2026年の信用資源はどこに重点的に流れるのか？中央銀行のこの重要な会議で明確に示されました

近日、中国人民銀行は2026年の信用市場に関する会議を開催しました。会議では2025年の信用市場の取り組みを総括し、現状分析を行い、2026年の仕事の計画を立てました。信用市場局を所管する中国人民銀行党委委員、副行長の朱鶴新が出席し、挨拶を行いました。

会議では、金融の「五つの大きな文章」の各仕組みをさらに改善し、構造性金融政策ツールの増加策を徹底し、財政政策との連携を強化し、科技金融、グリーン金融、普及金融、年金金融、デジタル金融の積極的な発展を推進し、消費分野の金融支援を強化することを明確にしました。多層的な金融サービス体系を構築し、内需拡大、科技革新、中小微企業などの重点分野を支援します。

一地方監督関係者は記者に対し、「今回の会議の大きな焦点は『構造性金融政策ツールの増加策を徹底し、財政政策との連携を強化する』ことにあり、これは以前の中央銀行の構造性金融政策ツール支援強化と、経済構造の転換と最適化をさらに支援する表明と高度に一致している」と述べました。

1月15日、中国人民銀行の報道官兼副行長の邹澜は国新办の記者会見で、各種構造性金融政策ツールの金利を0.25ポイント引き下げ、農支、小支の再貸出枠を5000億元増額、科技革新と技術改造の再貸出枠を1.2兆元に引き上げるなど、八つの政策措置を発表し、構造性金融政策ツールの支援をさらに強化しました。

「今後の金融政策の方向性について」と問われた際、邹澜は明確に、「金融政策の総量と構造の二つの機能を十分に発揮し、最近導入した一連の構造性金融政策ツールの実施を加速させ、金融機関に対し内需拡大、科技革新、中小微企業などの重点分野への支援を促し、『金融の五つの大きな文章』を着実に推進する」と述べました。同時に、財政政策との連携を強化し、政策のインセンティブ効果を拡大します。

中欧国際工商学院教授、中国首席経済学者フォーラム研究院院長の盛松成は、「我が国の経済発展において、老朽化した問題や新たな課題は依然として多く、構造性政策の役割がより一層求められる」と解説しました。一方、財政政策は直接的に経済活動に介入し、経済の構造調整を促進できます。もう一方で、構造性金融政策は商業銀行へのインセンティブを高めることで、財政政策の実効性を向上させ、政策の統合作用を発揮し、経済の内在的成長動力を刺激します。

注目すべきは、1月20日に財政部のウェブサイトで連続して5つの政策文書が公開され、個人消費ローン、設備更新ローン、中小微企業ローン、サービス業経営主体の貸付金利補助政策、民間投資の特別保証計画の最適化と展開を図り、消費喚起、内需拡大、資金調達コストの低減、民間投資の活性化を目指すことです。

消費分野の金融支援を強化

「五つの大きな文章」に加え、消費分野の金融支援の強化も2026年の信用市場の重点の一つです。中国は14億人以上の人口を有し、世界最大かつ最も潜在力のある消費市場の一つですが、住民の消費率は比較的低く、住民の消費不足は内需の持続的拡大を妨げる重要な要因となっています。

消費を喚起するには、金融システムが全方位的な支援を提供し、消費潜力を刺激し、供給を最適化し、新興消費モデルを育成する必要があります。最近、商務部、中国人民銀行、金融監督管理総局は共同で「商務と金融の連携を強化し、消費をより一層喚起する通知」を発表し、商品消費、新型消費、消費シーン、県域消費などの分野において複数の政策措置を展開し、消費金融商品とサービスをさらに充実させました。

「中央銀行の次の支援策は何か」と問われた際、人民銀行の貨幣政策司司長の謝光啓は記者会見で、「今後も適度な緩和の貨幣政策を継続し、消費喚起と内需拡大のために適切な金融環境を整え、さらに貨幣信用政策の構造的誘導機能を十分に発揮し、金融支援による消費の適合性と有効性を高めていく」と述べました。

一つは、サービス消費の重点分野における金融支援の効果を高めることです。人民銀行は、サービス消費と年金再貸出の支援分野をさらに拡大し、関連産業主管部門が健康産業の認定基準を明確にした後、適宜、健康産業をサービス消費と年金再貸出の支援分野に含める予定です。再貸出の適切な優遇金利を通じて、金融機関に市場化・法治化の原則に従った信用投資を促し、消費分野の貸出を増やします。引き続き、金融機関に対し、消費シーンに合わせた商品やサービスの革新を促し、宿泊・飲食、文化・観光・スポーツ・娯楽、年金・保育、家政サービスなどの民生に密接した業界を重点的に支援します。

二つ目は、住民の消費能力を高め、実際の消費資金ニーズを支援することです。創業担保ローン政策を引き続き実施し、重点層の雇用創出と条件を満たす小微企業の雇用吸収を支援します。中国の資本市場の健全かつ安定した発展を支援し、住民の投資チャネルを増やします。消費金融の規範化を推進し、多様化・個性化した消費ニーズに応えます。金融と財政政策の連携を強化し、消費分野のローン貼付政策などを適切に実施し、資金調達コストを低減します。

三つ目は、消費金融の基礎サービスを最適化することです。多元的な決済サービス体系を継続的に改善し、重点的な消費シーンに合わせて決済体験を向上させ、一回限りの信用修復政策を実施し、消費金融環境を改善します。

最近開催された2026年党建と経営管理の会議では、多くの国有大手銀行が信用支援策をさらに明確にし、消費促進と内需拡大に取り組む姿勢を示しました。例えば、工商銀行は「二重と一薄」に基づき、積極的に民生に寄与し、消費を促進し、サービス業の能力向上に貢献すると表明しました。農業銀行は、「二重」「二新」や民生、消費分野への金融支援を引き続き強化すると述べました。交通銀行は、「実体経済に焦点を当て、新たな生産力の発展を支援し、消費促進と民生支援に全力を尽くす」と表明しました。

融資プラットフォームの債務リスク解消支援

会議では、引き続き金融支援による融資プラットフォームの債務リスク解消を推進し、地方政府の市場化転換を支援し、金融機関に対し市場化・法治化の原則に従ったサービスを行うよう指導します。マクロ的視点と問題志向を強化し、作業スタイルを改善し、「実施-評価-最適化」の動的な閉ループを確立し、政策の実効性を高めます。

2026年の中国人民銀行の会議では、今年の重点作業として、重要分野の金融リスクの安定的解消を掲げ、引き続き金融支援による融資プラットフォームの債務リスク解消を進め、慎重かつ秩序立てて融資プラットフォームの退出を推進するとしました。

昨年12月、央行は《中国金融安定報告（2025）》を発表し、「金融支援による融資プラットフォームの債務リスク解消は段階的に成果を上げている」とのコラムで述べました。多方面の努力により、多くの融資プラットフォームの満期債務は継続、再編、置換が実現し、資金調達コストの負担は大きく低減し、融資プラットフォームの債務リスクは大幅に縮小し、市場秩序と金融エコシステムは全体として安定を維持しています。

2024年末時点で、2023年初と比較して、約40％の融資プラットフォームが市場化転換などにより退出しました。2024年末の融資プラットフォームの営業性金融債務規模は約14.8兆元で、2023年初と比べて約25％減少しました。2024年第4四半期の新規発行債券の平均金利は2.67％で、2023年第1四半期より2ポイント以上低下し、融資プラットフォームが金融市場で資金を調達する際のリスクプレミアムも大幅に低下しています。

《報告》は、「次のステップとして、中国人民銀行は融資プラットフォームの債務リスク解消に関する各種政策を着実に実施し、安定的に転換を推進し、融資プラットフォームの経営能力を効果的に向上させる」と明記しています。金融機関に対し、債務の継続、再編、置換を引き続き行い、市場化の原則に従い、重点分野や脆弱な部分、大規模プロジェクトの資金支援を維持し、債務解消と発展の良性循環を促進します。

遼寧大学地方政府債務研究院の院長の楊志安は、「地方融資プラットフォームの運営債務リスクを体系的に解消するには、制度体系の整備とリスク管理の規範化が必要であり、常態化・標準化されたリスク防止策を実現すべきだ」と述べました。その一つの重点は、金融監督と財政監督の連携を強化し、金融機関によるプラットフォーム企業への融資行為を規範化し、違法な政府信用保証型融資を禁止し、市場化の原則に従って信用リスクを評価し、市場化された融資制約メカニズムを形成することです。

（出典：21世紀経済報道）