市場の熱度は極短時間で氷点下に急落した。2月5日早朝から、$BTCの価格は73,000ドル付近から一気に下落し、翌朝には60,000ドルを下回る最安値を記録、24時間で約18％の下落となった。その後、64,000ドル付近まで反発した。これは、$BTCの価格レンジが2021年の強気相場の頂点69,000ドルを下回る水準に戻ったことを意味している。
アルトコイン市場も同様に免れなかった。$ETHは2,200ドルから1,750ドルに下落し、$SOLは92ドルから最低68ドルを割った。データによると、暗号市場全体の時価総額は1か月で3.21兆ドルから2.22兆ドルに縮小し、約1兆ドルが蒸発した。過去24時間で、市場の強制清算総額は26.88億ドルに達し、そのうちロングポジションの清算は23億ドルだった。
世界的なリスク資産も同時に圧迫された。S&P500指数は1.23％下落し、ナスダック指数は1.59％下落した。$BTCに関連する上場企業のStrategyは1日で17％暴落し、2025年7月の高値からは76％以上下落している。現物金は4％下落し、銀は19％も暴落した。暗号通貨の恐怖と貪欲指数は9に低下し、1年以内の最低水準に近づき、「極度の恐怖」状態を明確に示している。
多くのトレーダーにとって、69,000ドルの節目は前回の強気相場のすべての記憶を担っており、その喪失は強い心理的暗示となる。過去の市場サイクルの物語では、各熊市の底は前回の強気相場のピークより高い水準にあったとされてきたが、2022年の動きはこの観念に初めて挑戦した。
2021年11月に$BTCが新高値をつけた後、長い下落局面に入った。このサイクルでは、再び高値を割り込み、マクロ環境の変化に関わらず、その内在する周期性の力が依然として作用していることを証明した。2022年に$20,000を割ったのと似ており、今回の重要心理価格帯の喪失は、市場の信頼に対するもう一つの打撃となった。
では、前回のピーク割れの後に何が起きたのか？これが今の「刻舟求剣」の思考に何らかの示唆を与えるかもしれない。2022年6月中旬、ピークを迎えた後、約220日間の下落を経て、$BTCは$20,000の節目を下回り、2017年の強気相場のピークを割った。その月の月間下落率は約43％に達し、長年にわたる稀な調整幅を記録した。
この下落は、2017年のピークで買い、長期保有していた投資家さえも含み損状態に陥ったことを意味する。「熊市は前高を割らない」という周期的信念は完全に崩れ、市場の信頼は大きく傷ついた。喪失後、サポートはすぐには現れず、売り圧力は続き、6月18日頃には約17,600ドルまで下落した。
オンチェーンデータによると、巨額のホエール（巨大保有者）アドレスが売却を始め、長期保有者も動揺し、恐怖指数は「極度の恐怖」を示す方向に向かっている。この段階の特徴は、価格下落とともに取引量が著しく拡大し、多くの投資家が退場を選択していることだ。
価格の崩壊は単一の原因によるものではなく、マクロの逆風と業界内部のリスクが重なった結果だ。マクロ面では、米連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ対策のために積極的な利上げを開始し、世界的な流動性の引き締めが進行、すべてのリスク資産が圧迫された。$BTCとナスダック指数は高い正の相関を示し、同時に下落した。
業界内部では、複数のブラックスワン（予期せぬ大事件）が次々と発生した。5月のTerra/LUNAエコシステム崩壊から始まり、6月には三箭キャピタルやCelsiusなどの機関の流動性危機と破綻が続き、市場のレバレッジは暴力的に清算された。これらの機関の強制売却はデッドスパイラル（死の螺旋）を形成し、$BTCの下落に直接的な売り圧力をもたらした。$20,000割れは、これら内部リスクの集中爆発の結果だった。
2022年6月に$20,000を割り、その後11月にFTX取引所の崩壊により約15,500ドルの最底値に達するまで、市場は約5か月にわたる底値の振動を経験した。期間中、何度も反発を試みたが、20000ドルを確実に超えることはできなかった。
FTXの崩壊は、最後の一撃と見なせるもので、市場のレバレッジを完全に解消した。重要なシグナルは、FTXによる極端な恐怖の中で、$BTCの価格が6月の底値を大きく割り込まなかったことだ。これは、その価格帯の市場の受け皿力が強化されたことを示している。17000ドルから20000ドルの範囲内で、コアな売買の切り替えと圧力テストが完了したと考えられる。
その後、市場は取引量が縮小した長期の底打ち回復期に入り、2023年初頭、マクロの利上げ期待の緩和と新たな物語の出現により、$BTCは再び20000ドルを超え、新たな上昇サイクルを開始した。これまでのところ、$20,000を初めて割った日から210日が経過している。
ブレイク後すぐに底打ちするわけではなく、通常は震荡と反発失敗を経て、信用の衝撃によるより深い下落を迎え、最終的により低いレンジで底を形成し、数か月またはそれ以上の時間をかけて修復する。この2022年から2023年の動きは、その典型的なパターンの一例だ。
では、今底を狙えるのか？歴史と照らし合わせると、重要なサポートラインを初めて割ったときにすぐに買いに入るのは危険だ。これは、多くの場合、激しいパニック売りが始まったばかりであり、終わりではないことを意味する。2022年6月の価格は魅力的に見えるが、下落の勢いはまだ尽きていなかった。
真の熊市底は、より長い時間の経過とともに形成されるものであり、正確な価格ポイントではない。このエリアの特徴は、激しい下落後に取引量が持続的に縮小し、価格変動が狭まる「平底」段階に入ることだ。市場の感情は恐怖から麻痺と絶望へと変化し、ソーシャルメディアも沈黙に包まれる。
底の最終確認は、しばしば大規模な機関の崩壊による最終的な圧力テストによって行われる。2022年11月のFTX崩壊はその役割を果たした。市場が致命的な悪材料に対して下落抵抗を示し、明確な新安値をつけなかったとき、これが高い信頼度のシグナルとなる。潜在的な売り手がほぼ全て出尽くした状態だ。
歴史的に見ると、$BTCは各サイクルの新高値から熊市の底値までの下落率は次第に縮小している：2011年は約93％、2015年は約84％、2018年は約83％、2022年は約76％だ。これらの傾向から、今回の熊市底は約70％の下落範囲に収まると推測されている。
操作については、アナリストのPhyrex Niは、市場の感情を基準にした参考枠を提供している。彼は長期的に恐怖指数VIXを用いて$BTCの底打ちタイミングを判断している。戦略は大まかにいくつかの段階に分かれる：VIXが20未満なら市場は通常の変動範囲、25未満なら恐怖の初期段階と見なし、観察ポイントとする。
VIXが25を超えると、通常はイベントドリブンとなり、イベント終了後に反発しやすいため、建玉を始める目安となる。30を超えると、極端なイベントに対応し、買い成功率が高まる。40を超えると、市場は熊市の言説を拡散し始め、この時点での投資増加は歴史的に安定性が良好だ。50を超えるのは非常に稀で、最後に出現したのは2025年4月であり、その後は短期的な大幅上昇トレンドが続くことが多い。
彼の見解によると、現在のVIXは22.56であり、観察範囲内とされ、買うかどうかは任意だ。25や30を超えるとより堅実なタイミングだが、過去2、3年で30を超えた回数は少ない。
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血洗！$BTCが歴史的な防衛ラインを突破し、時価総額が1兆円蒸発。今回の底値買いはチャンスなのか、それとも肉を絞め殺す機械なのか？
市場の熱度は極短時間で氷点下に急落した。2月5日早朝から、$BTCの価格は73,000ドル付近から一気に下落し、翌朝には60,000ドルを下回る最安値を記録、24時間で約18％の下落となった。その後、64,000ドル付近まで反発した。これは、$BTCの価格レンジが2021年の強気相場の頂点69,000ドルを下回る水準に戻ったことを意味している。
アルトコイン市場も同様に免れなかった。$ETHは2,200ドルから1,750ドルに下落し、$SOLは92ドルから最低68ドルを割った。データによると、暗号市場全体の時価総額は1か月で3.21兆ドルから2.22兆ドルに縮小し、約1兆ドルが蒸発した。過去24時間で、市場の強制清算総額は26.88億ドルに達し、そのうちロングポジションの清算は23億ドルだった。
世界的なリスク資産も同時に圧迫された。S&P500指数は1.23％下落し、ナスダック指数は1.59％下落した。$BTCに関連する上場企業のStrategyは1日で17％暴落し、2025年7月の高値からは76％以上下落している。現物金は4％下落し、銀は19％も暴落した。暗号通貨の恐怖と貪欲指数は9に低下し、1年以内の最低水準に近づき、「極度の恐怖」状態を明確に示している。
多くのトレーダーにとって、69,000ドルの節目は前回の強気相場のすべての記憶を担っており、その喪失は強い心理的暗示となる。過去の市場サイクルの物語では、各熊市の底は前回の強気相場のピークより高い水準にあったとされてきたが、2022年の動きはこの観念に初めて挑戦した。
2021年11月に$BTCが新高値をつけた後、長い下落局面に入った。このサイクルでは、再び高値を割り込み、マクロ環境の変化に関わらず、その内在する周期性の力が依然として作用していることを証明した。2022年に$20,000を割ったのと似ており、今回の重要心理価格帯の喪失は、市場の信頼に対するもう一つの打撃となった。
では、前回のピーク割れの後に何が起きたのか？これが今の「刻舟求剣」の思考に何らかの示唆を与えるかもしれない。2022年6月中旬、ピークを迎えた後、約220日間の下落を経て、$BTCは$20,000の節目を下回り、2017年の強気相場のピークを割った。その月の月間下落率は約43％に達し、長年にわたる稀な調整幅を記録した。
この下落は、2017年のピークで買い、長期保有していた投資家さえも含み損状態に陥ったことを意味する。「熊市は前高を割らない」という周期的信念は完全に崩れ、市場の信頼は大きく傷ついた。喪失後、サポートはすぐには現れず、売り圧力は続き、6月18日頃には約17,600ドルまで下落した。
オンチェーンデータによると、巨額のホエール（巨大保有者）アドレスが売却を始め、長期保有者も動揺し、恐怖指数は「極度の恐怖」を示す方向に向かっている。この段階の特徴は、価格下落とともに取引量が著しく拡大し、多くの投資家が退場を選択していることだ。
価格の崩壊は単一の原因によるものではなく、マクロの逆風と業界内部のリスクが重なった結果だ。マクロ面では、米連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ対策のために積極的な利上げを開始し、世界的な流動性の引き締めが進行、すべてのリスク資産が圧迫された。$BTCとナスダック指数は高い正の相関を示し、同時に下落した。
業界内部では、複数のブラックスワン（予期せぬ大事件）が次々と発生した。5月のTerra/LUNAエコシステム崩壊から始まり、6月には三箭キャピタルやCelsiusなどの機関の流動性危機と破綻が続き、市場のレバレッジは暴力的に清算された。これらの機関の強制売却はデッドスパイラル（死の螺旋）を形成し、$BTCの下落に直接的な売り圧力をもたらした。$20,000割れは、これら内部リスクの集中爆発の結果だった。
2022年6月に$20,000を割り、その後11月にFTX取引所の崩壊により約15,500ドルの最底値に達するまで、市場は約5か月にわたる底値の振動を経験した。期間中、何度も反発を試みたが、20000ドルを確実に超えることはできなかった。
FTXの崩壊は、最後の一撃と見なせるもので、市場のレバレッジを完全に解消した。重要なシグナルは、FTXによる極端な恐怖の中で、$BTCの価格が6月の底値を大きく割り込まなかったことだ。これは、その価格帯の市場の受け皿力が強化されたことを示している。17000ドルから20000ドルの範囲内で、コアな売買の切り替えと圧力テストが完了したと考えられる。
その後、市場は取引量が縮小した長期の底打ち回復期に入り、2023年初頭、マクロの利上げ期待の緩和と新たな物語の出現により、$BTCは再び20000ドルを超え、新たな上昇サイクルを開始した。これまでのところ、$20,000を初めて割った日から210日が経過している。
ブレイク後すぐに底打ちするわけではなく、通常は震荡と反発失敗を経て、信用の衝撃によるより深い下落を迎え、最終的により低いレンジで底を形成し、数か月またはそれ以上の時間をかけて修復する。この2022年から2023年の動きは、その典型的なパターンの一例だ。
では、今底を狙えるのか？歴史と照らし合わせると、重要なサポートラインを初めて割ったときにすぐに買いに入るのは危険だ。これは、多くの場合、激しいパニック売りが始まったばかりであり、終わりではないことを意味する。2022年6月の価格は魅力的に見えるが、下落の勢いはまだ尽きていなかった。
真の熊市底は、より長い時間の経過とともに形成されるものであり、正確な価格ポイントではない。このエリアの特徴は、激しい下落後に取引量が持続的に縮小し、価格変動が狭まる「平底」段階に入ることだ。市場の感情は恐怖から麻痺と絶望へと変化し、ソーシャルメディアも沈黙に包まれる。
底の最終確認は、しばしば大規模な機関の崩壊による最終的な圧力テストによって行われる。2022年11月のFTX崩壊はその役割を果たした。市場が致命的な悪材料に対して下落抵抗を示し、明確な新安値をつけなかったとき、これが高い信頼度のシグナルとなる。潜在的な売り手がほぼ全て出尽くした状態だ。
歴史的に見ると、$BTCは各サイクルの新高値から熊市の底値までの下落率は次第に縮小している：2011年は約93％、2015年は約84％、2018年は約83％、2022年は約76％だ。これらの傾向から、今回の熊市底は約70％の下落範囲に収まると推測されている。
操作については、アナリストのPhyrex Niは、市場の感情を基準にした参考枠を提供している。彼は長期的に恐怖指数VIXを用いて$BTCの底打ちタイミングを判断している。戦略は大まかにいくつかの段階に分かれる：VIXが20未満なら市場は通常の変動範囲、25未満なら恐怖の初期段階と見なし、観察ポイントとする。
VIXが25を超えると、通常はイベントドリブンとなり、イベント終了後に反発しやすいため、建玉を始める目安となる。30を超えると、極端なイベントに対応し、買い成功率が高まる。40を超えると、市場は熊市の言説を拡散し始め、この時点での投資増加は歴史的に安定性が良好だ。50を超えるのは非常に稀で、最後に出現したのは2025年4月であり、その後は短期的な大幅上昇トレンドが続くことが多い。
彼の見解によると、現在のVIXは22.56であり、観察範囲内とされ、買うかどうかは任意だ。25や30を超えるとより堅実なタイミングだが、過去2、3年で30を超えた回数は少ない。