2023年2月12日の夜、東方創業は公告を公開し、株価が長期的に純資産割れの状態にあるため、2026年度の評価額向上計画を正式に発表しました。同日に、評価額向上計画の一環として株式買い戻しの措置も同時に実施されました。株価が連続12ヶ月純資産割れを触発し、評価額向上計画と株式買い戻しの延期が同時に実現---------------------------会社の公告によると、東方創業の今回の評価額向上計画の発表は、株式が長期的に純資産割れの状態にあることによる強制的なトリガーによるものです。公告には、2025年1月1日から12月31日までの期間、同社の株価は低迷し、連続して12ヶ月間、各取引日の終値が直近の会計年度の監査済み一株当たり純資産額を下回っていると記されています。具体的には、2025年1月1日から4月24日までの期間、毎日の終値は2023年の監査済み一株当たり純資産8.26元を下回り、4月25日から12月31日までの期間も、毎日の終値は2024年の監査済み一株当たり純資産8.60元を下回っていました。2025年4月8日の年度最安値の終値5.78元を基準にすると、同社の株価純資産倍率（PBR）は約0.7倍にとどまり、11月3日の年度最高値8.41元では約0.98倍となり、いずれも1倍未満であり、年間を通じて純資産割れの状態にありました。 《上場企業監督指針第10号—時価総額管理》の関連規定によると、株式が長期的に純資産割れ状態にある場合、上場企業は評価額向上計画を策定し、公開しなければなりません。東方創業の《2026年度評価額向上計画》は、2月11日に取締役会の承認を得ています。 今回の評価額向上計画は、貨物貿易、現代物流、大健康産業などの三大コア事業に焦点を当て、投資者関係管理の強化に加え、投資者へのリターン機構の改善も重点的に触れられています。具体的には、株式買い戻しと消却の推進、そして高水準の現金配当の維持という二つの主要施策が含まれています。 その中で、進行中の買い戻し計画は、評価額向上計画の発表と同日に新たな進展を迎えました。会社は2025年10月末に今回の買い戻し計画を公表し、自社資金または自己資金を用いて0.5億元から1億元の株式を買い戻し、全てを消却して資本金を減少させる予定です。買い戻しの期間は2025年11月21日（株主総会の承認日）から最大3ヶ月間とし、2025年12月11日に正式に買い戻しを開始しました。 2026年2月10日現在、同社は588万7700株を買い戻し、総株数の0.68%に相当し、資金総額は5009万9750元に達しています。これは買い戻しの下限額を順調に達成したことになります。もともとの計画では、今回の買い戻しは2月13日に終了する予定でしたが、同日、評価額向上計画の発表と同時に、買い戻し期間を5月13日まで延長することを発表しました。会社は、二次市場の株価動向と会社の内在価値の乖離を総合的に考慮し、柔軟に買い戻しのペースを調整し、条件が整えば段階的に上限の1億元に近づけることを目指しています。この措置は、会社の投資価値を高めるとともに、市場に対して経営陣の将来展望に対する確固たる信念を示すものです。 注目すべきは、これまでに使用された買い戻し資金はすべて自己資金であり、2025年前三半期の親会社純利益は1.8億元であることです。最終的に買い戻し額が1億元の上限に達した場合、日常の経営や研究開発投資などに影響を及ぼす可能性はあるのか？《每日経済新聞》の記者が投資者の立場で東方創業の証券部に電話したところ、関係者は「会社の評価によると、（買い戻しは）通常の経営に影響しない。すべて自己資金を使っているが、延期したため、今後ローンなどの関連状況があれば公告を出す。買い戻し計画には自己資金または自筹資金と記載されている。今後、市場状況や会社の状況を見ながら段階的に上限に近づけていく」と回答しました。 2月13日の夜、会社は再び公告を出し、「ローン承諾書」を取得したことを発表しました。最高融資額は9000万元を超えず、期限は3年、融資の用途は株式買い戻しのみに限定されます。 高水準の配当政策は継続、2025年の業績三連降は終わるのか？-------------------------- 株式買い戻しに加え、高水準の現金配当を維持することも、今回の評価額向上計画における投資者へのリターンの重要な支えとなっています。会社は、2026年も原則として「年次＋中期」の二回の現金配当制度を継続し、配当比率（当年の買い戻しと消却を含む）が2025年度の純利益の少なくとも50%を下回らないよう努めると明言しています。 過去の配当実績を振り返ると、東方創業は2024年以降、配当を増やす傾向にあります。2024年度は、年次配当と中期配当を実施し、合計配当額は1.47億元に達し、過去最高を記録しました。これは、当年度の親会社純利益の67.76%に相当します。2025年度の中期配当も昨年12月初旬に支給され、総額は2528.56万元で、2025年1月から9月までの親会社純利益の約14.05%にあたります。それ以前も、同社は連続して毎年一回の現金配当を行い、配当比率もおおよそ30%の範囲内で維持しています。 この高配当政策は長期的に継続可能なのか、または株主に対して比較的安定したリターンを提供する手段となるのか？証券部の関係者は、「可能性はある、少なくとも規定範囲内で」と述べ、会社は株主への配当を重視していることを強調しました。 東方創業が株価時価総額を維持するためにさまざまな施策を打ち出す背景には、近年の業績圧迫の現実があります。公開された財務データによると、2021年、同社は親会社純利益3.81億元を達成し、上場以来の最高値を記録しましたが、その後は業績が連続して低迷しています。 2022年から2024年までの間、東方創業の親会社純利益は3年連続で減少し、2024年の純利益は2.16億元となり、2021年のピークから約43.31%の減少となっています。2025年前三半期の業績も微減を続け、親会社純利益は1.80億元で、前年同期比4.19%減少しています。 2025年の年間業績について、関係者は次のように述べています：「東方創業は貿易系の企業であり、市場の影響を大きく受けやすい。特に2025年は関税の影響もあります。現在、第四四半期のデータは出ていませんので、全体の状況は詳しく話せません。『2025年に業績の三連降は終わるのか』という質問に対しては、『今のところは安定して乗り切れる見込みだが、保証はできない。財務データが出るのは4月の決算発表時になるだろう』と答えました。 同花順iFinDのデータによると、2月13日の終値時点で、東方創業の時価総額は74.46億元、株価純資産倍率は約0.97倍であり、依然として純資産割れの状態にあります。 每日経済新聞
東方創業の株価が長期的に純資産割れを触発し、評価額引き上げ計画を発動、買い戻し延期と高配当の二重施策を実施
2023年2月12日の夜、東方創業は公告を公開し、株価が長期的に純資産割れの状態にあるため、2026年度の評価額向上計画を正式に発表しました。同日に、評価額向上計画の一環として株式買い戻しの措置も同時に実施されました。
株価が連続12ヶ月純資産割れを触発し、評価額向上計画と株式買い戻しの延期が同時に実現
会社の公告によると、東方創業の今回の評価額向上計画の発表は、株式が長期的に純資産割れの状態にあることによる強制的なトリガーによるものです。公告には、2025年1月1日から12月31日までの期間、同社の株価は低迷し、連続して12ヶ月間、各取引日の終値が直近の会計年度の監査済み一株当たり純資産額を下回っていると記されています。具体的には、2025年1月1日から4月24日までの期間、毎日の終値は2023年の監査済み一株当たり純資産8.26元を下回り、4月25日から12月31日までの期間も、毎日の終値は2024年の監査済み一株当たり純資産8.60元を下回っていました。2025年4月8日の年度最安値の終値5.78元を基準にすると、同社の株価純資産倍率（PBR）は約0.7倍にとどまり、11月3日の年度最高値8.41元では約0.98倍となり、いずれも1倍未満であり、年間を通じて純資産割れの状態にありました。
《上場企業監督指針第10号—時価総額管理》の関連規定によると、株式が長期的に純資産割れ状態にある場合、上場企業は評価額向上計画を策定し、公開しなければなりません。東方創業の《2026年度評価額向上計画》は、2月11日に取締役会の承認を得ています。
今回の評価額向上計画は、貨物貿易、現代物流、大健康産業などの三大コア事業に焦点を当て、投資者関係管理の強化に加え、投資者へのリターン機構の改善も重点的に触れられています。具体的には、株式買い戻しと消却の推進、そして高水準の現金配当の維持という二つの主要施策が含まれています。
その中で、進行中の買い戻し計画は、評価額向上計画の発表と同日に新たな進展を迎えました。会社は2025年10月末に今回の買い戻し計画を公表し、自社資金または自己資金を用いて0.5億元から1億元の株式を買い戻し、全てを消却して資本金を減少させる予定です。買い戻しの期間は2025年11月21日（株主総会の承認日）から最大3ヶ月間とし、2025年12月11日に正式に買い戻しを開始しました。
2026年2月10日現在、同社は588万7700株を買い戻し、総株数の0.68%に相当し、資金総額は5009万9750元に達しています。これは買い戻しの下限額を順調に達成したことになります。もともとの計画では、今回の買い戻しは2月13日に終了する予定でしたが、同日、評価額向上計画の発表と同時に、買い戻し期間を5月13日まで延長することを発表しました。会社は、二次市場の株価動向と会社の内在価値の乖離を総合的に考慮し、柔軟に買い戻しのペースを調整し、条件が整えば段階的に上限の1億元に近づけることを目指しています。この措置は、会社の投資価値を高めるとともに、市場に対して経営陣の将来展望に対する確固たる信念を示すものです。
注目すべきは、これまでに使用された買い戻し資金はすべて自己資金であり、2025年前三半期の親会社純利益は1.8億元であることです。最終的に買い戻し額が1億元の上限に達した場合、日常の経営や研究開発投資などに影響を及ぼす可能性はあるのか？《每日経済新聞》の記者が投資者の立場で東方創業の証券部に電話したところ、関係者は「会社の評価によると、（買い戻しは）通常の経営に影響しない。すべて自己資金を使っているが、延期したため、今後ローンなどの関連状況があれば公告を出す。買い戻し計画には自己資金または自筹資金と記載されている。今後、市場状況や会社の状況を見ながら段階的に上限に近づけていく」と回答しました。
2月13日の夜、会社は再び公告を出し、「ローン承諾書」を取得したことを発表しました。最高融資額は9000万元を超えず、期限は3年、融資の用途は株式買い戻しのみに限定されます。
高水準の配当政策は継続、2025年の業績三連降は終わるのか？
株式買い戻しに加え、高水準の現金配当を維持することも、今回の評価額向上計画における投資者へのリターンの重要な支えとなっています。会社は、2026年も原則として「年次＋中期」の二回の現金配当制度を継続し、配当比率（当年の買い戻しと消却を含む）が2025年度の純利益の少なくとも50%を下回らないよう努めると明言しています。
過去の配当実績を振り返ると、東方創業は2024年以降、配当を増やす傾向にあります。2024年度は、年次配当と中期配当を実施し、合計配当額は1.47億元に達し、過去最高を記録しました。これは、当年度の親会社純利益の67.76%に相当します。2025年度の中期配当も昨年12月初旬に支給され、総額は2528.56万元で、2025年1月から9月までの親会社純利益の約14.05%にあたります。それ以前も、同社は連続して毎年一回の現金配当を行い、配当比率もおおよそ30%の範囲内で維持しています。
この高配当政策は長期的に継続可能なのか、または株主に対して比較的安定したリターンを提供する手段となるのか？証券部の関係者は、「可能性はある、少なくとも規定範囲内で」と述べ、会社は株主への配当を重視していることを強調しました。
東方創業が株価時価総額を維持するためにさまざまな施策を打ち出す背景には、近年の業績圧迫の現実があります。公開された財務データによると、2021年、同社は親会社純利益3.81億元を達成し、上場以来の最高値を記録しましたが、その後は業績が連続して低迷しています。
2022年から2024年までの間、東方創業の親会社純利益は3年連続で減少し、2024年の純利益は2.16億元となり、2021年のピークから約43.31%の減少となっています。2025年前三半期の業績も微減を続け、親会社純利益は1.80億元で、前年同期比4.19%減少しています。
2025年の年間業績について、関係者は次のように述べています：「東方創業は貿易系の企業であり、市場の影響を大きく受けやすい。特に2025年は関税の影響もあります。現在、第四四半期のデータは出ていませんので、全体の状況は詳しく話せません。『2025年に業績の三連降は終わるのか』という質問に対しては、『今のところは安定して乗り切れる見込みだが、保証はできない。財務データが出るのは4月の決算発表時になるだろう』と答えました。
同花順iFinDのデータによると、2月13日の終値時点で、東方創業の時価総額は74.46億元、株価純資産倍率は約0.97倍であり、依然として純資産割れの状態にあります。
每日経済新聞