投資銀行のフランス巴黎銀行は、最近の甲骨文（ORCL.US）やアドビ（ADBE.US）などの企業向けソフトウェア株の売り浴びせについて見解を示した。**アドビのAI機能の収益化サイクルは長い**アドビについて、同行のアナリスト、ステファン・スロウィンスキーは、同社の株価が「AIの破壊的な影響に関する懸念の圧力」にさらされていることを認識していると指摘した。アドビは、これらの懸念を鎮めるために、まず安定させてから加速させる必要があることを理解している可能性が高い。しかし、スロウィンスキーは、この状況がすぐに改善するわけではないと述べている。スロウィンスキーは顧客向けレポートで、「新規ユーザーが無料製品から利用を開始できるようになった（現在の無料月間アクティブユーザーは7000万で、急速に増加している）ため、顧客の収益化に必要な時間は従来よりも長くなる可能性がある」と記した。「アドビは、自社の製品が提供できる価値に自信を持ち続けている（ユーザーと利用量の増加は依然として堅調であり、今年少なくとも純新規の定期収入が横ばいを維持するとの見込みもこれを裏付けている）が、このビジネスモデルが再び加速して成長するには時間がかかる可能性がある。また、アドビをクリエイター層のためのモデル集約プラットフォームとして位置付けるには時間が必要だ」と述べている。しかし、同社は4月にAdobe Summitを開催する予定だ。スロウィンスキーは、その際に伝える情報は「AIの影響を受けた製品データ」に焦点を当て、「AI優先」ではない可能性を指摘した。彼は、今年の新たなAI推進要因として、第三者モデルの利用への移行、高解像度への需要増、動画消費の拡大などを挙げており、これらの要素が逆にクレジットラインの消費を促進すると説明した。**甲骨文は株式発行で市場を安心させる**甲骨文については、その資産負債表を巡る問題が焦点となっている。同社は最近、2026年までの資本計画を発表し、最大500億ドルの資金調達を債務と株式の発行で行うとした。スロウィンスキーは、「私たちは、債務発行は市場の予想範囲内と考えているが、株式発行はやや意外だ。なぜなら、昨年10月の投資者デー以降、市場の資金調達に関する議論はクレジットに集中していたからだ」と述べた。「私たちは、ソフトウェア企業を含む多くの企業が、今回の株式発行の背景にあるのは、債務市場の圧力によるものと考えている。市場の初期反応を見ると、今回の資金調達は一定程度、市場の感情を安定させたと信じている」とも付け加えた。スロウィンスキーは、供給者からの資金調達の可能性は低いと考えており、甲骨文は引き続き、必要な資金調達規模は前回の決算で言及された1000億ドルを超えないと示している。「全体として、私たちは甲骨文が2030年の目標達成に向けて自信を持ち続けていると考えている」とスロウィンスキーはさらに述べた。「データセンターの構築と提供の目標は計画通り進んでおり、資金も確保されている。今後数年でより多くの契約を獲得し、注文の備蓄を拡大する必要があるかもしれないが、AIの軍拡競争が続く中、既存のAI顧客からより多くの注文が見込まれる」と締めくくった。
法巴銀行解析ソフト株売却：Adobe(ADBE.US)は「無料から有料」への壁を越える必要があり、オラクル(ORCL.US)の株式資金調達は予想外に市場の不安を沈静化
投資銀行のフランス巴黎銀行は、最近の甲骨文（ORCL.US）やアドビ（ADBE.US）などの企業向けソフトウェア株の売り浴びせについて見解を示した。
アドビのAI機能の収益化サイクルは長い
アドビについて、同行のアナリスト、ステファン・スロウィンスキーは、同社の株価が「AIの破壊的な影響に関する懸念の圧力」にさらされていることを認識していると指摘した。アドビは、これらの懸念を鎮めるために、まず安定させてから加速させる必要があることを理解している可能性が高い。しかし、スロウィンスキーは、この状況がすぐに改善するわけではないと述べている。
スロウィンスキーは顧客向けレポートで、「新規ユーザーが無料製品から利用を開始できるようになった（現在の無料月間アクティブユーザーは7000万で、急速に増加している）ため、顧客の収益化に必要な時間は従来よりも長くなる可能性がある」と記した。「アドビは、自社の製品が提供できる価値に自信を持ち続けている（ユーザーと利用量の増加は依然として堅調であり、今年少なくとも純新規の定期収入が横ばいを維持するとの見込みもこれを裏付けている）が、このビジネスモデルが再び加速して成長するには時間がかかる可能性がある。また、アドビをクリエイター層のためのモデル集約プラットフォームとして位置付けるには時間が必要だ」と述べている。
しかし、同社は4月にAdobe Summitを開催する予定だ。スロウィンスキーは、その際に伝える情報は「AIの影響を受けた製品データ」に焦点を当て、「AI優先」ではない可能性を指摘した。彼は、今年の新たなAI推進要因として、第三者モデルの利用への移行、高解像度への需要増、動画消費の拡大などを挙げており、これらの要素が逆にクレジットラインの消費を促進すると説明した。
甲骨文は株式発行で市場を安心させる
甲骨文については、その資産負債表を巡る問題が焦点となっている。同社は最近、2026年までの資本計画を発表し、最大500億ドルの資金調達を債務と株式の発行で行うとした。
スロウィンスキーは、「私たちは、債務発行は市場の予想範囲内と考えているが、株式発行はやや意外だ。なぜなら、昨年10月の投資者デー以降、市場の資金調達に関する議論はクレジットに集中していたからだ」と述べた。「私たちは、ソフトウェア企業を含む多くの企業が、今回の株式発行の背景にあるのは、債務市場の圧力によるものと考えている。市場の初期反応を見ると、今回の資金調達は一定程度、市場の感情を安定させたと信じている」とも付け加えた。
スロウィンスキーは、供給者からの資金調達の可能性は低いと考えており、甲骨文は引き続き、必要な資金調達規模は前回の決算で言及された1000億ドルを超えないと示している。
「全体として、私たちは甲骨文が2030年の目標達成に向けて自信を持ち続けていると考えている」とスロウィンスキーはさらに述べた。「データセンターの構築と提供の目標は計画通り進んでおり、資金も確保されている。今後数年でより多くの契約を獲得し、注文の備蓄を拡大する必要があるかもしれないが、AIの軍拡競争が続く中、既存のAI顧客からより多くの注文が見込まれる」と締めくくった。