多重利好の共振！食品・飲料セクターが堅調に推移 2026年の全体的な見通しは強気？

食品飲料板块は2月5日の早朝取引で強いパフォーマンスを示し、海欣食品と安記食品がストップ高となったほか、紅棉股份、天味食品、千禾味業、欢乐家なども明らかに上昇した。

多くの好材料政策が発表される

市場の見解を総合すると、食品飲料板块の上昇は一方面で春節休暇の近づきに関連し、もう一方面で消費を刺激するための好政策の導入によるものだ。

開源証券の最近のリサーチレポートによると、新春の佳節は食品飲料の消費のピークシーズンであり、ギフト購入や家庭の団らんなどのシーンが大衆品の備蓄需要を集中させている。

政策面では、最近、商務部、文化観光部など9つの省庁が共同で《2026「楽購新春」春節特別活動計画》を発表し、その中で、商旅文化体育の融合やオンラインとオフラインの連動を通じて、多彩で大衆に喜ばれる春節の促進消費活動を展開し、質の高い商品とサービスの供給を拡大し、多様な消費シーンを豊かにし、実体経済の活力を喚起することを述べている。

また、国務院総理府は《サービス消費の新たな成長点育成促進作業計画》を発表し、政策はサービス消費の潜在力を解放することに焦点を当てており、食品飲料などの大消費板块に強力な政策期待を注入している。

板块の評価は歴史的低水準にある

食品飲料板块の評価は歴史的に比較的低い水準にあり、開源証券はこれに基づき、食品飲料板块の安全余裕度はかなり顕著だと考えている。

東方財富Choiceのデータによると、食品飲料板块の最新のPER（TTM）は21.45倍であり、市盈率のパーセンタイルはこれまでのデータで12.87％となっており、現在の評価は過去の12.87％の取引日に比べて高いだけだ。

業績の改善期待はあるか？

次に業績を見ると、過去5年（2021年-2025年）、食品飲料板块の業績は全体的に圧力を受けている。最近の四半期を見ると、2024年第4四半期の業績は前年同期比で12.88％減少し、2025年第1四半期はわずかに0.28％増加、2025年第2四半期は前年同期比で2.09％減少、2025年第3四半期は14.6％減少している。

現在公開されている2025年の業績予告によると、60社の食品飲料株のうち、業績予想が好調なのは14銘柄だけで、予想好調率は約23％だ。逆に、17銘柄は業績予減少し、11銘柄は初めて赤字に転じている。

誠通証券は、政策の後押しと消費者信頼感の回復により、食品飲料板块は安定化し、業績修復の成長余地を迎える可能性があると述べている。

2026年の食品飲料の見通しは？

国信証券は、2026年の食品飲料板块は全体的に楽観的と見ており、4つの主軸に注目することを提案している：コストの恩恵による乳製品や酵母などの業界の収益改善；効率向上型企業の市場シェア拡大；新商品開発とチャネル革新能力を持つ企業；そして、調整を経て評価修復の余地がある白酒などの逆境反転の機会。

東海証券も食品飲料に好意的であり、内需拡大政策の下、消費潜力が継続的に解放され、チャネルの変革が新たな需要を牽引していると考えている。一つは逆境の反転方向：（1）飲食供給チェーン：CPIの安定回復により、飲食需要が限界的に回復し、リーディング企業の競争が緩和される。（2）乳業：関係部門はEUの輸入乳製品に対して一時的な反補助措置を実施し、輸入牛肉には「国別割当と追加関税」を採用し、2026年の肉乳サイクルは共振する見込み。二つ目は新たな消費方向：自己満足化、健康志向、コストパフォーマンスのトレンドの下、スナック、茶飲料、ペットなどのセクターに注目。

また、機関の中には楽観的でありながらも慎重な見解を示すところもある。国海証券は、現在の消費が直面するリスクは主に二つあると述べている：一つはマクロ経済成長が予想を下回ること、消費はマクロ経済の発展水準に大きく影響されるため、経済成長が予想を下回れば、企業の生産経営や住民の所得水準に影響し、最終的に消費力が弱まること。二つ目は競争の激化リスクであり、弱い回復の背景の中、消費者は質と価格の比率をより重視し、市場競争はますます激しくなる。もし企業が市場の動向に追いつかず、顧客のニーズ変化に対応できなければ、最終的に業績に影響を及ぼす。

（出典：東方財富研究中心）