#当前行情抄底还是观望？

ビットコインは60,000ドルを割り込み、すでに生産コストを下回っている：マイナーは「降伏」し、市場の底値シグナルが現れる？

現在のビットコイン価格は約60,000ドルであり、多くの機関の推定によると、その平均生産コストは約87,000ドルと見積もられている。これは、ビットコインの価格がコストラインを約26％下回っていることを意味し、多くのマイナーは「稼働開始と同時に損失」を抱える苦境に陥っている。

歴史を振り返ると、持続的に生産コストを下回る局面は、市場の深い調整の表れであることが多い。類似の状況は2019年および2022年の熊市サイクルで見られ、価格は時間とともに計算能力やエネルギーコストの再バランスを経て底を打ち、回復する必要がある。

### 計算能力の変動が業界の圧力を証明
全ネットワークの計算能力は、昨年10月に約1.1 ZH/sの歴史的ピークを記録した後、古くて高消費のマイニングマシンの次々と停止により、一時約20％低下した。最近ではわずかに回復し913 EH/sに達し、初期の安定兆候を示しているが、依然として相対的に低い水準にあり、一部のマイナーが退出または減産したことを反映している。

### 「マイナーの降伏」継続
現在のマイニング収益が電気代、運用コスト、債務コストをカバーできないため、マイナーはビットコインの保有を売却し続けて運営を維持せざるを得ない。この売却圧力は市場供給を増加させるだけでなく、業界が直面する財務的なプレッシャーも露呈している。私たちは典型的な「マイナーの降伏」段階にいると言える——弱者が徐々に退出し、コスト構造が再構築されるとき、しばしばその後の市場修復の基礎が築かれる。

### 今後の注目点
価格が長期的に生産コストを下回る場合、計算能力の整理やマイニングマシンの世代交代を促進する可能性がある。効率の低い生産能力が淘汰されることで、全ネットワークのマイニングコストは徐々に低下し、業界の集中度も高まる可能性がある。歴史的に見て、マイナーの売却圧力の緩和と計算能力の底打ちは、市場のセンチメントが底を打つ前兆の一つとされている。

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