5 年後、Vitalikは自分が設定したイーサリアムの未来を覆した

まるでかつての Plasma 検証否定のように。

執筆：律動

2026年2月3日、Vitalik ButerinはX上で一言述べた。

この言葉は、イーサリアムコミュニティに衝撃を与え、2020年に彼が「Rollupを中心とした」ロードマップを強力に推進したことと同じくらいのインパクトを持った。その投稿で、Vitalikは率直に述べている：「Layer2を『ブランド化されたシャーディング（Branded Sharding）』としてイーサリアムの拡張性を解決するという最初のビジョンは、もはや成立しない。」

一言で言えば、過去5年間のイーサリアムの主流ナarrativeの終焉をほぼ宣言したも同然だ。かつて大きな期待を寄せられ、イーサリアムの命綱と見なされていたLayer2勢は、創設以来最大の正統性危機に直面している。さらに直接的な批判も続く。Vitalikは投稿の中で容赦なく書いている：「もしあなたが1秒あたり10,000取引を処理するEVMを作ったとしても、それがマルチシグ橋を通じてL1と接続されているなら、あなたはイーサリアムを拡張していない。」

なぜかつての命綱は、今や捨てられる負担になったのか？これは単なる技術的な路線の転換だけではなく、権力、利益、理想に関わる残酷なゲームの一端だ。物語は、5年前にさかのぼる。

Layer2はどうしてイーサリアムの命綱になったのか？

答えは非常にシンプル：それは技術選択ではなく、生存戦略だからだ。時は2021年に遡る。当時のイーサリアムは「貴族チェーン」の泥沼に深く沈んでいた。

データは嘘をつかない：2021年5月10日、イーサリアムの平均取引手数料は史上最高の53.16ドルに達し、NFTブームの最高潮期にはGas価格が一時500 gweiを超えた。これは何を意味するか？普通のERC-20トークンの送金に数十ドルかかり、Uniswapでのトークンスワップには150ドル以上のコストがかかることを示している。

2020年のDeFiサマーは、イーサリアムに前例のない繁栄をもたらした。ロックされた総価値（TVL）は年初の7億ドルから年末には150億ドルに急増し、2100%以上の成長を記録した。しかし、その繁栄の代償はネットワークの極度の混雑だった。2021年にNFTブームが巻き起こると、Bored Ape Yacht Clubなどのブルーチッププロジェクトのミントや取引はネットワークを圧迫し、NFT一つのGas費用は数百ドルに達した。コレクターの中には、1000 ETH超で無聊猿を購入した者もいたが、高額なGas代と複雑な取引手順により最終的に断念した。

一方、Solanaという挑戦者が台頭した。そのデータは衝撃的だ：1秒あたり数万件のスループット、取引費用はわずか0.00025ドル。Solanaコミュニティは性能面でイーサリアムを嘲笑し、そのアーキテクチャの肥大化と非効率さを直接攻撃した。「イーサリアムは死んだ」という論調が巷に溢れ、コミュニティ内は不安に包まれた。

こうした背景の中、2020年10月、Vitalikは『Rollupを中心としたイーサリアムのロードマップ』の中で正式に構想を提案した：Layer2をイーサリアムの「ブランド化されたシャーディング」と位置付ける。この理念の核心は、Layer2がオフチェーンで膨大な取引を処理し、圧縮された結果をメインネットにまとめて送ることで、理論上無限の拡張性を実現しつつ、イーサリアムのメインネットの安全性と検閲耐性を継承することにあった。

その時点で、イーサリアムエコシステムの未来はほぼLayer2の成功に賭けられていた。2024年3月のDencunアップグレードでEIP-4844（Proto-Danksharding）が導入され、Layer2向けのより安価なデータ可用性空間を提供し、各種コア開発会議ではLayer2への橋渡しが進められた。Dencun後、Layer2のデータ公開コストは少なくとも90%削減され、Arbitrumの取引費用は約0.37ドルから0.012ドルに急落した。イーサリアムはL1を徐々に裏方に押しやり、「決済層」として静かに役割を果たすことを目指していた。

しかし、なぜこの賭けは実現しなかったのか？

それは、あの12億ドルの評価を持つ「中央集権型データベース」があるからだ。

もしLayer2が最初のビジョンを実現できていたら、今頃失われていなかったはずだ。しかし、問題は何を間違えたのかだ。

Vitalikは彼の文章の中で、致命的な傷を鋭く指摘している：分散化の進行が遅すぎる。ほとんどのLayer2は、今もStage 2に到達していない——完全な分散化された詐欺または有効性証明システムを持ち、緊急時にユーザーが許可なく資産を引き出せる状態だ。実際には、中心化されたシーケンサー（Sequencer）が取引のパッキングと並び替えを制御しており、本質的にブロックチェーン外の中心化されたデータベースに近い。

商業的現実と技術的理想の衝突がここに露呈している。Arbitrumを例に取ると、その開発企業Offchain Labsは2021年のBラウンド資金調達で1.2億ドルを獲得し、評価額は12億ドルに達した。投資者にはLightspeed Venture Partnersなどのトップ機関も含まれる。しかし、今日に至るまで、150億ドル超のロック資金を持ち、Layer2市場の約41%を占める巨大な存在は、未だStage 1に留まっている。

Optimismもまた興味深い事例だ。Paradigmとa16zが主導し、2022年3月に1.5億ドルのBラウンドを完了、累計調達額は2.685億ドルに達した。2024年4月にはa16zが9000万ドル相当のOPトークンを非公開で購入した。しかし、これほどの資金支援を受けながらも、OptimismもまたStage 1にとどまっている。

Baseの台頭は、別の次元の問題を浮き彫りにしている。Coinbaseが推進するLayer2であるBaseは、2023年8月にメインネットを立ち上げてから急速に市場の寵児となった。2025年末までに、BaseのTVLは46.3億ドルに達し、Layer2市場の46%を占め、Arbitrumを抜いてDeFi TVL最大のLayer2となった。ただし、Baseの分散化は低く、完全にCoinbaseにコントロールされているため、技術アーキテクチャ的には中央集権的なサイドチェーンに近い。

Starknetの物語はさらに皮肉だ。ZK-Rollup技術を採用したLayer2で、Matter Labsが開発し、2022年11月のBlockchain CapitalとDragonflyによる2億ドルのCラウンドを含む累計4.58億ドルの資金調達を行った。しかし、そのトークンSTRKの価格は歴史高値から98%も下落し、市場価値は約2.83億ドルに縮小している。オンチェーンデータによると、日々のプロトコル収入は数台のサーバー運営コストすら賄えず、コアノードは依然高い中央集権状態にあり、2025年中にやっとStage 1に到達した。

一部のプロジェクトは、完全な分散化は永遠に実現しないと私的に認めている。Vitalikは投稿の中で例を挙げている：あるプロジェクトは、「顧客の規制要件が最終的なコントロール権を持つことを要求しているため、分散化を進めるつもりはない」と弁明した。これに激怒したVitalikは、容赦なく反論した。

「それはあなたの顧客のために正しいことかもしれない。でも明らかに、そうやってやるなら、『イーサリアムを拡張している』とは言えない。」

このコメントは、イーサリアムのL2を名乗りながらも分散化を拒むすべてのプロジェクトに死刑宣告を下したも同然だ。イーサリアムが求めるのは、分散化と安全性をより広い空間に拡張できる分身であり、単なるイーサリアムの外観を纏いながらも中央集権的な付属物ではない。

より深い問題は、分散化と商業的利益の間に解決困難な矛盾が存在することだ。中心化されたシーケンサーは、プロジェクト側がMEV（最大抽出価値）収入をコントロールでき、規制対応も柔軟に行え、製品の迅速なイテレーションも可能にする。一方、完全な分散化はこれらのコントロールを放棄し、権力をコミュニティと検証者ネットワークに委ねることを意味する。資金調達を受け、成長圧力にさらされるプロジェクトにとっては、これは難しい選択だ。

もしLayer2が完全な分散化を実現したら、失われるのか？答えはおそらくイエスだ。なぜなら、イーサリアム自体が変わったからだ。

メインネットがサイドチェーンよりも速く安価に

なぜイーサリアムはもはやLayer2による拡張をそれほど必要としなくなったのか？

早くも2025年2月14日、Vitalikは重要なシグナルを放った。彼は『L2を重視したイーサリアムにおいても、より高いL1 Gas上限を持つ理由がある』というタイトルの論文を公開し、「L1はスケーリングしている（L1 is scaling）」と明言した。当時は、これはメインネットの原理主義者たちへの慰めのように聞こえたが、今振り返ると、実はイーサリアムのメインネットがLayer2と再び競争を始める合図だった。

過去1年、イーサリアムのL1の拡張速度は予想を超える速さで進んだ。技術的な突破は複数の側面からもたらされた：EIP-4444は過去のデータ保存の必要性を削減し、ステートレスクライアント技術はノードの軽量化を実現し、最も重要なのはGas Limitの継続的な引き上げだ。2025年初頭、イーサリアムのGas Limitは3千万だったが、年央には3,6百万に引き上げられ、20%増加した。これは2021年以来の大幅なGas Limitの引き上げだ。

しかし、これは始まりに過ぎない。イーサリアムのコア開発者たちの計画によると、2026年には二度の大規模ハードフォークアップグレードが予定されている。Glamsterdamアップグレードでは、並列処理能力が完璧に導入され、Gas Limitは6千万から2億に急騰し、3倍以上の増加となる。また、Heze-Bogotaフォークでは、FOCIL（Fork-Choice Enforced Inclusion Lists）メカニズムが追加され、ブロック構築の効率と検閲耐性がさらに向上する。

2025年12月3日に完了したFusakaアップグレードは、すでにL1拡張の威力を市場に証明している。アップグレード後、イーサリアムの1日の取引量は約50%増加し、アクティブアドレス数は約60%増えた。7日間の移動平均の取引量は187万件の歴史的最高値を記録し、2021年のDeFiピーク時の記録を超えた。

結果は驚くべきものだ：イーサリアムのメインネットの取引手数料はすでに極めて低い水準に達している。2026年1月、平均取引手数料は0.44ドルにまで下がり、2021年5月の53.16ドルのピークから99%以上の低下を見せている。非ピーク時には、1回の取引コストはしばしば0.1ドル未満、時には0.01ドル以下となり、Gas価格は0.119 gweiまで下がっている。この数字はSolanaの水準に近づきつつあり、Layer2の最大のコスト優位性は急速に縮小している。

Vitalikは2月のその論文の中で、詳細な計算を行った。彼はETH価格を2500ドル、Gas価格を15 gwei（長期平均値）、需要弾力性をほぼ1（Gas Limitが倍増すれば価格は半減）と仮定した場合：

検閲耐性の需要：現在、L1を通じて強制執行される検閲された取引には約120,000 gasが必要で、コストは4.5ドル。これを1ドル以下に抑えるには、L1を4.5倍拡張する必要がある。

L2間の資産移動：現在、あるL2からL1に引き出すには約250,000 gas、再び別のL2に預けるには120,000 gasが必要で、合計コストは13.87ドル。理想的な最適化設計では、わずか7,500 gasで済み、コストは0.28ドル。これを0.05ドルに抑えるには、5.5倍の拡張が必要。

大規模退出シナリオ：例としてPlayStationのSoneiumを挙げると、約1億1600万人の月間アクティブユーザーを持つ。高効率な退出プロトコル（各ユーザー7,500 gas）を採用すれば、現在のイーサリアムは1週間以内に1億2100万人の緊急退出を支援できる。しかし、複数の同規模アプリをサポートするには、L1を約9倍拡張する必要がある。

これらの拡張目標は、2026年に向けて徐々に実現されつつある。技術の進歩はゲームのルールを根本的に変えている。L1自体が高速かつ安価になれば、なぜユーザーはLayer2の面倒なクロスチェーン橋渡しや複雑なインタラクション、潜在的なセキュリティリスクを我慢し続ける必要があるのか？

クロスチェーン橋のセキュリティ問題は杞憂ではない。2022年、クロスチェーン橋はハッカー攻撃の主要ターゲットとなった。2月、Wormhole橋が3.25億ドル盗まれた；3月にはRonin橋が史上最大のDeFi攻撃を受け、5.4億ドルの損失を出した；MeterやQubitなどの橋接プロトコルも次々に攻撃された。Chainalysisの統計によると、2022年全体で、クロスチェーン橋の盗難総額は20億ドルに達し、その年のDeFi攻撃の大部分を占めている。

流動性の断片化もまた、もう一つの痛点だ。Layer2の数が激増する中、DeFiプロトコルの流動性は複数の異なるチェーンに分散し、取引スリッページの増加、資本効率の低下、ユーザー体験の悪化を招いている。ユーザーが異なるLayer2間で資産を移動させるには、複雑な橋渡し手順を経て長い確認待ちをし、追加の費用とリスクを負う必要がある。

これが次の、そして最も残酷な問題を引き起こす：巨額の資金を調達し、トークンを発行したLayer2プロジェクトは、今後どうなるのか？

評価バブルと幽霊都市

Layer2の資金はどこへ行ったのか？

過去数年、Layer2の舞台は、技術革新というよりも巨大な金融ゲームの様相を呈してきた。ベンチャーキャピタルは支票を振る舞い、次々とL2プロジェクトの評価額を驚くべき高みに押し上げた。zkSyncは累計4.58億ドルの資金調達を行い、Arbitrumの背後にあるOffchain Labsは評価額12億ドル、Optimismは2.685億ドル、Starknetも4.58億ドルの資金を集めた。これらの数字の背後には、Paradigm、a16z、Lightspeed、Blockchain CapitalなどのトップVCの姿がある。

開発者たちは、さまざまなL2間で「套娃（重ねて重ねて）」を行い、複雑なDeFiレゴを構築して、より多くの流動性やエアドロップ狩りを狙っている。一方、実際のユーザーは、何度も面倒なクロスチェーン操作や高額な隠れたコストに疲弊している。

残酷な現実は、市場がトップ層に集中しつつあることだ。暗号資産調査機関21Sharesのデータによると、Base、Arbitrum、Optimismの3つのLayer2が、取引量の約90%を支配している。BaseはCoinbaseのトラフィックとユーザーベースの優位性を背景に、2025年に爆発的な成長を遂げ、TVLは年初の10億ドルから年末には46.3億ドルに急増、四半期の取引量は5900億ドルに達し、前期比37%増となった。Arbitrumは約190億ドルのTVLで第2位を維持し、Optimismも続く。

しかし、トップ層以外の多くのL2プロジェクトは、エアドロップ期待の喪失とともに、実際のユーザー数が急激に落ち込み、「幽霊都市」と化している。Starknetはその典型例だ。トークン価格は高値から98%下落したが、日次アクティブユーザーや手数料収入に比べて、市盈率は依然として非常に高い泡沫状態にある。これは、市場の期待と、実際に価値を生み出している能力との間に巨大なギャップが存在することを意味している。

さらに皮肉なことに、EIP-4844によるコスト低減によりLayer2の費用が大きく下がると、それに伴いL1に支払うデータ可用性費用も減少し、結果的にイーサリアムのL1の収入も減る。2026年1月の分析では、Dencunアップグレードにより、多くの取引がL1からより安価なLayer2に移行し、イーサリアムネットワークの費用が2017年以来最低水準に落ちた主な要因の一つとされている。Layer2はコスト削減と引き換えに、L1の経済的価値を奪い取っているのだ。

21Sharesの2026年Layer2展望レポートによると、多くのイーサリアムLayer2は2026年までに存続できず、市場は過酷な統合を経験し、最終的には高性能で真の分散化を実現し、独自の価値提案を持つプロジェクトだけが生き残るだろう。

これこそが、Vitalikが今回の騒動の本当の狙いだ。彼はこのインフラの自己陶酔的な泡を突き崩し、この病的な市場に冷水を浴びせようとしている。もしLayer2がL1よりも面白く、価値のある機能を提供できなければ、最終的にはイーサリアムの歴史の中の高価な過渡期の産物に過ぎなくなる。

イーサリアムはその主権を取り戻しつつある

Vitalikの最新提言は、Layer2に新たな道を示している：拡張性だけを唯一の売りにするのをやめ、L1が短期的に提供できない、あるいは提供したくない機能的付加価値を模索することだ。具体的には、いくつかの方向性を挙げている：プライバシー保護（ゼロ知識証明技術によるオンチェーンプライバシー取引）、特定用途の効率化（ゲーム、SNS、AI計算など）、超高速の取引承認（ミリ秒単位、秒単位ではなく）、そして非金融用途の模索。

言い換えれば、Layer2の役割は、イーサリアムの分身から、多機能なプラグインへと変わる。もはや拡張の唯一の救済策ではなく、イーサリアムエコシステムの機能拡張層となる。これは根本的な役割の転換であり、権力の回帰でもある——イーサリアムのコアバリューと主権は、再びL1に錨を下ろす。

Vitalikはまた、新たな枠組みを提案している：Layer2を二元論ではなくスペクトルとして捉えることだ。異なるL2は、分散化の度合いや安全性、機能特性において異なるトレードオフを持ち、重要なのは、それらが何を保証しているのかをユーザーに明確に伝えることだ。すべてが「イーサリアムを拡張している」と主張する必要はない。

この清算はすでに始まっている。高評価を維持しながらも、実際のアクティブユーザーがほとんどいないLayer2は、最後の審判を迎えつつある。逆に、独自の価値を見出し、真の分散化を実現できるプロジェクトは、新たな局面で生き残る可能性がある。Baseは引き続きCoinbaseのトラフィックとWeb2ユーザーの導入力に頼って優位を保つかもしれないが、分散化不足の批判に直面し続けるだろう。ArbitrumやOptimismは、Stage 2の推進を加速し、単なる中央集権的データベース以上の存在であることを証明しなければならない。zkSyncやStarknetなどのZK-Rollupは、ゼロ知識証明技術の独自価値を証明しつつ、ユーザー体験とエコシステムの繁栄を大きく向上させる必要がある。

Layer2は消えたわけではないが、イーサリアム唯一の希望としての時代は終わった。五年前、Solanaなどの競合に追い詰められたとき、イーサリアムは拡張の希望をLayer2に託し、技術ロードマップを再構築した。五年後、最良の拡張策は、自らをより強くすることだと気付いた。

これは裏切りではなく、成長だ。そして、その進化に適応できないLayer2は、代償を払うことになる。Gas Limitが2026年末に2億に向かって突き進み、イーサリアムL1の取引手数料が数セント、あるいはそれ以下に安定し、ユーザーがクロスチェーン橋の複雑さとリスクを我慢しなくなるとき、市場は足で投票を始める。かつて高評価を得ながらも、ユーザーに真の価値をもたらさなかったプロジェクトは、この大浪の中で歴史から忘れ去られるだろう。