火曜日の決算発表後の最初の取引日、AMDの株価は今週水曜日にギャップダウンして11.2％安く始まり、午前の終わりには日中の下落幅が17％超に拡大し、2018年10月以来最大のインサイド・デイを記録しました。終値までに13％以上の下落を維持すれば、AMDは2026年以来のすべての株価上昇分を帳消しにします。
全体的に、AMDが発表した第4四半期の業績はウォール街の予想を上回ったにもかかわらず、なぜ株価は暴落したのか？コメントでは、一部はAMDの第1四半期の収益ガイダンスが一部のアナリストの高い期待に応えられなかったこと、そして投資家がAIチップ市場での競争激化の中、NVIDIAに追いつく能力に疑問を抱いていることに起因すると指摘しています。
AMDの第1四半期の収益ガイダンスの中央値は約98億ドルで、アナリストのコンセンサス予想の約94億ドルを上回る一方、過去最高の102.7億ドルには届かず、一部の楽観的なアナリスト予想の100億ドル超も達成できませんでした。
この軟調なガイダンスは、市場に失望感をもたらしました。投資家はAI支出の熱狂の中でより大きなリターンを期待していたためです。同時に、AMDが古いモデルのチップの米国販売を増やしたことは収益を押し上げましたが、利益率を圧迫しました。BernsteinのアナリストStacy Rasgonは、「中国市場の後押しがなければ、全体の業績は‘予想通り’を大きく超えていない」と述べ、また「短期的なAI事業のデータは本当の転換点的な成長を示していない」と指摘しています。
今回の急落は、投資家がAIセクターの評価をより慎重に見直していることも反映しています。AMDは33.16倍のフォワードPERで取引されており、この高い評価の下では、実行の誤差が激しい調整を引き起こす可能性があります。
決算によると、AMDは昨年第4四半期に前年比34％増の103億ドルの売上高を記録し、アナリストのコンセンサス予想の96.5億ドルを上回りました。当期の調整後1株当たり利益（EPS）は1.53ドルで、アナリスト予想の1.32ドルを約16％上回っています。
AI支出の主要な恩恵を受けるデータセンター事業は、四半期で前年比39％増の53.8億ドルとなり、アナリスト予想の49.7億ドルを大きく上回りました。パソコン（PC）関連の販売も34％増の31億ドルに達しました。
メディアは、AMDが急成長するAIチップ市場での競争圧力の高まりに直面していると考えています。テクノロジー大手はますますカスタムAIチップを採用し、GoogleとAnthropicは数十億ドル規模の先進的なプロセッサ供給契約を締結しています。これらの要因がAMDに圧力をかけています。
AMDは火曜日の決算後に、中国の顧客向けにMI308チップの出荷による売上高が3.9億ドルに達したと発表しましたが、今四半期の同様の販売は約1億ドルに減少すると予想されており、この時代遅れの製品への需要が減少していることを示しています。AMDは引き続き、中国向けに新しいMI325プロセッサの販売を模索していますが、関連許可はまだ得ていません。
SusquehannaのChris Rollandは、「まず、期待値はかなり高い。次に、彼らは今四半期に中国市場向けの出荷を発表したが、これは予想外だった。これは市場の予想範囲外であり、これを考慮すると、実際の超過期待の幅は私たちの想像ほど大きくない」と述べています。
しかし、Rollandは、AMDのデータセンター向けチップの需要は依然として堅調であり、将来的には数ギガワット（GW）の大規模契約が見込まれると示唆しています。
AMDのCEO、苏姿丰（スー・ズーフォン）は、業績発表の電話会議で一貫した楽観的な見通しを維持し、AI収益が2027年までに数百億ドルに達すると予測しています。彼女は、潜在的な部品不足の問題には気にせず、増加する注文に対応できると述べました。彼女はアナリストに向けて、「間違いなく、需要は引き続き強い。だからこそ、サプライチェーンのパートナーと協力して供給を増やしています」と語っています。
苏姿丰は、次世代のAIサーバーの需要、OpenAIやその他の顧客への出荷が今年後半に大幅に加速すると予測しています。
AMDは最近、OpenAI、Oracle、米国エネルギー省と提携し、MIシリーズAIアクセラレータへの関心が高まっていることを示しています。昨年10月、AMDはOpenAIと契約を結び、OpenAIはAMDの株式の10％を保有し、数年間にわたり6 GWのAMD Instinct GPUを展開する予定です。Oracleも、今年後半から5万個のAMD AIチップの展開を計画しています。
株価の大幅下落にもかかわらず、一部のアナリストはこの調整が投資家にとって買いの機会を提供している可能性があると考えています。
市場観測者のThomas Hughesは、「今回の決算後のAMDの下落は、強気派が望んでいた買いのチャンスのように見える。業績はコンセンサス予想を上回ったが、噂の数字（ウィスパー・ナンバーズ）の予想上昇は今年後半にしか訪れないだろう」と述べています。
MarketBeatの追跡によると、最初の修正意見には、多くのレーティングの維持や目標株価の引き上げ、将来に焦点を当てた目標株価の調整が含まれています。今後は、今年後半にリリースされるHeliosラックマウントソリューションが成長を加速させる見込みです。大多数のアナリストはAMDの目標株価を280ドルから300ドルに設定しており、これは重要なサポートレベルから40％〜50％の上昇余地を示し、新たな史上最高値に到達する可能性もあります。
投資家のAMD業績への反応は、Supermicro（SMCI）と対照的です。同社は決算後に株価が大きく反発し、水曜日の午前中には約17.8％上昇しました。
Supermicroは火曜日の決算後に年間売上高の見通しを引き上げ、AI最適化サーバーの需要が引き続き堅調であることを示しました。この楽観的な見通しは、下流のAIインフラ支出が依然として強いことを浮き彫りにしていますが、投資家はチップメーカーが需要を短期的な利益成長に変換する速度に疑問を抱いています。
AMDの40倍PERの高評価取引は、市場がチップのリリース、インフラの展開、顧客取引の完璧な実行を期待していることを意味しますが、重要な触媒となるMI450やHeliosラックマウントソリューションのリリースはまだ先にあり、その推進力は日々高まっています。
リスク警告及び免責事項
市場にはリスクが伴います。投資は自己責任です。本記事は個別の投資助言を意図したものではなく、特定の投資目的、財務状況、ニーズを考慮していません。読者は本記事の意見、見解、結論が自身の状況に適合するかどうかを判断してください。これに基づく投資は自己責任で行ってください。
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2018年以来最悪の状況！AMDの株価は一日で17％下落、財務報告の指針が原因か？
火曜日の決算発表後の最初の取引日、AMDの株価は今週水曜日にギャップダウンして11.2％安く始まり、午前の終わりには日中の下落幅が17％超に拡大し、2018年10月以来最大のインサイド・デイを記録しました。終値までに13％以上の下落を維持すれば、AMDは2026年以来のすべての株価上昇分を帳消しにします。
全体的に、AMDが発表した第4四半期の業績はウォール街の予想を上回ったにもかかわらず、なぜ株価は暴落したのか？コメントでは、一部はAMDの第1四半期の収益ガイダンスが一部のアナリストの高い期待に応えられなかったこと、そして投資家がAIチップ市場での競争激化の中、NVIDIAに追いつく能力に疑問を抱いていることに起因すると指摘しています。
AMDの第1四半期の収益ガイダンスの中央値は約98億ドルで、アナリストのコンセンサス予想の約94億ドルを上回る一方、過去最高の102.7億ドルには届かず、一部の楽観的なアナリスト予想の100億ドル超も達成できませんでした。
この軟調なガイダンスは、市場に失望感をもたらしました。投資家はAI支出の熱狂の中でより大きなリターンを期待していたためです。同時に、AMDが古いモデルのチップの米国販売を増やしたことは収益を押し上げましたが、利益率を圧迫しました。BernsteinのアナリストStacy Rasgonは、「中国市場の後押しがなければ、全体の業績は‘予想通り’を大きく超えていない」と述べ、また「短期的なAI事業のデータは本当の転換点的な成長を示していない」と指摘しています。
今回の急落は、投資家がAIセクターの評価をより慎重に見直していることも反映しています。AMDは33.16倍のフォワードPERで取引されており、この高い評価の下では、実行の誤差が激しい調整を引き起こす可能性があります。
堅調な決算だが競争懸念は払拭できず
決算によると、AMDは昨年第4四半期に前年比34％増の103億ドルの売上高を記録し、アナリストのコンセンサス予想の96.5億ドルを上回りました。当期の調整後1株当たり利益（EPS）は1.53ドルで、アナリスト予想の1.32ドルを約16％上回っています。
AI支出の主要な恩恵を受けるデータセンター事業は、四半期で前年比39％増の53.8億ドルとなり、アナリスト予想の49.7億ドルを大きく上回りました。パソコン（PC）関連の販売も34％増の31億ドルに達しました。
メディアは、AMDが急成長するAIチップ市場での競争圧力の高まりに直面していると考えています。テクノロジー大手はますますカスタムAIチップを採用し、GoogleとAnthropicは数十億ドル規模の先進的なプロセッサ供給契約を締結しています。これらの要因がAMDに圧力をかけています。
AMDは火曜日の決算後に、中国の顧客向けにMI308チップの出荷による売上高が3.9億ドルに達したと発表しましたが、今四半期の同様の販売は約1億ドルに減少すると予想されており、この時代遅れの製品への需要が減少していることを示しています。AMDは引き続き、中国向けに新しいMI325プロセッサの販売を模索していますが、関連許可はまだ得ていません。
ウォール街のアナリストの見解は分裂
SusquehannaのChris Rollandは、「まず、期待値はかなり高い。次に、彼らは今四半期に中国市場向けの出荷を発表したが、これは予想外だった。これは市場の予想範囲外であり、これを考慮すると、実際の超過期待の幅は私たちの想像ほど大きくない」と述べています。
しかし、Rollandは、AMDのデータセンター向けチップの需要は依然として堅調であり、将来的には数ギガワット（GW）の大規模契約が見込まれると示唆しています。
AMDのCEO、苏姿丰（スー・ズーフォン）は、業績発表の電話会議で一貫した楽観的な見通しを維持し、AI収益が2027年までに数百億ドルに達すると予測しています。彼女は、潜在的な部品不足の問題には気にせず、増加する注文に対応できると述べました。彼女はアナリストに向けて、「間違いなく、需要は引き続き強い。だからこそ、サプライチェーンのパートナーと協力して供給を増やしています」と語っています。
苏姿丰は、次世代のAIサーバーの需要、OpenAIやその他の顧客への出荷が今年後半に大幅に加速すると予測しています。
AMDは最近、OpenAI、Oracle、米国エネルギー省と提携し、MIシリーズAIアクセラレータへの関心が高まっていることを示しています。昨年10月、AMDはOpenAIと契約を結び、OpenAIはAMDの株式の10％を保有し、数年間にわたり6 GWのAMD Instinct GPUを展開する予定です。Oracleも、今年後半から5万個のAMD AIチップの展開を計画しています。
下落は買いのチャンスか
株価の大幅下落にもかかわらず、一部のアナリストはこの調整が投資家にとって買いの機会を提供している可能性があると考えています。
市場観測者のThomas Hughesは、「今回の決算後のAMDの下落は、強気派が望んでいた買いのチャンスのように見える。業績はコンセンサス予想を上回ったが、噂の数字（ウィスパー・ナンバーズ）の予想上昇は今年後半にしか訪れないだろう」と述べています。
MarketBeatの追跡によると、最初の修正意見には、多くのレーティングの維持や目標株価の引き上げ、将来に焦点を当てた目標株価の調整が含まれています。今後は、今年後半にリリースされるHeliosラックマウントソリューションが成長を加速させる見込みです。大多数のアナリストはAMDの目標株価を280ドルから300ドルに設定しており、これは重要なサポートレベルから40％〜50％の上昇余地を示し、新たな史上最高値に到達する可能性もあります。
投資家のAMD業績への反応は、Supermicro（SMCI）と対照的です。同社は決算後に株価が大きく反発し、水曜日の午前中には約17.8％上昇しました。
Supermicroは火曜日の決算後に年間売上高の見通しを引き上げ、AI最適化サーバーの需要が引き続き堅調であることを示しました。この楽観的な見通しは、下流のAIインフラ支出が依然として強いことを浮き彫りにしていますが、投資家はチップメーカーが需要を短期的な利益成長に変換する速度に疑問を抱いています。
AMDの40倍PERの高評価取引は、市場がチップのリリース、インフラの展開、顧客取引の完璧な実行を期待していることを意味しますが、重要な触媒となるMI450やHeliosラックマウントソリューションのリリースはまだ先にあり、その推進力は日々高まっています。
リスク警告及び免責事項
市場にはリスクが伴います。投資は自己責任です。本記事は個別の投資助言を意図したものではなく、特定の投資目的、財務状況、ニーズを考慮していません。読者は本記事の意見、見解、結論が自身の状況に適合するかどうかを判断してください。これに基づく投資は自己責任で行ってください。