「軌道上の応用」には、単一衛星の柔軟な太陽翼やブレインマシンインターフェースの「無から有」も含まれる？沃格光電は情報開示の違反により、上海証券取引所から監督警告を受けた。

最近のA株二次市場で「商業宇宙」や「脳機インターフェース」の二大ホットトピックを追いかける中、上場企業のインタラクティブプラットフォームでの発言が客観的事実から逸脱すると、誤解を招きやすい。

2月4日の夜、上海証券取引所の上場企業管理第一部は、監督警告の決定書（以下「決定書」）を発出し、沃格光電（603773.SH、株価40.38元、時価総額90.72億元）とその董秘龔慶宇に対して監督警告を行った。会社が「商業宇宙」と「脳機インターフェース」の二つのホットな概念板塊に関する情報を不正確・不完全に発表し、リスク提示も不十分であり、投資者の意思決定に誤導を与える可能性があると指摘した。

画像出典：沃格光電公告

「商業宇宙」関連を誇張し、「脳機インターフェース」ホットトピックに便乗、実際の事業の価値に疑問

決定書によると、違反事項は2026年2月2日に沃格光電が上海証券取引所のEインタラクションプラットフォーム上で行った一連の返信に起因する。当時、会社は投資者の質問に答える際、二大市場ホットトピックについて非常に「想像力を掻き立てる」表現を用いたが、監督当局の調査により、これらの表現は客観的事実と大きく異なることが判明した。

宇宙分野において、沃格光電はそのCPI膜材と防護コーティング製品について、「今年は柔軟な太陽翼基材の軌道上適用を実現した」と述べ、国内で少数の全産業チェーンを持つ企業の一つと自称し、「業界をリードする技術水準」にあるとし、競合他社よりも「大サイズの量産の実現性」に優れているとした。しかし、監督当局の督促を受けて、翌日取引終了後に認めたのは、これらの「軌道上適用」は単一衛星の柔軟な太陽翼に関するものであり、関連の受注は売上高の0.1％未満に過ぎず、その後の受注周期、規模、継続性には不確定要素があることだった。「業界をリードする地位」については、権威ある第三者のランキングはなく、あくまで会社の自主判断に過ぎない。

「脳機インターフェース」分野においても、沃格光電の回答は誤解を招く内容だった。同社は微流控生物チップの研究開発を重点的に推進しており、「まもなく量産出荷段階に入る」と述べたが、実際には生物チップに必要なガラス基板や基礎構造部品のみを提供し、チップの設計・製造には関与していない。しかも、その収益占有率は非常に小さく、さらに重要なのは、その製品の適用シーンは体外診断に限定されており、「脳機インターフェース」技術とは全く関係がなく、現時点では商業化された売上も存在しない。

株価はストップ高、監督当局が情報開示のラインを再確認

沃格光電の上記の「的確なポイントを押さえた」回答は、二次市場の動向に影響を与えた。関連の回答が公開された翌日（2月3日）、沃格光電の株価は高く始まり、短時間でストップ高となった。東方財富のデータによると、2月3日の終日取引高は9.03億元、換手率は10.18％だった。

画像出典：東方財富スクリーンショット

《決定書》は、「商業宇宙」と「脳機インターフェース」は市場で比較的注目されているホットトピックであると指摘し、沃格光電は上海証券取引所のEインタラクションプラットフォーム上で、同社のCPI製品や生物チップ関連のガラス基板の具体的な適用状況、発展段階、販売規模、及び会社全体の経営状況への影響について正確に反映できていなかったとし、今後の発展に伴う不確定性についても十分なリスク提示を行わなかったとした。監督当局の督促を受けて初めて公告を出し、情報の不正確さ・不完全さ、リスク提示の不十分さを指摘した。

これらの違反行為を受けて、上海証券取引所は沃格光電の規定違反を認定した。情報開示の具体責任者である龔慶宇董秘は、勤勉さを欠き、違反行為に責任を負うとともに、「株式上場規則」や「取締役（上級管理職）声明・誓約書」において行った約束に違反した。

《株式上場規則》などの関連規定に基づき、上海証券取引所は沃格光電と龔慶宇に対して監督警示を行うことを決定した。また、《決定書》は、沃格光電が決定書受領後1ヶ月以内に、全取締役・上級管理職の署名入りの改善報告書を上海証券取引所に提出するよう求めている。

（出典：每日経済新聞）