去年年末から2025年初めにかけて、金や銀などの貴金属は顕著な上昇局面を迎えました。2025年全体を通じて見ると、金の上昇率は40％を超え、銀は150％以上の急騰を記録しました。希土類金属、銅、アルミニウム、タングステン、鉛、亜鉛などの各種貴重金属も総じて上昇し、A株指数のパフォーマンスを上回る伸びを示しました。この相場の背後には、国際情勢の変化とともに、市場の従来の通貨システムに対する見直しの動きが反映されています。## 市場の大揺れ：銀が36％暴落、金が急落しかし2026年1月末、世界の金融市場は突如激しい調整局面を迎えました。現物銀の価格は一時36％急落し、近代金融史上稀に見る日中の大きな変動を記録。現物金は5600ドルから4700ドルを割り込み、約20％の下落となりました。投資家にとって、この調整は口座純資産の急激な縮小を意味しました。この動きは国内のA株市場にも直ちに影響し、湖南銀、云南銅業などの数十銘柄がストップ安となりました。その後、現物市場では国内の金飾価格が暴落し、1グラムあたりの金価格は100元以上下落。銀も30元台から20元台へと直下落。かつて列をなして買い求めた消費者たちは、今や返品客へと変わってしまいました。## 三重の要因が調整を引き起こす：情勢緩和とドル反発今回の貴金属の総じて下落した直接の原因は、主に三つあります。第一に、国際的な地政学的緊張の緩和兆候が見られ、以前の緊迫した局面の一部が和らぎ、市場のリスク許容度が回復したこと。第二に、米連邦準備制度の政策方針の調整により、ドル指数が反発し強含みとなったこと。伝統的にドル高は金銀の調整を伴う傾向があります。第三に、利益確定の圧力です。約一か月の急騰を経て、貴金属市場には多くの利益確定売りが積み上がり、春節を控え、多くの投資家がタイムリーに利益を確定し、手元資金を確保しようとした結果です。## ファンダメンタルズは変わらず：1オンスの金の真の価値しかし、この調整は貴金属市場の長期的な苦境を意味するものではありません。基本的な観点から見ると、1オンスの金の価値の論理は依然として堅固です。10万ドルのビットコインと比較すれば、5600ドルの金価格にはまだ上昇余地があると考えられます。何故なら、金は実物資産であり、何千年にもわたる通貨信用の裏付けがあるからです。また、金と銀は世界の工業分野での用途がますます拡大しています。電子産業、新エネルギー、医療機器、航空宇宙など、多方面での需要が継続的に増加しています。同時に、民間の金・銀製品への購買熱も高まり続けており、これが実質的な需要を押し上げ、世界的な供給の逼迫を招いています。工業用途やコレクション需要のいずれにおいても、貴金属の供給不足の局面は短期的に変わりそうにありません。## 歴史からの示唆：金の長期的な上昇論理歴史的に見て、金の長期的なトレンドは非常に明確です。1971年にドルと金の兌換が解除される前、金の価格は1オンス35ドルでした。わずか8年後の1979年には800ドル超に高騰し、20倍以上の上昇を達成しました。また、1979年から2024年までの45年間で、中国のGDPは3600億元から140兆元へと約300倍に増加。アメリカのGDPも2.63兆ドルから29兆ドルへと約11倍に拡大しています。これに対し、金は800ドル台から2000ドル台へと2倍以上の上昇にとどまっています。これは、世界経済の成長に比べて、金の上昇幅が十分に反映されていないことを示しています。したがって、最近の金の上昇を「未来の先食い」や「ファンダメンタルズから乖離したもの」と解釈するよりも、ドル覇権の長期的な抑圧からの自然な反発と理解した方が妥当です。世界経済の拡大とドルの圧力の長期的なトレンドを考慮すれば、今後10年以内に1オンスの金価格が10万ドルに達する可能性も否定できません。これはやや攻撃的な目標に聞こえますが、歴史的な上昇率や基本的な条件と矛盾しない範囲です。## 備蓄の多様化：貴金属の戦略的重要性世界の中央銀行や機関投資家の資産配分の動向を見ると、金や銀などの貴金属はドル以外の重要な資産備蓄となりつつあります。これは、従来のドル体制への懸念だけでなく、ハード資産への追求も反映しています。いかなる通貨体制崩壊の極端な状況においても、金と銀はその購買力を維持し続けるでしょう。一方、ビットコインは希少性を持つものの、その価値の基盤と現実経済との関連性は貴金属に比べてはるかに低いです。貴金属は工業生産に不可欠な存在であり、その現実的な需要が堅実なファンダメンタルズを支えています。## 今後の展望：貴金属のブル市場は始まりに過ぎない今回の貴金属の上昇局面は、過去のどの局面とも異なります。これは、ドルが長期的に圧力を受け続けることを反映するとともに、世界が実物資産への再認識を深めている証左です。サプライチェーン、工業需要、金融政策、地政学的情勢など、多角的な観点から見て、金や銀などの貴金属は長期的な上昇の早期段階にあります。今後数年で、金や銀は継続的に新高値を更新していく可能性があります。この過程は、ドルの長期的な圧力の変化とともに進行します。歴史的に、ヴァイマルドイツのマルクや、民国時代の法幣・金圓券など、乱発された通貨は最終的に歴史のゴミ箱に放り込まれました。太陽の下に新しいものはなく、この法則はどの通貨体制にも当てはまります。## 投資の視点：調整はチャンス今回の調整は、むしろ投資家にとって貴金属を見直す絶好の機会です。長期的な上昇トレンドを信じる投資家にとって、このような調整は資産配分の好機となるでしょう。金、銀だけでなく、銅やアルミニウムなどの貴金属関連資産も、基本的な論理は変わりません。金と銀という伝統的な通貨の王者の前では、ドルの立場はますます厳しくなっています。この貴金属相場の深層的意義は、世界が資産備蓄の構造を変えつつあることにあります。ドル依存から、金や貴金属などの多元的なハード資産へのシフトです。資産の価値保存と増加を追求する投資家にとって、1オンスの金の真の価値を理解することが、この相場を掴む鍵となるでしょう。
貴金属の動向：1オンスの金の背後にあるドルのジレンマと未来のチャンス
去年年末から2025年初めにかけて、金や銀などの貴金属は顕著な上昇局面を迎えました。2025年全体を通じて見ると、金の上昇率は40％を超え、銀は150％以上の急騰を記録しました。希土類金属、銅、アルミニウム、タングステン、鉛、亜鉛などの各種貴重金属も総じて上昇し、A株指数のパフォーマンスを上回る伸びを示しました。この相場の背後には、国際情勢の変化とともに、市場の従来の通貨システムに対する見直しの動きが反映されています。
市場の大揺れ：銀が36％暴落、金が急落
しかし2026年1月末、世界の金融市場は突如激しい調整局面を迎えました。現物銀の価格は一時36％急落し、近代金融史上稀に見る日中の大きな変動を記録。現物金は5600ドルから4700ドルを割り込み、約20％の下落となりました。投資家にとって、この調整は口座純資産の急激な縮小を意味しました。
この動きは国内のA株市場にも直ちに影響し、湖南銀、云南銅業などの数十銘柄がストップ安となりました。その後、現物市場では国内の金飾価格が暴落し、1グラムあたりの金価格は100元以上下落。銀も30元台から20元台へと直下落。かつて列をなして買い求めた消費者たちは、今や返品客へと変わってしまいました。
三重の要因が調整を引き起こす：情勢緩和とドル反発
今回の貴金属の総じて下落した直接の原因は、主に三つあります。第一に、国際的な地政学的緊張の緩和兆候が見られ、以前の緊迫した局面の一部が和らぎ、市場のリスク許容度が回復したこと。第二に、米連邦準備制度の政策方針の調整により、ドル指数が反発し強含みとなったこと。伝統的にドル高は金銀の調整を伴う傾向があります。第三に、利益確定の圧力です。約一か月の急騰を経て、貴金属市場には多くの利益確定売りが積み上がり、春節を控え、多くの投資家がタイムリーに利益を確定し、手元資金を確保しようとした結果です。
ファンダメンタルズは変わらず：1オンスの金の真の価値
しかし、この調整は貴金属市場の長期的な苦境を意味するものではありません。基本的な観点から見ると、1オンスの金の価値の論理は依然として堅固です。10万ドルのビットコインと比較すれば、5600ドルの金価格にはまだ上昇余地があると考えられます。何故なら、金は実物資産であり、何千年にもわたる通貨信用の裏付けがあるからです。
また、金と銀は世界の工業分野での用途がますます拡大しています。電子産業、新エネルギー、医療機器、航空宇宙など、多方面での需要が継続的に増加しています。同時に、民間の金・銀製品への購買熱も高まり続けており、これが実質的な需要を押し上げ、世界的な供給の逼迫を招いています。工業用途やコレクション需要のいずれにおいても、貴金属の供給不足の局面は短期的に変わりそうにありません。
歴史からの示唆：金の長期的な上昇論理
歴史的に見て、金の長期的なトレンドは非常に明確です。1971年にドルと金の兌換が解除される前、金の価格は1オンス35ドルでした。わずか8年後の1979年には800ドル超に高騰し、20倍以上の上昇を達成しました。
また、1979年から2024年までの45年間で、中国のGDPは3600億元から140兆元へと約300倍に増加。アメリカのGDPも2.63兆ドルから29兆ドルへと約11倍に拡大しています。これに対し、金は800ドル台から2000ドル台へと2倍以上の上昇にとどまっています。これは、世界経済の成長に比べて、金の上昇幅が十分に反映されていないことを示しています。
したがって、最近の金の上昇を「未来の先食い」や「ファンダメンタルズから乖離したもの」と解釈するよりも、ドル覇権の長期的な抑圧からの自然な反発と理解した方が妥当です。世界経済の拡大とドルの圧力の長期的なトレンドを考慮すれば、今後10年以内に1オンスの金価格が10万ドルに達する可能性も否定できません。これはやや攻撃的な目標に聞こえますが、歴史的な上昇率や基本的な条件と矛盾しない範囲です。
備蓄の多様化：貴金属の戦略的重要性
世界の中央銀行や機関投資家の資産配分の動向を見ると、金や銀などの貴金属はドル以外の重要な資産備蓄となりつつあります。これは、従来のドル体制への懸念だけでなく、ハード資産への追求も反映しています。いかなる通貨体制崩壊の極端な状況においても、金と銀はその購買力を維持し続けるでしょう。
一方、ビットコインは希少性を持つものの、その価値の基盤と現実経済との関連性は貴金属に比べてはるかに低いです。貴金属は工業生産に不可欠な存在であり、その現実的な需要が堅実なファンダメンタルズを支えています。
今後の展望：貴金属のブル市場は始まりに過ぎない
今回の貴金属の上昇局面は、過去のどの局面とも異なります。これは、ドルが長期的に圧力を受け続けることを反映するとともに、世界が実物資産への再認識を深めている証左です。サプライチェーン、工業需要、金融政策、地政学的情勢など、多角的な観点から見て、金や銀などの貴金属は長期的な上昇の早期段階にあります。
今後数年で、金や銀は継続的に新高値を更新していく可能性があります。この過程は、ドルの長期的な圧力の変化とともに進行します。歴史的に、ヴァイマルドイツのマルクや、民国時代の法幣・金圓券など、乱発された通貨は最終的に歴史のゴミ箱に放り込まれました。太陽の下に新しいものはなく、この法則はどの通貨体制にも当てはまります。
投資の視点：調整はチャンス
今回の調整は、むしろ投資家にとって貴金属を見直す絶好の機会です。長期的な上昇トレンドを信じる投資家にとって、このような調整は資産配分の好機となるでしょう。金、銀だけでなく、銅やアルミニウムなどの貴金属関連資産も、基本的な論理は変わりません。
金と銀という伝統的な通貨の王者の前では、ドルの立場はますます厳しくなっています。この貴金属相場の深層的意義は、世界が資産備蓄の構造を変えつつあることにあります。ドル依存から、金や貴金属などの多元的なハード資産へのシフトです。資産の価値保存と増加を追求する投資家にとって、1オンスの金の真の価値を理解することが、この相場を掴む鍵となるでしょう。