経済史上最大級の暴落の後、金銀価格は火曜日に大反攻を見せた。市場の動揺の中、取引所が再び動き出した。 2月3日、上海期貨交易所（以下「上期所」）は連続して複数の通知を発表し、関連品種の先物契約の値幅制限と取引保証金比率を調整した。 具体的には、白銀先物について、2026年2月4日（水）の取引終了時点から、上期所は白銀先物の上場済み契約の値幅制限を19％に調整し、套保持仓（ポジション維持）取引保証金比率を20％に、一般持仓（通常ポジション）取引保証金比率を21％に調整する。 また、2026年2月5日（木）の取引終了時点から、上期所は燃料油、石油アスファルト、ブタジエンゴム、天然ゴム先物の上場済み契約の値幅制限を9％に調整し、套保持仓（ポジション維持）取引保証金比率を10％に、一般持仓（通常ポジション）取引保証金比率を11％に調整する。紙パルプ、グラビア印刷紙先物の値幅制限は7％に、套保持仓保証金比率は8％に、一般持仓保証金比率は9％に調整される。 上期所の子会社である上海国際エネルギー取引センターも通知を出し、2026年2月5日（木）の取引終了時点から、原油、低硫黄燃料油、20号ゴム先物の上場済み契約の値幅制限を9％に、套保持仓取引保証金比率を10％に、一般持仓取引保証金比率を11％に調整した。 さらに、上海黄金取引所も2月3日に通知を出し、金と白銀の先物に関する保証金水準と値幅制限を調整した。 金については、2026年2月4日（水）の取引終了時点から、Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12などの契約の保証金比率を16％から17％に引き上げ、次の取引日から値幅制限を15％から16％に変更した。CAu99.99契約の保証金は1手あたり120,000元から150,000元に調整される。 白銀については、2026年2月3日（火）の取引終了時点から、Ag(T+D)契約の保証金水準を26％から23％に、次の取引日から値幅制限を25％から22％に調整した。 金銀の急落は今週月曜日に国内の13種類の先物品種の値下がりを引き起こし、「ブラックマンデー」を経験した後、火曜日の国内先物の主要契約の下落幅は縮小した。2月3日昼間の終値では、上海銀は16％超の下落、上海錫は6％超の下落、原油は4％超の下落、苛性ソーダやLU燃料油は2％超の下落、上海ニッケルや鉄鉱石は1％超の下落、焦炭や鶏卵は小幅に下落した。一方、パラジウムは8％超の上昇、多結晶シリコンは6％超の上昇、欧州線の集運は5％超の上昇、リチウム炭酸塩は4％超の上昇、プラチナは3％超の上昇、上海銅や国際銅は2％超の上昇、アップルや上海金は小幅に上昇した。 2月3日の夜間取引では、多くの国内先物主要契約が上昇局面に入り、執筆時点で上海金は4％超の上昇、上海銀は7％超の上昇、上海銅は3％超の上昇を見せている。 国際市場の動きはさらに激しく、現物金（ロンドン金現）は最高で6％超の反発を見せ、執筆時点で5.67％上昇し、4923.39ドル/オンスを記録している。年初来の上昇率は14％超に回復した。国際白銀現物（ロンドン銀現）の変動はさらに大きく、今日の最高反発は12％超、取引中に一時89ドル/オンスを超えた。今日の大幅反発により、白銀の年初来上昇率は22％超に回復した。 しかし、金銀価格の動揺は市場参加者の感情に直接的な二分化をもたらしている。業界関係者は、一方で、ウォール街の機関投資家は緊急に方向性リスクを低減していると指摘し、ゴールドマン・サックスの取引部門は、極端な変動により大量のポジションを保有することが「非常に不快」になっているとし、ポジション縮小を勧めている。もう一方で、実物市場の需要は異常に活発だ。報道によると、シンガポールからシドニー、中国の金取引センターまで、多くの個人投資家が金塊や金飾を列をなして買い求め、価格調整の機会を利用して参入しようとしている。この小売段階の強い買い注文が金価格を一定程度支えている。 短期的な動きは不透明だが、主流の機関は長期的な上昇見通しを完全に放棄していない。ドイツ銀行は、1オンスあたり6000ドルの金価格目標を再確認し、マクロ経済の推進要因は変わっていないと考えている。ゴールドマン・サックスの調査部門も、2026年12月に金価格が5400ドルに達すると予測を維持しており、その理由は中央銀行の金購入継続と米連邦準備制度の潜在的な利下げ路線にある。市場の焦点は、実物需要の堅調さが、技術的な破壊や機関のレバレッジ解消による圧力を相殺できるかどうかに移っている。### 東財図解·加点干货（出典：澎湃新聞）
金銀価格が大きく反発！取引所は再び動き出し、白銀や原油などの値幅制限や証拠金比率を調整しています。
経済史上最大級の暴落の後、金銀価格は火曜日に大反攻を見せた。市場の動揺の中、取引所が再び動き出した。
2月3日、上海期貨交易所（以下「上期所」）は連続して複数の通知を発表し、関連品種の先物契約の値幅制限と取引保証金比率を調整した。
具体的には、白銀先物について、2026年2月4日（水）の取引終了時点から、上期所は白銀先物の上場済み契約の値幅制限を19％に調整し、套保持仓（ポジション維持）取引保証金比率を20％に、一般持仓（通常ポジション）取引保証金比率を21％に調整する。
また、2026年2月5日（木）の取引終了時点から、上期所は燃料油、石油アスファルト、ブタジエンゴム、天然ゴム先物の上場済み契約の値幅制限を9％に調整し、套保持仓（ポジション維持）取引保証金比率を10％に、一般持仓（通常ポジション）取引保証金比率を11％に調整する。紙パルプ、グラビア印刷紙先物の値幅制限は7％に、套保持仓保証金比率は8％に、一般持仓保証金比率は9％に調整される。
上期所の子会社である上海国際エネルギー取引センターも通知を出し、2026年2月5日（木）の取引終了時点から、原油、低硫黄燃料油、20号ゴム先物の上場済み契約の値幅制限を9％に、套保持仓取引保証金比率を10％に、一般持仓取引保証金比率を11％に調整した。
さらに、上海黄金取引所も2月3日に通知を出し、金と白銀の先物に関する保証金水準と値幅制限を調整した。
金については、2026年2月4日（水）の取引終了時点から、Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12などの契約の保証金比率を16％から17％に引き上げ、次の取引日から値幅制限を15％から16％に変更した。CAu99.99契約の保証金は1手あたり120,000元から150,000元に調整される。
白銀については、2026年2月3日（火）の取引終了時点から、Ag(T+D)契約の保証金水準を26％から23％に、次の取引日から値幅制限を25％から22％に調整した。
金銀の急落は今週月曜日に国内の13種類の先物品種の値下がりを引き起こし、「ブラックマンデー」を経験した後、火曜日の国内先物の主要契約の下落幅は縮小した。2月3日昼間の終値では、上海銀は16％超の下落、上海錫は6％超の下落、原油は4％超の下落、苛性ソーダやLU燃料油は2％超の下落、上海ニッケルや鉄鉱石は1％超の下落、焦炭や鶏卵は小幅に下落した。一方、パラジウムは8％超の上昇、多結晶シリコンは6％超の上昇、欧州線の集運は5％超の上昇、リチウム炭酸塩は4％超の上昇、プラチナは3％超の上昇、上海銅や国際銅は2％超の上昇、アップルや上海金は小幅に上昇した。
2月3日の夜間取引では、多くの国内先物主要契約が上昇局面に入り、執筆時点で上海金は4％超の上昇、上海銀は7％超の上昇、上海銅は3％超の上昇を見せている。
国際市場の動きはさらに激しく、現物金（ロンドン金現）は最高で6％超の反発を見せ、執筆時点で5.67％上昇し、4923.39ドル/オンスを記録している。年初来の上昇率は14％超に回復した。国際白銀現物（ロンドン銀現）の変動はさらに大きく、今日の最高反発は12％超、取引中に一時89ドル/オンスを超えた。今日の大幅反発により、白銀の年初来上昇率は22％超に回復した。
しかし、金銀価格の動揺は市場参加者の感情に直接的な二分化をもたらしている。業界関係者は、一方で、ウォール街の機関投資家は緊急に方向性リスクを低減していると指摘し、ゴールドマン・サックスの取引部門は、極端な変動により大量のポジションを保有することが「非常に不快」になっているとし、ポジション縮小を勧めている。もう一方で、実物市場の需要は異常に活発だ。報道によると、シンガポールからシドニー、中国の金取引センターまで、多くの個人投資家が金塊や金飾を列をなして買い求め、価格調整の機会を利用して参入しようとしている。この小売段階の強い買い注文が金価格を一定程度支えている。
短期的な動きは不透明だが、主流の機関は長期的な上昇見通しを完全に放棄していない。ドイツ銀行は、1オンスあたり6000ドルの金価格目標を再確認し、マクロ経済の推進要因は変わっていないと考えている。ゴールドマン・サックスの調査部門も、2026年12月に金価格が5400ドルに達すると予測を維持しており、その理由は中央銀行の金購入継続と米連邦準備制度の潜在的な利下げ路線にある。市場の焦点は、実物需要の堅調さが、技術的な破壊や機関のレバレッジ解消による圧力を相殺できるかどうかに移っている。
東財図解·加点干货
（出典：澎湃新聞）