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暗号資産市場構造のアップデート

暗号資産の世界は、米国上院の最新の暗号資産市場構造法案に関する動きで活気づいています。私が見ている限り、これは今後のデジタル資産の規制にとって重要な転換点となる可能性があります。わずか先月の2026年1月22日、上院農業委員会は、以前の草案を基にし、さまざまな関係者からのフィードバックを取り入れた修正版を公開しました。これは単なる小さな修正ではなく、CFTCやSECなどの主要規制当局の役割を明確にし、ステーブルコイン、分散型金融（DeFi）、機関投資家の関与といったホットな課題に対処する包括的な抜本的改正です。

アップデートの主なポイント：この法案は、商品先物取引委員会（(CFTC)）のデジタル商品に対する権限を拡大し、ほとんどの非証券型暗号資産（例：ビットコインやイーサリアム(）を証券ではなく商品として扱う方向に進んでいます。この変化は、現物市場の規制を軽減し、先物やオプション取引をより効率化し、市場操作に対する保護を強化することを意味します。一方で、上院銀行委員会は130以上の修正案を提出し、ステーブルコインの利回りに対する全面禁止を含む規制を盛り込みました。これにより、ペッグされたドルで利息を得ることが大きなハードルを越えずにできなくなります。また、公職者が暗号資産の保有から利益を得ることを制限し、利益相反を防ぐ措置も盛り込まれています。さらに、DeFiプロトコルや取引所に対するマネーロンダリング（)AML(）対策の強化も盛り込まれ、より良いKYC（顧客確認）統合を義務付けつつも、イノベーションを完全に抑制しないバランスを取っています。

2026年1月27日に正式な公聴会が開催され、議員たちはこれらの変更について議論を交わしました。業界からはCoinbase、Circle、伝統的な金融機関のFidelityやBlackRockの代表も意見を述べました。支持派は、この法案が2022年の市場崩壊以降、長らく求められてきた「明確さ」をもたらし、暗号資産を規制の迷宮から解放し、機関投資家の資金を呼び込む可能性があると主張しています。一方、反対派は過剰な規制の懸念を抱いています。利回り禁止はDeFiの流動性の大部分を失わせる可能性があり、AML規則の強化はイノベーションを海外に移すリスクもあります。特にシンガポールやUAEなどの規制が緩い地域への流出が懸念されます。

私がアンカラにいる立場からこのグローバルな動きを追うと、このアップデートは米国が成長を促進しつつリスクを抑制しようとしているように感じます。2025年には規制の不確実性が市場を大きく揺るがせましたが、ビットコインが底値から回復しつつある今、前向きな動きは安心感をもたらし、リリーフラリーを引き起こす可能性があります。ただし、修正案が過度に厳しくなると、コミュニティからの反発や法案の遅延も予想されます。次の段階は2026年第1四半期の全上院での討議となり、ハリス大統領府の拒否権行使や支持の動きに注目が集まります。

全体として、これは単なる書類作業ではなく、暗号資産の市場構造を根本から再構築する動きです。トレーダーや保有者にとっては、チャートと同じくらいワシントンの動きに注視する必要があります。私は、より明確なルールがこの分野を成熟させ、RWAやトークン化された証券のような実世界の採用を促進すると楽観視しています。ただし、規制はサイクルを左右する要因でもあります。うまく実行されれば、次の強気相場のきっかけとなる可能性もあり、明確さは信頼を生み出し、その信頼が資本を呼び込みます。