2024年1月の消費者物価指数（CPI）データは予想よりやや冷静で、コアインフレ率は2021年初以来の最低水準に低下しました。トランプ政権の関税は商品価格にほとんど影響を与えず、家賃インフレも引き続き縮小しています。市場はよりハト派的な連邦準備制度（Fed）を望んでいます。3日連続の下落後、S&P 500は金曜日の午前にほぼ横ばいを維持しました。1月の予想外に強い雇用統計は、年初の暖冬の影響もあり、短期的な緩和の可能性を減少させました。ただし、Fedは雇用データの正確性に疑問を投げかけており、小売売上高や従業員報酬、既存住宅販売などの他のデータも予想を下回る結果となっています。この動画ファイルは再生できません。（エラーコード：102630）リーダーシップの変化から金利引き下げまで、2026年のFedの動きに何を期待すべきかすべての動画を見る現在再生中リーダーシップの変化から金利引き下げまで、2026年のFedの動きに何を期待すべきか###### 9:35午前（ET）医療保険インフレ--------------------------CPIは1月の医療保険料が1%下落したことを示しています。この数字は実態を反映しているわけではなく、保険会社の過去の留保利益を基にした指標に過ぎません。CPIの測定は、顧客がより多くの医療サービスを利用し、保険会社の収益が減少している場合、自己負担額が下がっていると考える理論に基づいています。生産者物価指数（PPI）による医療保険料の測定は予測が難しい側面もあります。特に、1月に施行された医療保険市場のプレミアムが平均26%増加したことが影響しています。* * *###### 9:12午前（ET）CPIの詳細------------これまで、トランプ関税は自動車価格にほとんど影響を与えていません。新車価格は月次で0.1%、前年比で0.4%上昇しました。中古車とトラックの価格は1月に1.8%下落し、前年比で2%下落しています。ホテルやモーテルの料金は月次で0.5%、前年比で3.2%下落しました。航空運賃は1月に6.5%上昇し、前年比では2.2%の上昇です。Spotify（SPOT）の価格上昇により、録音済み音楽と音楽サブスクリプションの価格は4.5%上昇し、2017年3月以来最大の上昇となりました。* * *###### 9:01午前（ET）CPIと主要なFedインフレ率の比較----------------------------Fedの主要なインフレ指標はコアPCE価格指数で、CPIの約70%の重みを持ちます。残りの大部分は生産者物価指数（PPI）からのもので、これの発表は2月27日を予定しています。コアCPIとコアPCEの最大の違いは、前者にとって家賃が最も大きな影響を与える一方、Fedが重視するインフレ指標では医療サービスの価格が最も重要な項目です。CPIデータは医療サービスの価格が月次で0.3%上昇したことを示していますが、これだけではPCEデータが何を示すかの手がかりにはなりません。PCEには、雇用主が負担する保険料や政府の支払いなど、第三者が支払う医療費も含まれます。1月のコアPCE価格指数の良い兆候は、外食の食品価格がわずか0.1%上昇したことです。このカテゴリーはコアCPIから除外されていますが、コアPCEには含まれています。* * *###### 8:53午前（ET）Fedの金利引き下げ確率が上昇----------------------------CMEグループのFedWatchツールによると、3月18日のFed会合での利下げ確率は10%に上昇しました。4月29日の会合までの利下げ確率は30%にやや上昇しています。市場は6月17日の会合までに利下げの可能性を69%と見ています。* * *###### 8:47午前（ET）先物市場が堅調----------------CPI発表前の取引では、S&P 500先物はほぼ変わらず、約0.2%下落しました。10年物米国債の利回りは4.09%に低下し、木曜日の4.1%からやや下がっています。* * *###### 8:45午前（ET）家賃の下落が続く------------------主要居住者の家賃と所有者代替家賃はともに月次で0.2%上昇しました。主要家賃は前年比2.8%の上昇で、2021年10月以来最も小さな伸びです。所有者代替家賃は3.3%上昇し、こちらも2021年10月以来最も低い伸びとなっています。* * *###### 8:41午前（ET）関税にもかかわらず商品価格は横ばい---------------------------------コア商品価格は1月に変動なく、前年比で1.1%の上昇にとどまりました。コアサービス価格は0.4%上昇し、その要因は輸送サービスの価格が1.4%上昇したことによります。* * *CPIインフレデータ------------------1月の総合CPIは0.2%上昇し、予想の0.3%を下回りました。12ヶ月のCPIインフレ率は2.7%から2.4%に低下し、予想を下回る結果となりました。食品とエネルギーを除くコアCPIは0.3%上昇し、見積もり通りです。12ヶ月のコアインフレ率は2.6%から2.5%に低下しました。CPIインフレ予測----------------エコノデイによると、エコノミストはヘッドラインとコアの両方のCPIが月次でそれぞれ0.3%上昇すると予測しています。12ヶ月のヘッドラインインフレ率は12月の2.7%から2.5%に低下すると見られています。食品とエネルギーを除いた12ヶ月のコアCPIインフレ率は2.7%から2.5%に低下する見込みです。Fedの金利引き下げ確率----------------------CPIデータ発表前、市場は次回の3月18日のFed会合での利下げ確率をわずか8%と見積もっています。4月29日の会合までの確率は27%です。6月17日の会合までに利下げが行われる確率は63%と見られ、当時はトランプ大統領の新任議長候補であるケビン・ウォーシュが主導しているはずです。S&P 500-------金曜日早朝のS&P 500先物は0.2%下落していました。木曜日には1.6%下落し、重要な50日移動平均線を下回り、3日連続の下落幅は1.9%となっています。各取引日の後には、IBDの**The Big Picture**コラムを必ず読んで、市場の最新動向とそれが取引判断に与える影響を把握してください。**おすすめ記事：**AIへの恐怖が市場を覆う中、先物は下落今すぐ買うべきまたは準備すべき5つのベスト株このIBDツールがトップ株の検索を簡単にする理由投資方法：強気市場と弱気市場での売買ルール
CPIインフレデータが5月に連邦準備制度の警戒心を和らげる可能性; S&P 500は安定を保つ
2024年1月の消費者物価指数（CPI）データは予想よりやや冷静で、コアインフレ率は2021年初以来の最低水準に低下しました。トランプ政権の関税は商品価格にほとんど影響を与えず、家賃インフレも引き続き縮小しています。市場はよりハト派的な連邦準備制度（Fed）を望んでいます。3日連続の下落後、S&P 500は金曜日の午前にほぼ横ばいを維持しました。
1月の予想外に強い雇用統計は、年初の暖冬の影響もあり、短期的な緩和の可能性を減少させました。ただし、Fedは雇用データの正確性に疑問を投げかけており、小売売上高や従業員報酬、既存住宅販売などの他のデータも予想を下回る結果となっています。
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リーダーシップの変化から金利引き下げまで、2026年のFedの動きに何を期待すべきか
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9:35午前（ET）
医療保険インフレ
CPIは1月の医療保険料が1%下落したことを示しています。この数字は実態を反映しているわけではなく、保険会社の過去の留保利益を基にした指標に過ぎません。CPIの測定は、顧客がより多くの医療サービスを利用し、保険会社の収益が減少している場合、自己負担額が下がっていると考える理論に基づいています。
生産者物価指数（PPI）による医療保険料の測定は予測が難しい側面もあります。特に、1月に施行された医療保険市場のプレミアムが平均26%増加したことが影響しています。
9:12午前（ET）
CPIの詳細
これまで、トランプ関税は自動車価格にほとんど影響を与えていません。新車価格は月次で0.1%、前年比で0.4%上昇しました。中古車とトラックの価格は1月に1.8%下落し、前年比で2%下落しています。
ホテルやモーテルの料金は月次で0.5%、前年比で3.2%下落しました。航空運賃は1月に6.5%上昇し、前年比では2.2%の上昇です。
Spotify（SPOT）の価格上昇により、録音済み音楽と音楽サブスクリプションの価格は4.5%上昇し、2017年3月以来最大の上昇となりました。
9:01午前（ET）
CPIと主要なFedインフレ率の比較
Fedの主要なインフレ指標はコアPCE価格指数で、CPIの約70%の重みを持ちます。残りの大部分は生産者物価指数（PPI）からのもので、これの発表は2月27日を予定しています。
コアCPIとコアPCEの最大の違いは、前者にとって家賃が最も大きな影響を与える一方、Fedが重視するインフレ指標では医療サービスの価格が最も重要な項目です。
CPIデータは医療サービスの価格が月次で0.3%上昇したことを示していますが、これだけではPCEデータが何を示すかの手がかりにはなりません。PCEには、雇用主が負担する保険料や政府の支払いなど、第三者が支払う医療費も含まれます。
1月のコアPCE価格指数の良い兆候は、外食の食品価格がわずか0.1%上昇したことです。このカテゴリーはコアCPIから除外されていますが、コアPCEには含まれています。
8:53午前（ET）
Fedの金利引き下げ確率が上昇
CMEグループのFedWatchツールによると、3月18日のFed会合での利下げ確率は10%に上昇しました。4月29日の会合までの利下げ確率は30%にやや上昇しています。
市場は6月17日の会合までに利下げの可能性を69%と見ています。
8:47午前（ET）
先物市場が堅調
CPI発表前の取引では、S&P 500先物はほぼ変わらず、約0.2%下落しました。10年物米国債の利回りは4.09%に低下し、木曜日の4.1%からやや下がっています。
8:45午前（ET）
家賃の下落が続く
主要居住者の家賃と所有者代替家賃はともに月次で0.2%上昇しました。主要家賃は前年比2.8%の上昇で、2021年10月以来最も小さな伸びです。所有者代替家賃は3.3%上昇し、こちらも2021年10月以来最も低い伸びとなっています。
8:41午前（ET）
関税にもかかわらず商品価格は横ばい
コア商品価格は1月に変動なく、前年比で1.1%の上昇にとどまりました。コアサービス価格は0.4%上昇し、その要因は輸送サービスの価格が1.4%上昇したことによります。
CPIインフレデータ
1月の総合CPIは0.2%上昇し、予想の0.3%を下回りました。12ヶ月のCPIインフレ率は2.7%から2.4%に低下し、予想を下回る結果となりました。
食品とエネルギーを除くコアCPIは0.3%上昇し、見積もり通りです。12ヶ月のコアインフレ率は2.6%から2.5%に低下しました。
CPIインフレ予測
エコノデイによると、エコノミストはヘッドラインとコアの両方のCPIが月次でそれぞれ0.3%上昇すると予測しています。12ヶ月のヘッドラインインフレ率は12月の2.7%から2.5%に低下すると見られています。
食品とエネルギーを除いた12ヶ月のコアCPIインフレ率は2.7%から2.5%に低下する見込みです。
Fedの金利引き下げ確率
CPIデータ発表前、市場は次回の3月18日のFed会合での利下げ確率をわずか8%と見積もっています。4月29日の会合までの確率は27%です。
6月17日の会合までに利下げが行われる確率は63%と見られ、当時はトランプ大統領の新任議長候補であるケビン・ウォーシュが主導しているはずです。
S&P 500
金曜日早朝のS&P 500先物は0.2%下落していました。木曜日には1.6%下落し、重要な50日移動平均線を下回り、3日連続の下落幅は1.9%となっています。
各取引日の後には、IBDのThe Big Pictureコラムを必ず読んで、市場の最新動向とそれが取引判断に与える影響を把握してください。
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