国泰君安：下游はほぼ節日前の在庫準備を完了し、炭酸リチウムは再び大幅に下落しています。

最近の炭酸リチウム価格は調整局面に入りましたが、これは主に短期的な市場心理と季節要因によるものです。春節に近づくにつれ、先物市場の投機的なムードは明らかに冷え込み、また、多くの下流メーカーは前段階で比較的低価格の時期に春節の備蓄を完了しており、現在の調達ペースはやや鈍化しています。そのため、市場の取引は全体的にやや静かな状態です。

しかし、炭酸リチウム価格を支える根本的な論理——「供給の縮小」と「需要の堅調さ」——は根本的に変わっていません。供給側は実質的に引き締まっています。一つは、春節前後にリチウム塩工場が伝統的な停止・点検期間に入り、2月の国内炭酸リチウム生産量はかなり減少する見込みです。もう一つは、青海、西藏などの塩湖からのリチウム抽出生産が冬季の低温の影響を大きく受けており、稼働能力の損失が大きいことです。

一方、需要側では、4月1日に電池輸出還付税政策の調整が控えており、「輸出争奪」の期待が依然として存在し、電池企業の生産計画を支えています。さらに、蓄電池産業は政策支援の下で引き続き好調を維持しており、炭酸リチウムの長期的な需要を堅固に支えています。

そのため、伝統的な閑散期にあっても、炭酸リチウムの社会在庫は依然として在庫削減の傾向を示しており、これは現在の供給と需要の基本的な状況が表面価格ほど弱くないことを反映しています。簡単に言えば、現在の価格下落は春節前の市場の「心理的な冷え込み」に過ぎず、「短期的な供給縮小」と「需要の支え」という基本的な局面は依然として続いているようです。（国泰君安期貨）