにはiPhone 17スタンダード、iPhone 17 Pro、iPhone 17 Pro Max、そして初登場のiPhone Airが含まれる。 特に、iPhone 17スタンダードは全面的なスペックアップとコストパフォーマンスの高さから、多くのユーザーに選ばれている。iPhone 17 ProとiPhone 17 Pro Maxは外観に明確な変化があり、性能、バッテリー持ち、撮影能力なども優れており、売れ筋モデルとなり、高級市場でのAppleの支配力をさらに強固にしている。 iPhone 17シリーズの成功により、Appleは世界のスマートフォン市場で再びトップの座に返り咲いた。Counterpoint Researchのデータによると、2025年10月の実出荷台数は前年比12%増の約1億5600万台で、市場シェアは24.2%に達し、月間の世界市場シェア最高記録を更新した。さらに、最初の6週間の販売では、iPhone 17シリーズは昨年のiPhone 16シリーズの同時期販売を上回った。 Omdiaの調査データによると、2025年第4四半期の世界のスマートフォン出荷台数は前年比4%増となり、iPhone 17シリーズの好調により、25%の市場シェアを獲得し、第4四半期の歴史的最高記録を樹立、3年連続で年間世界販売台数トップの座を維持している。 iPhoneの前年比成長の理由について、Counterpoint Researchの上級アナリストVarun Mishraは、Appleが複数の成長要因の重なりにより恩恵を受けていると指摘する。成熟市場の強い買い替え需要、高級化の継続、新興市場の拡大、そして製品ラインナップの充実が成長を促進しているという。2025年に新たに追加されたiPhone 16Eモデルのほか、各市場にはより低価格の旧モデルも多く存在し、Appleの選択肢は以前より増えている。 **大中華圏が38%増** かつて大中華圏で苦戦したAppleだが、今やその状況は完全に変わった。 各地域市場を見ると、この四半期、大中華圏のパフォーマンスは特に目立ち、売上高は255.26億ドルで、前年同期の185.13億元から38%増加した。比較のために、米州は主要市場として売上高585.29億ドルで、前年比11.2%増、欧州は第2の市場として381.46億ドルで、12.7%増となった。 明らかに、大中華圏の堅調な成長はiPhone事業によるものであり、クックは決算電話会議でこれを高く評価した。「これは大中華圏のiPhone事業史上最高の四半期だ。成長の原動力は、消費者のiPhone 17シリーズへの熱意にある。」 さらに、この四半期、Appleは中国の店舗での来客数が前年比で二桁の増加を記録し、中国本土市場のインストールベースも史上最高を更新、アップグレードや新規ユーザーの獲得も二桁増となった。 複数の機関のデータもこのパフォーマンスを裏付けている。IDCのデータによると、2025年第4四半期の中国のスマートフォン出荷台数は約7564万台で、前年比0.9%減少した。その中で、Appleは1600万台の出荷でトップに立ち、前年比21.5%増となった。 Counterpoint Researchの報告も示しており、2025年第4四半期の中国のスマートフォン出荷台数は前年比1.6%減、年間では0.6%減少した一方、Appleはこの四半期の出荷台数を28%増やし、市場シェアは22%に達し、中国のスマートフォン市場をリードしている。これはiPhone 17シリーズの好調によるものだ。 Appleの中国での成功について、同機関の上級アナリストIvan Lamは、iPhone 17シリーズの優れた性能に加え、外部要因も多く作用していると述べる。具体的には、以前の買い替えサイクルのピーク、中秋節の販売継続、"ダブル11"（11月11日）のセールの早期開始などだ。 最近、馬年の春節が近づく中、Appleは公式サイトやECプラットフォームで新春キャンペーンを開始した。Apple天猫の公式店によると、2026年1月25日20時から2月11日まで、指定製品の購入で最大2000元の割引が受けられ、一部地域では国家補助金と併用して最大1500元の節約が可能だ。 **メモリ価格上昇が利益率に打撃** iPhoneの市場需要が予想以上に高いため、この四半期末、Appleのチャネル在庫は極めて低い水準にある。 これは、Appleが供給制限に直面していることを意味する。 この決算発表直前、市場ではSamsung電子とSKハイニックスがAppleと交渉し、第一四半期に供給されるLPDDRの価格を大幅に引き上げることを決定したとの情報が流れた。Samsungは80%以上の値上げ、SKハイニックスは約100%の値上げを求めている。 1月28日、天風証券の郭明錤はAppleとiPhoneについて語る中で、メモリ価格の上昇問題に重点を置いた。彼は、iPhoneのメモリ価格は季節ごとに交渉されており、半年ごとではないため、2026年の第2四半期には再び値上げされる可能性が高いと述べた。現在のところ、第2四半期の価格上昇幅は第1四半期に近いと見られる。 外部の予測通り、決算電話会議では、Appleがメモリ価格の上昇にどう対応するかが投資家やアナリストの関心事となった。 クックはこれに対し、2025年12月までのこの四半期（第1四半期）のメモリ価格は毛利率にほとんど影響しなかったとしつつも、2026年第2四半期（第1四半期）の毛利率には一定の影響を与えると述べた。彼は、メモリ市場の価格が継続的に大幅に上昇しているのを見ており、Appleはさまざまな対策を検討していると語ったが、具体的な対応策については明言しなかった。 メモリ以外にも、供給制限についてクックは、主に先進的な製造プロセスのチップの生産能力不足が原因だと述べた。これは、iPhone事業の23%の成長の直接的な要因であり、サプライチェーンの柔軟性が一時的に制限されているため、需要に応じた大幅な供給増加が難しい状況だ。第2四半期以降の供給状況については、業界内のさまざまな要因により影響を受けるとして、コメントを控えた。 データによると、2025年のiPhone出荷台数は約2.5億台と予測されている。メモリ市場の主要買い手として、Appleは他社よりも有利な交渉力を持っているとみられる。正確な価格設定の詳細は依然非公開だが、業界関係者は、上述の交渉によりAppleとメモリ供給業者間の不均衡が大きく緩和されると見ている。 郭明錤は、Appleの2026年後半の新型iPhone 18の価格戦略について、「できるだけ値上げしない方針」であり、最低価格は据え置きと考えられると分析している。これにより、マーケティングや宣伝に有利になるとみている。 実際、強力なブランドプレミアム、ハードウェアとソフトウェアのエコシステム、効率的なサプライチェーン管理により、Apple製品の毛利率は業界平均を大きく上回っている。短期的にハードウェアの毛利率が圧縮されても、Appleは他の手段でコストを吸収できる。メモリ価格の上昇はiPhoneの毛利率に影響を与えるが、Appleは巨大な調達規模とコスト吸収の優位性を活かし、市場シェアを拡大し、その後、より高い毛利のサービス事業で取り戻すことができる。 Appleがこの戦略を取る根拠は、今四半期のサービス事業の収益が300.13億ドルに達し、前年比14%増加、初めて300億ドルを突破したことにある。広告、クラウドサービス、音楽などの細分化された分野も記録的な成果を出している。さらに重要なのは、サービス事業はハードウェア事業よりも「儲かりやすい」点だ。該当四半期の毛利率は76.5%と、ハードウェアの39.4%を大きく上回っている。
iPhone 17シリーズ「爆売れ」、Appleは1日で4億6000万ドルを稼ぐ
時値米国株Q4決算シーズン、多数の予想超過業績が次々と発表されている。Microsoft、Meta、Teslaに続き、現地時間1月29日、世界的なテクノロジーおよびコンシューマーエレクトロニクスの巨頭Appleが、記録的な最新決算を発表した。
2025年12月27日までのこの四半期（2026会計年度第1四半期）、Appleの総売上高は1437.56億ドルで、前年同期の1243億ドルから16%増加し、市場予想の1384億ドルを上回り、Apple史上最高の四半期売上高を記録した。純利益は420.97億ドルで、前年同期の363.30億ドルから15.9%増加し、平均して1日あたり4.63億ドル（約32億元人民币）を純獲得した。
「私たちの期待を大きく超えた」と、AppleのCEOティム・クックはこの四半期の業績について述べた。「前例のない市場需要に後押しされ、iPhoneは史上最高の四半期を迎え、各地域の売上も歴史的記録を更新した。サービス事業の収益も史上最高を記録し、前年比14%増加した。」
また、この四半期において、Appleのアクティブデバイスの総使用量は既に25億台を超えた。
記録的な業績と堅調な利益率により、Appleの米国株収益は2.84ドルとなり、前年比19%増加、史上最高を更新した。同時に、約540億ドルの営業キャッシュフローを生み出し、株主に対して約320億ドルのリターンを行った。
iPhone 17シリーズの好調販売
決算発表の経営データや電話会議での幹部の発言からも、iPhoneがこの四半期のコアエンジンとして強力な成長を遂げていることが明らかだ。
2025年12月27日までのこの四半期、iPhoneの売上高は852.69億ドルに達し、前年比23%の大幅増となった。これにより、同事業の売上高に占める割合は59.3%に達し、前年同期比で約4ポイント増加した。
「これは私たち史上最も強力なiPhoneラインナップであり、これまでで最も人気のある製品ラインです。四半期を通じて、消費者のiPhoneへの熱意は前例のないほど高まり、各種機能に対しても非常に興奮している」とクックは決算電話会議で述べた。iPhoneはすべての地域で歴史的記録を更新した。
2025年9月、Appleは秋の発表会で最新のiPhone 17シリーズを発表した。これにはiPhone 17スタンダード、iPhone 17 Pro、iPhone 17 Pro Max、そして初登場のiPhone Airが含まれる。
特に、iPhone 17スタンダードは全面的なスペックアップとコストパフォーマンスの高さから、多くのユーザーに選ばれている。iPhone 17 ProとiPhone 17 Pro Maxは外観に明確な変化があり、性能、バッテリー持ち、撮影能力なども優れており、売れ筋モデルとなり、高級市場でのAppleの支配力をさらに強固にしている。
iPhone 17シリーズの成功により、Appleは世界のスマートフォン市場で再びトップの座に返り咲いた。Counterpoint Researchのデータによると、2025年10月の実出荷台数は前年比12%増の約1億5600万台で、市場シェアは24.2%に達し、月間の世界市場シェア最高記録を更新した。さらに、最初の6週間の販売では、iPhone 17シリーズは昨年のiPhone 16シリーズの同時期販売を上回った。
Omdiaの調査データによると、2025年第4四半期の世界のスマートフォン出荷台数は前年比4%増となり、iPhone 17シリーズの好調により、25%の市場シェアを獲得し、第4四半期の歴史的最高記録を樹立、3年連続で年間世界販売台数トップの座を維持している。
iPhoneの前年比成長の理由について、Counterpoint Researchの上級アナリストVarun Mishraは、Appleが複数の成長要因の重なりにより恩恵を受けていると指摘する。成熟市場の強い買い替え需要、高級化の継続、新興市場の拡大、そして製品ラインナップの充実が成長を促進しているという。2025年に新たに追加されたiPhone 16Eモデルのほか、各市場にはより低価格の旧モデルも多く存在し、Appleの選択肢は以前より増えている。
大中華圏が38%増
かつて大中華圏で苦戦したAppleだが、今やその状況は完全に変わった。
各地域市場を見ると、この四半期、大中華圏のパフォーマンスは特に目立ち、売上高は255.26億ドルで、前年同期の185.13億元から38%増加した。比較のために、米州は主要市場として売上高585.29億ドルで、前年比11.2%増、欧州は第2の市場として381.46億ドルで、12.7%増となった。
明らかに、大中華圏の堅調な成長はiPhone事業によるものであり、クックは決算電話会議でこれを高く評価した。「これは大中華圏のiPhone事業史上最高の四半期だ。成長の原動力は、消費者のiPhone 17シリーズへの熱意にある。」
さらに、この四半期、Appleは中国の店舗での来客数が前年比で二桁の増加を記録し、中国本土市場のインストールベースも史上最高を更新、アップグレードや新規ユーザーの獲得も二桁増となった。
複数の機関のデータもこのパフォーマンスを裏付けている。IDCのデータによると、2025年第4四半期の中国のスマートフォン出荷台数は約7564万台で、前年比0.9%減少した。その中で、Appleは1600万台の出荷でトップに立ち、前年比21.5%増となった。
Counterpoint Researchの報告も示しており、2025年第4四半期の中国のスマートフォン出荷台数は前年比1.6%減、年間では0.6%減少した一方、Appleはこの四半期の出荷台数を28%増やし、市場シェアは22%に達し、中国のスマートフォン市場をリードしている。これはiPhone 17シリーズの好調によるものだ。
Appleの中国での成功について、同機関の上級アナリストIvan Lamは、iPhone 17シリーズの優れた性能に加え、外部要因も多く作用していると述べる。具体的には、以前の買い替えサイクルのピーク、中秋節の販売継続、“ダブル11”（11月11日）のセールの早期開始などだ。
最近、馬年の春節が近づく中、Appleは公式サイトやECプラットフォームで新春キャンペーンを開始した。Apple天猫の公式店によると、2026年1月25日20時から2月11日まで、指定製品の購入で最大2000元の割引が受けられ、一部地域では国家補助金と併用して最大1500元の節約が可能だ。
メモリ価格上昇が利益率に打撃
iPhoneの市場需要が予想以上に高いため、この四半期末、Appleのチャネル在庫は極めて低い水準にある。
これは、Appleが供給制限に直面していることを意味する。
この決算発表直前、市場ではSamsung電子とSKハイニックスがAppleと交渉し、第一四半期に供給されるLPDDRの価格を大幅に引き上げることを決定したとの情報が流れた。Samsungは80%以上の値上げ、SKハイニックスは約100%の値上げを求めている。
1月28日、天風証券の郭明錤はAppleとiPhoneについて語る中で、メモリ価格の上昇問題に重点を置いた。彼は、iPhoneのメモリ価格は季節ごとに交渉されており、半年ごとではないため、2026年の第2四半期には再び値上げされる可能性が高いと述べた。現在のところ、第2四半期の価格上昇幅は第1四半期に近いと見られる。
外部の予測通り、決算電話会議では、Appleがメモリ価格の上昇にどう対応するかが投資家やアナリストの関心事となった。
クックはこれに対し、2025年12月までのこの四半期（第1四半期）のメモリ価格は毛利率にほとんど影響しなかったとしつつも、2026年第2四半期（第1四半期）の毛利率には一定の影響を与えると述べた。彼は、メモリ市場の価格が継続的に大幅に上昇しているのを見ており、Appleはさまざまな対策を検討していると語ったが、具体的な対応策については明言しなかった。
メモリ以外にも、供給制限についてクックは、主に先進的な製造プロセスのチップの生産能力不足が原因だと述べた。これは、iPhone事業の23%の成長の直接的な要因であり、サプライチェーンの柔軟性が一時的に制限されているため、需要に応じた大幅な供給増加が難しい状況だ。第2四半期以降の供給状況については、業界内のさまざまな要因により影響を受けるとして、コメントを控えた。
データによると、2025年のiPhone出荷台数は約2.5億台と予測されている。メモリ市場の主要買い手として、Appleは他社よりも有利な交渉力を持っているとみられる。正確な価格設定の詳細は依然非公開だが、業界関係者は、上述の交渉によりAppleとメモリ供給業者間の不均衡が大きく緩和されると見ている。
郭明錤は、Appleの2026年後半の新型iPhone 18の価格戦略について、「できるだけ値上げしない方針」であり、最低価格は据え置きと考えられると分析している。これにより、マーケティングや宣伝に有利になるとみている。
実際、強力なブランドプレミアム、ハードウェアとソフトウェアのエコシステム、効率的なサプライチェーン管理により、Apple製品の毛利率は業界平均を大きく上回っている。短期的にハードウェアの毛利率が圧縮されても、Appleは他の手段でコストを吸収できる。メモリ価格の上昇はiPhoneの毛利率に影響を与えるが、Appleは巨大な調達規模とコスト吸収の優位性を活かし、市場シェアを拡大し、その後、より高い毛利のサービス事業で取り戻すことができる。
Appleがこの戦略を取る根拠は、今四半期のサービス事業の収益が300.13億ドルに達し、前年比14%増加、初めて300億ドルを突破したことにある。広告、クラウドサービス、音楽などの細分化された分野も記録的な成果を出している。さらに重要なのは、サービス事業はハードウェア事業よりも「儲かりやすい」点だ。該当四半期の毛利率は76.5%と、ハードウェアの39.4%を大きく上回っている。