ピーター・シフのマイクロストラテジのビットコイン賭けに対する最新の攻撃

暗号通貨批評家は2026年2月に再び攻撃を仕掛け、マイクロストラテジーの主力ポジションの急激な反転を利用しました。ビットコインが月初の数日で約15％下落した後、同社の巨大な保有資産は2020年8月にマイケル・セイラーが積極的な買い増しキャンペーンを始めて以来初めて水没しました。この赤字は約6億3000万ドルの損失で、わずか4か月で蓄積された約470億ドルの未実現利益を帳消しにし、懐疑派が待ち望む証拠となっています。

長年金を推奨し、暗号通貨批評家としても知られるシフは、自身の見解を強化する機会を逃しませんでした。ソーシャルメディアの一連の投稿で、マイクロストラテジーの絶え間ない買い増しがビットコインの驚異的な上昇の主な原動力だと主張しました。しかし、今や同社の購買力が制約される中、シフは反転が始まったと述べています。彼の最も鋭い主張は、「マイクロストラテジーが最後の予備資金を使い果たすまでは、ビットコインは本当の底値を見つけないだろう」というものです。

批判の背後にある市場の圧力

マイクロストラテジーのモデルには、最近の下落によって露呈した根本的な脆弱性があります。同社は、ビットコインの価格を十分に高く維持し、純資産価値を上回る株式を発行して新たな資金を調達し、さらに多くのビットコインを買い増すことに依存しています。コスト基準を持続的に下回ると、当初の約76,037ドル／コイン付近だったコスト基準を大きく超えることが難しくなります。

数字はリスクの大きさを示しています。ビットコインは2020年のセイラーの最初の購入以来約550％上昇していますが、最近のボラティリティは戦略に埋め込まれた集中リスクを浮き彫りにしています。同社は、ビットコインの流通総量の約3％に相当する保有を蓄積しており、世界最大級の機関投資家の一つとなっています。

セイラーの反論：大衆採用への扉

マイケル・セイラーは、特徴的な確信を持って応じ、彼の基本的な見解を放棄しませんでした。退くのではなく、彼はこの確信の物語をさらに強化し、マイクロストラテジーを過大なリスクではなく、より広範なビットコイン採用のための重要なインフラと位置付けています。

2025年12月のビットコインMENA会議で、セイラーは野心的なビジョンを示しました。彼は、約1500万人が年金基金、保険会社、国富ファンド、個人投資家を通じてマイクロストラテジーの証券にビットコインのエクスポージャーを持っていると述べました。そのうちの15％はチャールズ・シュワブの個人取引口座を通じて直接保有されており、同社はすでに約5000万人の受益者にビットコインアクセスを提供しているとしています。将来的には1億人の参加者に到達する可能性も示唆しています。

セイラーはまた、マイクロストラテジーの行動がビットコインの時価総額に約1.8兆ドルの貢献をもたらし、その大部分は同社の直接所有外の保有者に帰属すると主張しました。彼は、所有権が世界中の何百万もの投資家に効果的に分散していると論じ、集中リスクを否定します。長期的な見通しとして、ビットコインの評価額が大きく上昇し、マイクロストラテジーの所有比率が相対的に小さくなるにつれて、数兆ドルの価値が非企業保有者に流れると予測しています。

根本的な意見の相違

この対立の核心は、ビットコインの未来に対する異なるビジョンにあります。シフは、マイクロストラテジーをバブルの膨張者と見なし、崩壊とともにビットコインの価格も崩れると考えています。一方、セイラーは、企業の参加がビットコインの高騰に不可欠だと主張し、機関投資家の採用なしでは、ビットコインは約1万ドル付近で停滞し、エコシステムも小規模なままだと考えています。彼は、これにより兆ドル規模やそれ以上の価格目標に向かう道筋が開けると見ています。

2026年2月から3月へと移行する中、ビットコインの現在の価格は65,340ドルで、24時間で2.28％下落しています。これはシフの見解とセイラーの確信の両方にとって不安定な状況を示しています。現時点では、ピーター・シフは下落を利用して批判を強化しています。これは一時的な調整なのか、マイクロストラテジーのビットコイン優先モデルに対する構造的な課題なのかは、市場が直面している中心的な問題です。