A株三大指数は本日、値動きがまちまちで、上海総合指数は0.85%上昇し、4102.20ポイントで取引を終えました。深セン成指は0.21%上昇し、14156.27ポイントで引けました。創業板指数は底打ちして持ち直し、取引中に最大2.4%下落した後、最終的には0.4%小幅安の3311.51ポイントで終了しました。上海・深セン・北京の三市場の取引高は2.5兆元に達し、昨日よりも623億元少なくやや縮小しました。業種別では、多くのセクターが上昇し、下落は少数にとどまりました。特に、石炭業界、太陽光発電設備、航空・空港、ガラス・ガラス繊維、採掘業、住宅開発セクターが上昇率トップとなりました。一方、貴金属、文化・メディア、ゲーム、インターネットサービス、半導体セクターは下落率が高くなりました。個別銘柄では、上昇した銘柄は3200超にのぼり、そのうち70銘柄以上がストップ高となりました。石炭株は爆発的に上昇し、兖矿能源（ヤンコウエナジー）、中煤能源（チャンスイエナジー）、云煤能源（ユンメイエナジー）、美锦能源（メイジンエナジー）など多くの銘柄がストップ高を記録しました。太陽光発電関連銘柄も引き続き大きく上昇し、晶科能源（ジンコエナジー）、中来股份（チュンライ）、时创能源（シーチュアンエナジー）、泽润新能源（ゼルンシンノウ）などは20%のストップ高となりました。民間航空セクターも堅調で、華夏航空（カシャ航空）や中国東方航空（チャイナエアラインズ）がストップ高となりました。**本日の注目ニュース****中央一号文書が重く発表され、農業セクターに好材料 期待される業績好調銘柄リストも公開**2月3日、中央一号文書「中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见」が正式に発表されました。これに関連して、2025年度の業績予告を公開した米17銘柄のうち、海能技术（ハイナオ技術）、农发种业（農発種業）、登海种业（トンハイ種業）、天禾股份（テンホーグループ）、隆平高科（ロンピン高科）、华资实业（華資実業）、索宝蛋白（ソバオタンパク）の7銘柄は純利益が大きく増加見込みです。一方、神农种业（シェンノウ種業）、广宇集团（グアンユグループ）、新赛股份（シンサイ）など3銘柄は業績の黒字化または黒字回復を達成しています。**一斉に大幅上昇！海外の好材料が石炭セクターを完全に爆発させる**ニュースによると、インドネシアの一報が関係している可能性があります。報道によると、インドネシア政府は大規模な生産削減計画を提案し、国内の鉱山業者は現物の石炭輸出を停止しています。資料によると、中国はインドネシア最大の輸入国（2024年に2.42億トンを輸入し、輸出の42.73%を占める）であり、輸出停止は中国の動力用石炭供給の5.3%に影響し、東南沿海の火力発電所の在庫圧力を高めることになります。同時に、国内でも石炭価格の上昇に関する情報が伝わっています。**NVIDIA、OpenAIの最新ラウンド資金調達に200億ドルを投資することで合意間近**報道によると、関係筋の情報では、NVIDIAはOpenAIに対して200億ドルを投資する新たな資金調達ラウンドの一環として、合意に近づいているとのことです。これはNVIDIAによるOpenAIへの最大規模の単一投資となります。関係者は、取引はまだ最終的に決定されておらず、条件は変更される可能性があると述べています。**業界関係者：マスクチームが先週調査した太陽光発電企業にはTCL中环（TCL中環）、晶科能源（ジンコエナジー）、晶盛机电（ジンシェンきでん）などが含まれる**2月4日、界面新聞は業界関係者の話として、先週、イーロン・マスクのチームが中国の太陽光発電企業であるTCL中环、晶科能源、晶盛机电などを調査したと伝えました。これに対し、関係企業は直接的にこの情報の真偽についてコメントしていません。少し前に、晶科能源の現場作業員は、最近、同社がマスクチームの調査団と接触したことを公に認めました。また、界面新聞の記者によると、さらに遡って、マスクチームは一部の太陽光発電設備メーカーについても調査を行っていたことがわかっています。** 機関の見解**** 浙商証券：消費は2026年の最重要逆周期変数、A株に強気**浙商証券の首席エコノミスト李超は、全体的な政策の方向性から見て、2026年の財政政策は積極的な姿勢を維持し、一定の赤字水準を保つ必要があると述べました。また、金融政策の観点からは、適度な緩和状態の継続や金利・預金準備率の引き下げが今後も続くと見られます。中央経済工作会議で決定された2026年の経済の最重要課題「内需」について、李超は、内需拡大の観点から、2026年は消費の重要性により一層注目すべきだと指摘します。過去には、内需拡大のために不動産が最も重要な逆周期変数とされ、消費はむしろ景気循環に沿った変数と見なされてきました。しかし、今後は、市場は消費が最も重要な逆周期変数になることを認識すべきです。「2026年の中国株式市場については、金利に特に注意を払う必要はなく、リスク嗜好により注目すべきです。市場の信頼感が長期的に比較的楽観的に保たれるなら、株価は評価の上昇を通じて‘ゆっくりとした牛市’を継続できる可能性があります」と李超は述べました。**中金公司：世界の資産の牛市は持続の可能性がある**中金のリサーチレポートによると、現在のドル流動性体系の運用ルールと大規模な財政政策の趨勢による強い制約を考慮すると、FRB議長に誰がなるかは、資産負債表の正常化拡大を揺るがすことは難しいとしています。世界の資産の牛市は持続の可能性があり、今年中もドル流動性の改善に伴う中国・米国の株式（特に海外資金の低配分が顕著な中国株）や金・銀・銅の見通しを引き続き好調と見ています。**天風証券：今年の「春節の動き」相場はより長続きする可能性**天風証券のレポートによると、今年の市場には次のような強化された規則があると指摘しています。第一に、「春の動き」の基盤がより堅固になることです。これは、「十五五」計画の開始年の政策期待、世界的な流動性緩和の見通し、また、住民資金の株式資産へのシフトのトレンドが、市場の上昇を後押しし、「春節後の動き」がより長続きすることを意味します。第二に、消費と出行の前倒しと強化です。今年は史上超長の9日間の春節休暇の影響で、消費需要の解放が例年よりも早く、出行と消費の規模が再び拡大し、「経済の好調」への期待もより安定すると見られます。第三に、債券市場のレンジ内での震荡が強まる可能性です。1月に中央銀行が構造的な0.25ポイントの利下げを発表したことで、短期的には総量の利下げの必要性が低下しました。流動性緩和による債券市場の回復を見越し、節後には地方債の発行加速や政策期待の高まりとともに、金利の調整が進む可能性が高まっています。
上海総合指数は4100ポイントを回復し、創業板指数は底打ちして反発しました。石炭と太陽光発電を中心としたセクターが爆発的に上昇しています。
A株三大指数は本日、値動きがまちまちで、上海総合指数は0.85%上昇し、4102.20ポイントで取引を終えました。深セン成指は0.21%上昇し、14156.27ポイントで引けました。創業板指数は底打ちして持ち直し、取引中に最大2.4%下落した後、最終的には0.4%小幅安の3311.51ポイントで終了しました。上海・深セン・北京の三市場の取引高は2.5兆元に達し、昨日よりも623億元少なくやや縮小しました。
業種別では、多くのセクターが上昇し、下落は少数にとどまりました。特に、石炭業界、太陽光発電設備、航空・空港、ガラス・ガラス繊維、採掘業、住宅開発セクターが上昇率トップとなりました。一方、貴金属、文化・メディア、ゲーム、インターネットサービス、半導体セクターは下落率が高くなりました。
個別銘柄では、上昇した銘柄は3200超にのぼり、そのうち70銘柄以上がストップ高となりました。石炭株は爆発的に上昇し、兖矿能源（ヤンコウエナジー）、中煤能源（チャンスイエナジー）、云煤能源（ユンメイエナジー）、美锦能源（メイジンエナジー）など多くの銘柄がストップ高を記録しました。太陽光発電関連銘柄も引き続き大きく上昇し、晶科能源（ジンコエナジー）、中来股份（チュンライ）、时创能源（シーチュアンエナジー）、泽润新能源（ゼルンシンノウ）などは20%のストップ高となりました。民間航空セクターも堅調で、華夏航空（カシャ航空）や中国東方航空（チャイナエアラインズ）がストップ高となりました。
本日の注目ニュース
中央一号文書が重く発表され、農業セクターに好材料 期待される業績好調銘柄リストも公開
2月3日、中央一号文書「中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见」が正式に発表されました。これに関連して、2025年度の業績予告を公開した米17銘柄のうち、海能技术（ハイナオ技術）、农发种业（農発種業）、登海种业（トンハイ種業）、天禾股份（テンホーグループ）、隆平高科（ロンピン高科）、华资实业（華資実業）、索宝蛋白（ソバオタンパク）の7銘柄は純利益が大きく増加見込みです。一方、神农种业（シェンノウ種業）、广宇集团（グアンユグループ）、新赛股份（シンサイ）など3銘柄は業績の黒字化または黒字回復を達成しています。
一斉に大幅上昇！海外の好材料が石炭セクターを完全に爆発させる
ニュースによると、インドネシアの一報が関係している可能性があります。報道によると、インドネシア政府は大規模な生産削減計画を提案し、国内の鉱山業者は現物の石炭輸出を停止しています。資料によると、中国はインドネシア最大の輸入国（2024年に2.42億トンを輸入し、輸出の42.73%を占める）であり、輸出停止は中国の動力用石炭供給の5.3%に影響し、東南沿海の火力発電所の在庫圧力を高めることになります。同時に、国内でも石炭価格の上昇に関する情報が伝わっています。
NVIDIA、OpenAIの最新ラウンド資金調達に200億ドルを投資することで合意間近
報道によると、関係筋の情報では、NVIDIAはOpenAIに対して200億ドルを投資する新たな資金調達ラウンドの一環として、合意に近づいているとのことです。これはNVIDIAによるOpenAIへの最大規模の単一投資となります。関係者は、取引はまだ最終的に決定されておらず、条件は変更される可能性があると述べています。
業界関係者：マスクチームが先週調査した太陽光発電企業にはTCL中环（TCL中環）、晶科能源（ジンコエナジー）、晶盛机电（ジンシェンきでん）などが含まれる
2月4日、界面新聞は業界関係者の話として、先週、イーロン・マスクのチームが中国の太陽光発電企業であるTCL中环、晶科能源、晶盛机电などを調査したと伝えました。これに対し、関係企業は直接的にこの情報の真偽についてコメントしていません。少し前に、晶科能源の現場作業員は、最近、同社がマスクチームの調査団と接触したことを公に認めました。また、界面新聞の記者によると、さらに遡って、マスクチームは一部の太陽光発電設備メーカーについても調査を行っていたことがわかっています。
** 機関の見解**
** 浙商証券：消費は2026年の最重要逆周期変数、A株に強気**
浙商証券の首席エコノミスト李超は、全体的な政策の方向性から見て、2026年の財政政策は積極的な姿勢を維持し、一定の赤字水準を保つ必要があると述べました。また、金融政策の観点からは、適度な緩和状態の継続や金利・預金準備率の引き下げが今後も続くと見られます。中央経済工作会議で決定された2026年の経済の最重要課題「内需」について、李超は、内需拡大の観点から、2026年は消費の重要性により一層注目すべきだと指摘します。過去には、内需拡大のために不動産が最も重要な逆周期変数とされ、消費はむしろ景気循環に沿った変数と見なされてきました。しかし、今後は、市場は消費が最も重要な逆周期変数になることを認識すべきです。「2026年の中国株式市場については、金利に特に注意を払う必要はなく、リスク嗜好により注目すべきです。市場の信頼感が長期的に比較的楽観的に保たれるなら、株価は評価の上昇を通じて‘ゆっくりとした牛市’を継続できる可能性があります」と李超は述べました。
中金公司：世界の資産の牛市は持続の可能性がある
中金のリサーチレポートによると、現在のドル流動性体系の運用ルールと大規模な財政政策の趨勢による強い制約を考慮すると、FRB議長に誰がなるかは、資産負債表の正常化拡大を揺るがすことは難しいとしています。世界の資産の牛市は持続の可能性があり、今年中もドル流動性の改善に伴う中国・米国の株式（特に海外資金の低配分が顕著な中国株）や金・銀・銅の見通しを引き続き好調と見ています。
天風証券：今年の「春節の動き」相場はより長続きする可能性
天風証券のレポートによると、今年の市場には次のような強化された規則があると指摘しています。第一に、「春の動き」の基盤がより堅固になることです。これは、「十五五」計画の開始年の政策期待、世界的な流動性緩和の見通し、また、住民資金の株式資産へのシフトのトレンドが、市場の上昇を後押しし、「春節後の動き」がより長続きすることを意味します。第二に、消費と出行の前倒しと強化です。今年は史上超長の9日間の春節休暇の影響で、消費需要の解放が例年よりも早く、出行と消費の規模が再び拡大し、「経済の好調」への期待もより安定すると見られます。第三に、債券市場のレンジ内での震荡が強まる可能性です。1月に中央銀行が構造的な0.25ポイントの利下げを発表したことで、短期的には総量の利下げの必要性が低下しました。流動性緩和による債券市場の回復を見越し、節後には地方債の発行加速や政策期待の高まりとともに、金利の調整が進む可能性が高まっています。