ドイツの財政刺激策はヨーロッパの株式市場を活性化させることができるか？

Investing.com - 米国銀行は、ドイツが長らく期待していた財政刺激策が経済成長を後押しし始めたと述べる一方、最近の欧州株式市場の反発は大部分の上昇余地を織り込んでいる可能性があり、市場が失望するリスクがあると警告しています。

刺激策の早期効果は経済指標に表れています。ドイツの工場受注は三ヶ月年率換算で40％を超えて上昇しており、この銀行のエコノミストはドイツの2026年の成長予測を1％に引き上げ、ユーロ圏の見通しも1.2％に押し上げました。

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これらの引き上げにもかかわらず、この銀行は、地域全体の民間需要の拡大は2025年末の水準からそれ以上の増加は見込めないと述べています。

これは、株式市場が過去6ヶ月で約15％上昇したにもかかわらず、景気活動指標の上昇余地は限られていることを示しています。

米国銀行は、市場は現在、現状の経済動向を支えるよりも強い回復を織り込んでいるようだと述べています。

信用条件、在庫サイクル、通貨動向などの他の成長ドライバーも弱まっており、さらなる上昇を抑制する可能性があります。

同行は欧州株式市場全体についてネガティブな見方を維持し、下落余地は約15％と予測しています。周期株は防御株よりも約10％低いパフォーマンスになると見ています。

しかしながら、同社は地域内でドイツ株式に対してより積極的な見方を示しています。昨年5月以降、ドイツ株は主要指数に対して約11％遅れ、評価額は14ヶ月ぶりの安値に近づいています。

財政支援の効果が現れ始める中、同銀行は見通しがよりバランスの取れたものになり、今後数ヶ月で約5％の超過リターンの可能性があると考えています。

また、国内市場志向の企業や小型株を好み、これらの株の価格設定は、今後起こり得るより深刻な活動の鈍化を織り込んでいるとしています。

同行は、不動産や通信セクターも、予想される金利やリスクプレミアムの動向に比べて過小評価されていると指摘しています。

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