固态電池セクターは、今年初めの上昇局面を経て、最近は調整局面に入り、市場の注目を集めている。 最近、中信証券の電池・エネルギーマネジメントのチーフアナリスト、呉威辰（ゴウ イシン）は、中国証券記者のインタビューに応じ、固態電池セクターの強さは単なるテーマ株の炒作ではなく、産業チェーンに関わる企業のファンダメンタルの改善と産業発展の加速という二つの要因による堅実な支えに基づいていると述べた。リチウム電池産業チェーンの価格、受注、収益の全面的な反転に加え、固態電池の国家標準に関する意見募集や複数の企業による車載テストの成功など、複数の触媒効果により、業界は概念段階から産業化の実現フェーズへと進んでいる。設備、材料、電池などの各段階が順次産業発展の恩恵を受け、セクターの中長期的な構造的投資価値が顕著になってきている。 **このセクターは単なるテーマ株の炒作ではない** 今年に入って、同花順（Tonghuashun）の固態電池指数は震荡しながら上昇を続け、1月23日時点での上昇率は12.15％に達した。その後、指数は調整局面に入り、2月5日時点では上昇率は5.52％に縮小している。 呉威辰は、セクターの強いパフォーマンスは単なるテーマ株の炒作ではなく、業績の基本的な改善と産業発展の加速という二つの堅実な支えに基づいていると考えている。この強さは合理的かつ持続可能なものである。 「業績の支えを見れば、固態電池関連企業の多くはリチウム電池産業チェーンに根ざしており、この産業チェーンは2025年までに価格、受注、収益の全面的な反転を実現している」と呉威辰は述べる。すでに複数の企業が2025年の業績予告を出しており、いずれも大幅な増益を見込んでいる。さらに、業界の景気持続と受注の継続的な落ち着きにより、2026年も高成長を維持できる見込みだ。業績の継続的な改善は、セクターの評価基盤を強化し、単なる概念炒作に依存しない「業績＋評価」の二重ドライバーを形成している。 産業側の進展を見ると、固態電池業界は複数の重要な突破口を迎えており、これがセクターの上昇を促す重要な触媒となっている。2025年12月30日、固態電池の国家標準に関する意見募集稿が正式に公開された。呉威辰は、これが中国が固態電池の業界標準策定において先行権を握ったことを意味し、今後は世界的な産業の発言権をさらに高め、国内企業の産業化推進を促進すると考えている。 車載テストの面では、国軒高科（Guoxuan High-Tech）は2025年5月に金石（Jinshi）の全固態電池の車載テストを完了し、一汽紅旗（FAW Hongqi）も2026年1月4日に固態電池の車載テスト成功を発表した。呉威辰は、固態電池の車載テスト完了は、国内の固態電池が実験室から実用化へと一歩踏み出した重要なマイルストーンだと指摘する。さらに、2026年2月7日から8日にかけて開催されるCASIP会議は、業界にとって重要なイベントとなる見込みだ。寧徳時代（CATL）、比亞迪（BYD）、一汽、吉利（Geely）、奇瑞（Chery）、国軒高科などのトップ企業が出席し、テーマスピーチを行う予定で、市場のコンセンサスをさらに高め、セクターの持続的な触媒効果をもたらすと期待されている。 **産業は実現フェーズに入る** 固態電池の投資価値は、技術的なボトルネックの段階的な突破と規模拡大によるコスト低減の明確な見通しにある。産業の発展ロジックは概念段階から実現段階へと移行しており、長期的な投資価値を持つ。 材料面の技術革新とコスト削減は、固態電池の産業化の核心基盤だ。呉威辰によると、現在の固態電池の最大の課題の一つは材料システムの成熟度であり、高エネルギー密度の正負極材料、例えばリチウム・マンガン系正極材料などはまだ大量生産には至っていない。硫化物固態電解質とその主要原料である硫化リチウムの製造工程も未だ完全に確立されておらず、大規模生産能力も不足している。しかし、この状況は徐々に改善されつつある。SMMの公開データによると、2025年の硫化リチウムの価格は1トンあたり200万～400万円の範囲で推移し、2026年には150万円以下に下がる見込みだ。硫化物電解質の2025年の価格は1トンあたり1000万円以上だが、2026年には500万円に下がると予測されている。価格の急激な低下は、固態電池の生産コストを大きく削減し、規模拡大によるコスト低減効果を顕著にし、産業化の障壁を取り除く。 工芸と設備の革新も、固態電池の大量生産を支える技術的保障となる。硫化物電解質の安定性不足や固体界面の接触不良といった課題を解決するために、全固態電池では静電圧成形やドライ電極などの新しい工法を採用している。これらは液体電池と比べたときの生産工程における核心的な差異だ。 「現在、これらの新工法と専用設備は試験ラインから中試ラインへと段階的に移行しており、技術成熟度は継続的に向上している。これにより、大規模生産に向けた基盤が整いつつある」と呉威辰は述べる。 また、極端なシナリオでの需要が技術革新を加速させている。これにより、硫化物電解質材料やドライ電極、静電圧成形などの専用工法・設備の技術アップグレードと産業化が促進され、産業の発展ロジックがさらに強化される。 長期的には、全固態電池の産業化における最終的なハードルは、固体界面の制御問題にある。具体的には、呉威辰は、充放電時の体積変化が電池の性能やサイクル寿命に影響を与える可能性があると指摘する。一方、大きすぎる加圧装置は電池の体積やエネルギー密度に影響し、コアな優位性を希薄化させる。この矛盾を解決するには、電池側と車側の協調した取り組みが必要だ。電芯の製造段階では、静電圧成形や高圧化成、容量増加などの後工程加圧技術を用いて固体界面の結合力を高める。電芯内部では、材料の改質や添加剤を用いて界面の接触特性を改善し、加圧の必要性とコストを低減させる。車側では、車載電池パックの加圧装置を通じて、電芯の動作中の体積安定性を確保する。こうした核心的な課題の段階的な突破により、固態電池の産業化は加速の道を歩み始める。 **段階的投資機会が顕在化** 固態電池の産業化が加速する中、投資機会も次第に明確になってきている。設備、材料、電池などの各段階が産業発展の恩恵を受け、また、各段階の投資重点も異なるため、段階ごとの投資チャンスが形成されている。 「設備段階は産業需要の爆発に最も早く反応し、投資の主軸となる。産業の発展規則から、新産業の立ち上げ初期は、まず設備投資が先行する傾向がある。新たな産業需要は、まず試験ラインや中試ラインの設備調達に反映される」と呉威辰は述べる。全固態電池の生産工程は液体電池と大きく異なり、静電圧成形やドライ電極などの専用設備の需要は高く、1GWhあたりの設備投資額は約2.5億元と、従来のリチウム電池設備よりも大きい。電池産業の拡大期に入り、設備企業は2025年第4四半期から徐々に実績を出し始めており、固態電池専用設備の業績寄与は2026年から顕在化する見込みだ。特に、技術壁が高く需要の確実性が高いドライ電極や静電圧成形などの特殊工程は、最も弾力性のある投資先となる可能性が高い。 「材料と電池の業績実現は2027年に集中し、長期的な成長余地も大きい」と呉威辰は述べている。 業界予測によると、2027年の固態電池の出荷量は27GWhに達する見込みであり、規模拡大とともに材料・電池企業の業績も解放期に入る。2026年の産業トレンドでは、半固態電池がまず消費、動力、蓄電分野で量産を開始し、Vivoのスマートフォンなどの消費電子、蔚来（NIO）や上汽名爵（SAIC MG）などの自動車メーカーの製品、また一部の蓄電所も量産や計画発表を行っている。今後、下流の車種や電子機器、蓄電所の普及に伴い、半固態電池の出荷量は爆発的に増加する見込みだ。 全固態電池については、車載の推進に伴い、2026年には集中的な車載路上試験が始まる見込みだ。呉威辰は、電芯材料の固体界面の浸潤性改善や、電芯製造の高圧設備、車載のパック製造や加圧装置などの投資機会に注目すべきだと提言している。 投資戦略として、呉威辰は、固態電池の産業化が加速している現状を踏まえ、現在のセクターの時価総額はすでに1兆元を突破し、2025年以来、沪深300指数を大きく上回るパフォーマンスを示していると指摘。業界の景気も引き続き高まっている。2026年には、半固態電池の量産が間近となり、全固態電池も車載検証を開始する見込みで、技術突破期から産業化初期への移行が進む中、電池、材料、設備の各セクターにおける構造性投資機会を捉えることを推奨している。（出典：中国証券報）
中信证券の呉威辰氏によると、産業の動向とファンダメンタルズの両輪によって、固態電池セクターは価値の実現期に入っています。今後の成長と投資機会に注目が集まっています。
固态電池セクターは、今年初めの上昇局面を経て、最近は調整局面に入り、市場の注目を集めている。
最近、中信証券の電池・エネルギーマネジメントのチーフアナリスト、呉威辰（ゴウ イシン）は、中国証券記者のインタビューに応じ、固態電池セクターの強さは単なるテーマ株の炒作ではなく、産業チェーンに関わる企業のファンダメンタルの改善と産業発展の加速という二つの要因による堅実な支えに基づいていると述べた。リチウム電池産業チェーンの価格、受注、収益の全面的な反転に加え、固態電池の国家標準に関する意見募集や複数の企業による車載テストの成功など、複数の触媒効果により、業界は概念段階から産業化の実現フェーズへと進んでいる。設備、材料、電池などの各段階が順次産業発展の恩恵を受け、セクターの中長期的な構造的投資価値が顕著になってきている。
このセクターは単なるテーマ株の炒作ではない
今年に入って、同花順（Tonghuashun）の固態電池指数は震荡しながら上昇を続け、1月23日時点での上昇率は12.15％に達した。その後、指数は調整局面に入り、2月5日時点では上昇率は5.52％に縮小している。
呉威辰は、セクターの強いパフォーマンスは単なるテーマ株の炒作ではなく、業績の基本的な改善と産業発展の加速という二つの堅実な支えに基づいていると考えている。この強さは合理的かつ持続可能なものである。
「業績の支えを見れば、固態電池関連企業の多くはリチウム電池産業チェーンに根ざしており、この産業チェーンは2025年までに価格、受注、収益の全面的な反転を実現している」と呉威辰は述べる。すでに複数の企業が2025年の業績予告を出しており、いずれも大幅な増益を見込んでいる。さらに、業界の景気持続と受注の継続的な落ち着きにより、2026年も高成長を維持できる見込みだ。業績の継続的な改善は、セクターの評価基盤を強化し、単なる概念炒作に依存しない「業績＋評価」の二重ドライバーを形成している。
産業側の進展を見ると、固態電池業界は複数の重要な突破口を迎えており、これがセクターの上昇を促す重要な触媒となっている。2025年12月30日、固態電池の国家標準に関する意見募集稿が正式に公開された。呉威辰は、これが中国が固態電池の業界標準策定において先行権を握ったことを意味し、今後は世界的な産業の発言権をさらに高め、国内企業の産業化推進を促進すると考えている。
車載テストの面では、国軒高科（Guoxuan High-Tech）は2025年5月に金石（Jinshi）の全固態電池の車載テストを完了し、一汽紅旗（FAW Hongqi）も2026年1月4日に固態電池の車載テスト成功を発表した。呉威辰は、固態電池の車載テスト完了は、国内の固態電池が実験室から実用化へと一歩踏み出した重要なマイルストーンだと指摘する。さらに、2026年2月7日から8日にかけて開催されるCASIP会議は、業界にとって重要なイベントとなる見込みだ。寧徳時代（CATL）、比亞迪（BYD）、一汽、吉利（Geely）、奇瑞（Chery）、国軒高科などのトップ企業が出席し、テーマスピーチを行う予定で、市場のコンセンサスをさらに高め、セクターの持続的な触媒効果をもたらすと期待されている。
産業は実現フェーズに入る
固態電池の投資価値は、技術的なボトルネックの段階的な突破と規模拡大によるコスト低減の明確な見通しにある。産業の発展ロジックは概念段階から実現段階へと移行しており、長期的な投資価値を持つ。
材料面の技術革新とコスト削減は、固態電池の産業化の核心基盤だ。呉威辰によると、現在の固態電池の最大の課題の一つは材料システムの成熟度であり、高エネルギー密度の正負極材料、例えばリチウム・マンガン系正極材料などはまだ大量生産には至っていない。硫化物固態電解質とその主要原料である硫化リチウムの製造工程も未だ完全に確立されておらず、大規模生産能力も不足している。しかし、この状況は徐々に改善されつつある。SMMの公開データによると、2025年の硫化リチウムの価格は1トンあたり200万～400万円の範囲で推移し、2026年には150万円以下に下がる見込みだ。硫化物電解質の2025年の価格は1トンあたり1000万円以上だが、2026年には500万円に下がると予測されている。価格の急激な低下は、固態電池の生産コストを大きく削減し、規模拡大によるコスト低減効果を顕著にし、産業化の障壁を取り除く。
工芸と設備の革新も、固態電池の大量生産を支える技術的保障となる。硫化物電解質の安定性不足や固体界面の接触不良といった課題を解決するために、全固態電池では静電圧成形やドライ電極などの新しい工法を採用している。これらは液体電池と比べたときの生産工程における核心的な差異だ。
「現在、これらの新工法と専用設備は試験ラインから中試ラインへと段階的に移行しており、技術成熟度は継続的に向上している。これにより、大規模生産に向けた基盤が整いつつある」と呉威辰は述べる。
また、極端なシナリオでの需要が技術革新を加速させている。これにより、硫化物電解質材料やドライ電極、静電圧成形などの専用工法・設備の技術アップグレードと産業化が促進され、産業の発展ロジックがさらに強化される。
長期的には、全固態電池の産業化における最終的なハードルは、固体界面の制御問題にある。具体的には、呉威辰は、充放電時の体積変化が電池の性能やサイクル寿命に影響を与える可能性があると指摘する。一方、大きすぎる加圧装置は電池の体積やエネルギー密度に影響し、コアな優位性を希薄化させる。この矛盾を解決するには、電池側と車側の協調した取り組みが必要だ。電芯の製造段階では、静電圧成形や高圧化成、容量増加などの後工程加圧技術を用いて固体界面の結合力を高める。電芯内部では、材料の改質や添加剤を用いて界面の接触特性を改善し、加圧の必要性とコストを低減させる。車側では、車載電池パックの加圧装置を通じて、電芯の動作中の体積安定性を確保する。こうした核心的な課題の段階的な突破により、固態電池の産業化は加速の道を歩み始める。
段階的投資機会が顕在化
固態電池の産業化が加速する中、投資機会も次第に明確になってきている。設備、材料、電池などの各段階が産業発展の恩恵を受け、また、各段階の投資重点も異なるため、段階ごとの投資チャンスが形成されている。
「設備段階は産業需要の爆発に最も早く反応し、投資の主軸となる。産業の発展規則から、新産業の立ち上げ初期は、まず設備投資が先行する傾向がある。新たな産業需要は、まず試験ラインや中試ラインの設備調達に反映される」と呉威辰は述べる。全固態電池の生産工程は液体電池と大きく異なり、静電圧成形やドライ電極などの専用設備の需要は高く、1GWhあたりの設備投資額は約2.5億元と、従来のリチウム電池設備よりも大きい。電池産業の拡大期に入り、設備企業は2025年第4四半期から徐々に実績を出し始めており、固態電池専用設備の業績寄与は2026年から顕在化する見込みだ。特に、技術壁が高く需要の確実性が高いドライ電極や静電圧成形などの特殊工程は、最も弾力性のある投資先となる可能性が高い。
「材料と電池の業績実現は2027年に集中し、長期的な成長余地も大きい」と呉威辰は述べている。
業界予測によると、2027年の固態電池の出荷量は27GWhに達する見込みであり、規模拡大とともに材料・電池企業の業績も解放期に入る。2026年の産業トレンドでは、半固態電池がまず消費、動力、蓄電分野で量産を開始し、Vivoのスマートフォンなどの消費電子、蔚来（NIO）や上汽名爵（SAIC MG）などの自動車メーカーの製品、また一部の蓄電所も量産や計画発表を行っている。今後、下流の車種や電子機器、蓄電所の普及に伴い、半固態電池の出荷量は爆発的に増加する見込みだ。
全固態電池については、車載の推進に伴い、2026年には集中的な車載路上試験が始まる見込みだ。呉威辰は、電芯材料の固体界面の浸潤性改善や、電芯製造の高圧設備、車載のパック製造や加圧装置などの投資機会に注目すべきだと提言している。
投資戦略として、呉威辰は、固態電池の産業化が加速している現状を踏まえ、現在のセクターの時価総額はすでに1兆元を突破し、2025年以来、沪深300指数を大きく上回るパフォーマンスを示していると指摘。業界の景気も引き続き高まっている。2026年には、半固態電池の量産が間近となり、全固態電池も車載検証を開始する見込みで、技術突破期から産業化初期への移行が進む中、電池、材料、設備の各セクターにおける構造性投資機会を捉えることを推奨している。
（出典：中国証券報）