金属価格が金曜日の歴史的な売り崩しの後も上下に振れる中、投資銀行は金に対して強気を維持していますが、銀に全投入することには慎重さを促しています。木曜日の午前2時11分（米国東部時間）、スポットゴールドは0.7％下落し、1オンスあたり4926.9ドルで引けました。これは火曜日と水曜日のリバウンドを逆転させるもので、これらのセッションでは金の価格はそれぞれ6％と2％上昇していました。銀も下落し、ニューヨークのスポット銀は10％下落して79.6ドルとなり、水曜日には6％上昇、火曜日の取引セッションでは7.6％上昇していました。これは一連の激しい動きの後のことです。金曜日には全ての金属が急激に売り崩れ、金は9％下落しました。銀はほぼ30％失い、銀先物にとっては1980年以来最大の一日での下落となりました。この売り崩しは、多くの投資家がケビン・ウォルシュ氏の次期連邦準備制度理事会（FRB）議長就任を理由としたもので、その後も続きましたが、月曜日のテクノロジー・ソフトウェア株からの資金流出により、資金は金などの比較的安定した資産に再び流れ込み、両金属ともに上昇しました。XAU= XAG= 5日線の金と銀のスポット価格です。金と銀の上昇局面は2025年初頭に始まり、地政学的緊張の高まりやドルの代替通貨として金が台頭するとの憶測の中で、安全資産としての地位が強化され、その価値が高まりました。その後、FRBの独立性に対する懸念も上昇を後押ししました。銀価格も、工業用途や個人投資家の関心の高まり、関連する上場投資信託（ETF）への投資増加によって押し上げられました。詳細はこちら 金と銀は反発を拡大するも、ボラティリティへの懸念は残る 以前も経験したことですが：金の過去の強気相場が次にどこへ向かうかを示すものは何か？ 銀はミーム取引か？ その金属が「2026年のゲームストップ」になった経緯 金は依然として強気市場にあります 多くの市場関係者は金の上昇余地を見込んでいます。UBSの戦略家は、売り崩しを「継続的な構造的上昇トレンド内の通常のボラティリティ」と見なし、「強気市場の終わりではない」と述べました。月曜日の夜のレポートでは、「金は現在、強気市場の中期から後期段階にあり、安定した上昇軌道から新高値へと移行しているが、5〜8％の間欠的な調整も経験している」と指摘しました。金の強気相場の終わりを示す典型的な要因である「持続的に高い実質金利、より強固な米ドル、地政学的安定の改善、中央銀行の信用回復」などはまだ実現していないと述べました。UBSは、金は来月には6200ドルに達し、その後年末までに5900ドルに下落すると予測しています。同銀行は金のロングポジションを維持しています。「最近の価格変動の激しさは、収益を追求する投資家にとってこの環境を収益化する機会も生み出しています」と戦略家は述べました。 ゴールドマン・サックスのアナリストも売り崩しにもかかわらず楽観的な見方を維持しています。「2026年12月までに5400ドル/トロイオンスの金価格予測には大きな上昇リスクが依然として存在します」と述べました。ゴールドマンの予測は、中央銀行が金の保有を増やし続け、FRBの利下げに伴い民間投資家が金ETFの購入を増やしていることに支えられています。バンク・オブ・アメリカも金に対して強気を維持し、今後数ヶ月で1オンス6000ドルに達する可能性を予測しています。火曜日のレポートで、BofAのチームは、2023年に1オンス2000ドル未満で取引されていた頃から金に対して強気を示してきましたが、「最近の価格上昇のスピードやそれに伴うボラティリティの増加にはやや懸念を抱いている」と警告しました。「また、11月の中間選挙後にドナルド・トランプ大統領のホワイトハウスが何をするか、今後政策を実行できるかについても不確実性があります」とも述べました。 銀投資家に慎重を促す UBSの週末のレポートでは、売り崩しの中で「銀の価格はさらに下落しなければ、私たちにとって魅力的とは言えません」と指摘しました。「私たちの見解では、60〜120％のボラティリティを示す資産に対して、30〜60％の期待リターンが必要ですが、現時点ではその状況にはありません」と述べました。銀は2025年に年間150％の上昇を記録し、金を上回る好調を見せましたが、最近の売り崩しで、数日前に記録した高値から30％以上下落しました。UBSは、スポット銀が来月には100ドルの水準に戻り、その後年末までに85ドルに下落すると予測しています。銀は安全資産と見なされる一方で、金とは異なり、コンピューターや太陽光パネル、医療機器、自動車などの消費財の重要な構成要素でもあります。UBSのチームは、これが状況を複雑にしていると指摘し、「需要の50％以上が工業用途に関連しているため、現在の価格は時間とともに工業需要の減少を招く可能性が高い」と述べました。 ゴールドマン・サックスのリナ・トーマスとダーン・ストルイヴェンも、供給制約のあるロンドン市場の影響で銀の方が金よりもリスクが高いと警戒しています。「ロンドンの流動性逼迫は、金で見られるコールストラクチャーに基づくボラティリティとともに、極端な価格変動の追加層をもたらしています」と述べ、「ボラティリティを嫌うクライアントには引き続き慎重を勧めます」と付け加えました。 BofAの戦略家は、銀の見通しについてはやや楽観的な一方で、太陽光パネルの消費減少などの逆風も指摘しています。「より具体的には、銀の価格は『公正価値』から乖離しており、私たちの推定では60〜70ドル/オンス付近にあるため、調整は驚きではありません」と述べ、「それでも、供給不足の見通しは変わらず、最終的にはサポートを見つけるはずです」と締めくくりました。
金の強気派は歴史的な金属売り崩れの後も堅持しているが、銀はより荒れた展開を迎える可能性もある
金属価格が金曜日の歴史的な売り崩しの後も上下に振れる中、投資銀行は金に対して強気を維持していますが、銀に全投入することには慎重さを促しています。木曜日の午前2時11分（米国東部時間）、スポットゴールドは0.7％下落し、1オンスあたり4926.9ドルで引けました。これは火曜日と水曜日のリバウンドを逆転させるもので、これらのセッションでは金の価格はそれぞれ6％と2％上昇していました。銀も下落し、ニューヨークのスポット銀は10％下落して79.6ドルとなり、水曜日には6％上昇、火曜日の取引セッションでは7.6％上昇していました。これは一連の激しい動きの後のことです。金曜日には全ての金属が急激に売り崩れ、金は9％下落しました。銀はほぼ30％失い、銀先物にとっては1980年以来最大の一日での下落となりました。この売り崩しは、多くの投資家がケビン・ウォルシュ氏の次期連邦準備制度理事会（FRB）議長就任を理由としたもので、その後も続きましたが、月曜日のテクノロジー・ソフトウェア株からの資金流出により、資金は金などの比較的安定した資産に再び流れ込み、両金属ともに上昇しました。XAU= XAG= 5日線の金と銀のスポット価格です。金と銀の上昇局面は2025年初頭に始まり、地政学的緊張の高まりやドルの代替通貨として金が台頭するとの憶測の中で、安全資産としての地位が強化され、その価値が高まりました。その後、FRBの独立性に対する懸念も上昇を後押ししました。銀価格も、工業用途や個人投資家の関心の高まり、関連する上場投資信託（ETF）への投資増加によって押し上げられました。詳細はこちら 金と銀は反発を拡大するも、ボラティリティへの懸念は残る 以前も経験したことですが：金の過去の強気相場が次にどこへ向かうかを示すものは何か？ 銀はミーム取引か？ その金属が「2026年のゲームストップ」になった経緯 金は依然として強気市場にあります 多くの市場関係者は金の上昇余地を見込んでいます。UBSの戦略家は、売り崩しを「継続的な構造的上昇トレンド内の通常のボラティリティ」と見なし、「強気市場の終わりではない」と述べました。月曜日の夜のレポートでは、「金は現在、強気市場の中期から後期段階にあり、安定した上昇軌道から新高値へと移行しているが、5〜8％の間欠的な調整も経験している」と指摘しました。金の強気相場の終わりを示す典型的な要因である「持続的に高い実質金利、より強固な米ドル、地政学的安定の改善、中央銀行の信用回復」などはまだ実現していないと述べました。UBSは、金は来月には6200ドルに達し、その後年末までに5900ドルに下落すると予測しています。同銀行は金のロングポジションを維持しています。「最近の価格変動の激しさは、収益を追求する投資家にとってこの環境を収益化する機会も生み出しています」と戦略家は述べました。 ゴールドマン・サックスのアナリストも売り崩しにもかかわらず楽観的な見方を維持しています。「2026年12月までに5400ドル/トロイオンスの金価格予測には大きな上昇リスクが依然として存在します」と述べました。ゴールドマンの予測は、中央銀行が金の保有を増やし続け、FRBの利下げに伴い民間投資家が金ETFの購入を増やしていることに支えられています。バンク・オブ・アメリカも金に対して強気を維持し、今後数ヶ月で1オンス6000ドルに達する可能性を予測しています。火曜日のレポートで、BofAのチームは、2023年に1オンス2000ドル未満で取引されていた頃から金に対して強気を示してきましたが、「最近の価格上昇のスピードやそれに伴うボラティリティの増加にはやや懸念を抱いている」と警告しました。「また、11月の中間選挙後にドナルド・トランプ大統領のホワイトハウスが何をするか、今後政策を実行できるかについても不確実性があります」とも述べました。 銀投資家に慎重を促す UBSの週末のレポートでは、売り崩しの中で「銀の価格はさらに下落しなければ、私たちにとって魅力的とは言えません」と指摘しました。「私たちの見解では、60〜120％のボラティリティを示す資産に対して、30〜60％の期待リターンが必要ですが、現時点ではその状況にはありません」と述べました。銀は2025年に年間150％の上昇を記録し、金を上回る好調を見せましたが、最近の売り崩しで、数日前に記録した高値から30％以上下落しました。UBSは、スポット銀が来月には100ドルの水準に戻り、その後年末までに85ドルに下落すると予測しています。銀は安全資産と見なされる一方で、金とは異なり、コンピューターや太陽光パネル、医療機器、自動車などの消費財の重要な構成要素でもあります。UBSのチームは、これが状況を複雑にしていると指摘し、「需要の50％以上が工業用途に関連しているため、現在の価格は時間とともに工業需要の減少を招く可能性が高い」と述べました。 ゴールドマン・サックスのリナ・トーマスとダーン・ストルイヴェンも、供給制約のあるロンドン市場の影響で銀の方が金よりもリスクが高いと警戒しています。「ロンドンの流動性逼迫は、金で見られるコールストラクチャーに基づくボラティリティとともに、極端な価格変動の追加層をもたらしています」と述べ、「ボラティリティを嫌うクライアントには引き続き慎重を勧めます」と付け加えました。 BofAの戦略家は、銀の見通しについてはやや楽観的な一方で、太陽光パネルの消費減少などの逆風も指摘しています。「より具体的には、銀の価格は『公正価値』から乖離しており、私たちの推定では60〜70ドル/オンス付近にあるため、調整は驚きではありません」と述べ、「それでも、供給不足の見通しは変わらず、最終的にはサポートを見つけるはずです」と締めくくりました。