ジェイミー・ダイモンは、「注意してください」と述べ、高騰する資産価格が経済リスクを増大させていることについて、「私の不安は高まっている」と語る

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2025年10月16日にワシントンで開催された2025年IIF年次会員総会にて、JPMorgan Chaseの最高経営責任者ジェイミー・ダイモン。

サミュエル・コラム | ブルームバーグ | ゲッティイメージズ

JPMorgan ChaseのCEO、ジェイミー・ダイモンは月曜日、米国経済に対して不安を感じていると述べ、高騰する資産価格と銀行業界の競争環境が2008年前の危機前の時代を思い起こさせると指摘した。

経済学者たちがトランプ政権の税制や規制緩和政策を今年の経済成長促進の要因として称賛する一方、ダイモンは年次投資家向けのアップデートで、自身の傾向として期待が高まると何がうまくいかなくなるかを考えることだと述べた。

「私の見解では、人々はこれが本物だと少し安心しすぎている。高い資産価格と高い取引量が続くと、問題は起きないだろうと考えている」とダイモンは言い、黒い服を着て片手にサポーターをつけていた。

避けられないことだが、ダイモンは経済サイクルは必ず回るとし、その結果として借り手のデフォルトの波が広範囲に及び、しばしば予想外の業界に影響を与えると述べた。

「いつかサイクルは訪れる…どのような出来事の連鎖がそのサイクルを引き起こすのかはわからない。私の不安は高い」とダイモンは言った。「資産価格が高いことに安心していない。むしろ、それがリスクを増大させていると思う。」

最近数週間、市場を揺るがせているのは、AnthropicやOpenAIの人工知能モデルが多くの産業、特にソフトウェア企業にどのように影響を与えるかという懸念だが、広範なS&P 500指数は史上最高値に近い水準を維持している。

一方、AIの接点にあるソフトウェア企業への融資に関する懸念が、Blue Owlが先週、投資家の退出を促すために資産を売却しなければならなかったと発表したことで、プライベートクレジットの貸し手に打撃を与えた。

この出来事は、アポロ、KKR、ブラックストーンなどの大手代替資産運用会社の株価を押し下げ、より広範な信用の低迷が始まったのではないかと市場関係者の間で憶測を呼んだ。

「馬鹿なことをする」

「信用サイクルにはいつも驚きがある」とダイモンは述べた。「驚きの多くは、どの産業が最も影響を受けるかだ」とも付け加えた。「2008年、2009年には公益事業や通信会社が影響を受けるとは思わなかったし、今回はAIのためにソフトウェアかもしれない。」

また、ダイモンは投資家イベントの中で、彼の副官たちが述べたプライベートクレジットに関するコメントを支持した。

同社のコマーシャル・インベストメントバンクの共同責任者トロイ・ロールバフは、信用問題はプライベートクレジットだけにとどまらず、「より広範囲に及ぶ可能性が高い」と述べた。

「現時点では、いくつかの状況に限定されているように感じられるが、それは簡単に変わる可能性があり、その準備はできている」とロールバフは言った。

ベテランの銀行アナリスト、マイク・メイヨーの質問に答え、ダイモンは現在の環境が2008年の金融危機に向かう3年間と似ていると感じていると述べ、「皆がたくさんお金を稼ぎ、レバレッジをかけていた。空は限界がなかった」と語った。

JPMorganのトップは、現在の金融企業の中には「馬鹿なことをしている」ところもあり、利息収入を追い求めていると指摘したが、具体的にどの企業かは名指ししなかった。

「みんながお金を稼いでいて、みんな素晴らしいと感じているときは、自分も馬鹿なことをしていると感じる…本当に気持ちが良い」とダイモンは言った。

「そして、起こっているすべての要因を考えると」と彼は付け加えた、「深呼吸して『気をつけろ』と言う。」

また、ダイモンは、彼が20年以上にわたり世界最大の時価総額を誇る銀行に築き上げたJPMorganのCEO継承問題についても触れた。彼はしばしばCEOの任期について具体的な年数を示していたが、月曜日はそれを避けた。

「これを非常に具体的に言うように言われた」とダイモンは述べ、出席したアナリストの間に散らばった笑いを誘った。 「私は数年CEOを務め、その後はエグゼクティブチェアマンとして少し続けるかもしれない。」