ヴァイブコーディングの時代においても、言葉にはまだ意味がある。少なくとも、それが破滅の予兆、大量失業と経済破綻を予告するものであれば、なおさらだ。1週間余り前、投資リサーチ会社のCitrini ResearchによるSubstackエッセイがソーシャルメディアで拡散され、AIによる金融崩壊を予測したことで市場が急落した。おすすめ動画* * *Citriniだけがそのような悲観的な未来を予言していたわけではない。Allieが最近書いたように、公開市場は「SaaSの黙示録」と呼ばれる現象に数週間も怯えており、Salesforce、Adobe、Workdayといった価値あるソフトウェア企業の堀がAIエージェントによって侵食されている。個別企業だけでなく、プライベートエクイティファンドが脆弱なソフトウェア投資に過剰に偏重し、より広範な崩壊を引き起こす懸念も根強い。他の確立されたアナリストたちは、Citriniの恐怖扇動に反論しており、_Fortune_の編集者はこれを「非常に投機的な金融フィクション」と評した。これにはCitadelも含まれ、Frank Flightはソフトウェアエンジニアの需要が急速に高まっており、コストや計算資源の入手難からホワイトカラーの仕事がエージェントに取って代わられる可能性は低いと指摘している。それでも、私はトップベンチャーキャピタリスト—プライベートエクイティよりもソフトウェアにより深く関わる可能性のある唯一の専門投資家層—が自分たちのポートフォリオについてどう感じているのか気になった。先週、Sequoiaのパートナーであり、新たな共同管理者のAlfred Linと話す機会があった。彼は最近、投資運営のために過去の複雑なデータを精査できる金融AIプラットフォーム「Rowspace」のシリーズAを共同リードした。Rowspaceの提案はClaude Coworkが主張するものと似ているが、Linは世界のAnthropicsからの避けられない挑戦については心配していないと語った。「SaaSは死んだという考えは、過剰に大げさだと思います」と彼は言った。「基盤モデルがすべてを支配し、すべてが基盤モデルだけで動くようになるという考え方は、実際のところそうではありません。」Linは歴史的な類推も引き合いに出した。パーソナルコンピュータが登場した当初、ユーザーはコマンドラインインターフェースを使ってアプリケーションを操作していた。その後、グラフィカルユーザーインターフェースが登場し、より簡単にプログラムとやり取りできるようになった。「人々はシンプルさを求めている」と彼は言う。「特定のやり方や一定の方法で物事を行いたいと望むわけですが、基盤モデルはすべての産業で誰もが望むやり方に対応できるわけではありません。」ネットワーク効果やデータセキュリティといった明白な堀のほかに、Linは今日の創業者にとって最大の利点はAIネイティブであることを厭わず、競合よりも速く動く意欲だと述べた。「垂直型SaaSの普及は、投資の収益性の高い方法でした」と彼は簡潔に述べた。「垂直型AI企業の増加も見込まれるでしょう。」**Leo Schwartz** X：@leomschwartz **Email:** leo.schwartz@fortune.comこちらからTerm Sheetのニュースレターに取引情報を送信してください。_ジョーイ・エイブラハムが今日のニュースレターの取引セクションをキュレーションしました。_ こちらから購読できます。### ベンチャー取引- **Rapidus Corporation**、東京を拠点とする半導体企業は、17億ドルの資金調達を実施。日本政府と、**Development Bank of Japan Inc.**、**SoftBank**、**Canon**、**Fujitsu**、**Sony Group**など32の民間企業が参加。- **Revel**、ロサンゼルスを拠点とするハードウェア試験・制御プラットフォームは、シリーズBで1億5千万ドルを調達。**Index Ventures**がリードし、**Redpoint Ventures**、**Thrive Capital**、**Felicis**、**Abstract Ventures**が参加。- **Inhouse**、ロサンゼルスのAI法務プラットフォームは、500万ドルのシード資金を調達。**Run Ventures**がリードし、**Royal Street Ventures**、**Switch**、**LegalZoom共同創業者のBrian Liu**も参加。- **OutPost Bio**、ロンドンのバイオテクノロジー企業は、350万ドルのプレシード資金を調達。**Merantix Capital**と**Seedcamp**が共同リードし、**OpenSeed VC**、**Defined**なども参加。- **Escargot**、ニューヨークのデジタルお祝い・電子カードスタートアップは、275万ドルの資金調達に成功。**Wischoff Ventures**と**Hannah Grey Ventures**がリードし、**South Park Commons**、**Magic Fund**なども参加。### プライベートエクイティ- **Wise Equity**は、イタリア・ヴィチェンツァの自動販売機メーカー**FAS International**に非公開額を投資。- **CPP Investments**と**Equinix**は、スウェーデン・ヨーテボリのデータセンター企業**atNorth**を、**Partners Group**から40億ドルの取引で買収。### エグジット- **Searchlight Capital Partners**と**Abry Partners**は、アトランタを拠点とするグローバルIoT企業**KORE Group Holdings**を、7億2600万ドルで非公開化。- **Charoen Pokphand Group**は、タイ・バンコクの通信企業**True Corp.**の10%株式を売却し、その大部分を**UBS Group AG**に譲渡、16億ドルの取引。### その他- **Dubai Aerospace Enterprise**は、サンフランシスコ拠点の航空リース会社**Macquarie AirFinance Ltd.**を70億ドルで買収。### IPO- **RMG ML Sports Holdings**、ネバダ州インクラインビレッジの空白チェック企業は、**Riverside Management Group**のJames Carpenter率いるもので、2,610万株を10ドルで上場し、最大2億6100万ドルを調達申請。- **Edison Oncology Holding**、カリフォルニア州メンロパークのフェーズ2バイオテックは、IPO計画を撤回。2,800,000株を8〜10ドルで調達予定だった。- **Billion Group Holdings**、香港の高級食品販売業者もIPO計画を撤回。1,600,000株を4〜6ドルで調達予定だった。これは、ベンチャーキャピタルとプライベートエクイティの最大の取引とディールメーカーに関する日刊ニュースレター「Term Sheet」のウェブ版です。無料登録はこちら。
なぜSequoiaのAlfred LinはSaaSの黙示録を心配していないのか
ヴァイブコーディングの時代においても、言葉にはまだ意味がある。少なくとも、それが破滅の予兆、大量失業と経済破綻を予告するものであれば、なおさらだ。1週間余り前、投資リサーチ会社のCitrini ResearchによるSubstackエッセイがソーシャルメディアで拡散され、AIによる金融崩壊を予測したことで市場が急落した。
おすすめ動画
Citriniだけがそのような悲観的な未来を予言していたわけではない。Allieが最近書いたように、公開市場は「SaaSの黙示録」と呼ばれる現象に数週間も怯えており、Salesforce、Adobe、Workdayといった価値あるソフトウェア企業の堀がAIエージェントによって侵食されている。個別企業だけでなく、プライベートエクイティファンドが脆弱なソフトウェア投資に過剰に偏重し、より広範な崩壊を引き起こす懸念も根強い。
他の確立されたアナリストたちは、Citriniの恐怖扇動に反論しており、_Fortune_の編集者はこれを「非常に投機的な金融フィクション」と評した。これにはCitadelも含まれ、Frank Flightはソフトウェアエンジニアの需要が急速に高まっており、コストや計算資源の入手難からホワイトカラーの仕事がエージェントに取って代わられる可能性は低いと指摘している。
それでも、私はトップベンチャーキャピタリスト—プライベートエクイティよりもソフトウェアにより深く関わる可能性のある唯一の専門投資家層—が自分たちのポートフォリオについてどう感じているのか気になった。先週、Sequoiaのパートナーであり、新たな共同管理者のAlfred Linと話す機会があった。彼は最近、投資運営のために過去の複雑なデータを精査できる金融AIプラットフォーム「Rowspace」のシリーズAを共同リードした。Rowspaceの提案はClaude Coworkが主張するものと似ているが、Linは世界のAnthropicsからの避けられない挑戦については心配していないと語った。
「SaaSは死んだという考えは、過剰に大げさだと思います」と彼は言った。「基盤モデルがすべてを支配し、すべてが基盤モデルだけで動くようになるという考え方は、実際のところそうではありません。」
Linは歴史的な類推も引き合いに出した。パーソナルコンピュータが登場した当初、ユーザーはコマンドラインインターフェースを使ってアプリケーションを操作していた。その後、グラフィカルユーザーインターフェースが登場し、より簡単にプログラムとやり取りできるようになった。「人々はシンプルさを求めている」と彼は言う。「特定のやり方や一定の方法で物事を行いたいと望むわけですが、基盤モデルはすべての産業で誰もが望むやり方に対応できるわけではありません。」
ネットワーク効果やデータセキュリティといった明白な堀のほかに、Linは今日の創業者にとって最大の利点はAIネイティブであることを厭わず、競合よりも速く動く意欲だと述べた。「垂直型SaaSの普及は、投資の収益性の高い方法でした」と彼は簡潔に述べた。「垂直型AI企業の増加も見込まれるでしょう。」
Leo Schwartz
X：@leomschwartz
Email: leo.schwartz@fortune.com
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ベンチャー取引
Rapidus Corporation、東京を拠点とする半導体企業は、17億ドルの資金調達を実施。日本政府と、Development Bank of Japan Inc.、SoftBank、Canon、Fujitsu、Sony Groupなど32の民間企業が参加。
Revel、ロサンゼルスを拠点とするハードウェア試験・制御プラットフォームは、シリーズBで1億5千万ドルを調達。Index Venturesがリードし、Redpoint Ventures、Thrive Capital、Felicis、Abstract Venturesが参加。
Inhouse、ロサンゼルスのAI法務プラットフォームは、500万ドルのシード資金を調達。Run Venturesがリードし、Royal Street Ventures、Switch、LegalZoom共同創業者のBrian Liuも参加。
OutPost Bio、ロンドンのバイオテクノロジー企業は、350万ドルのプレシード資金を調達。Merantix CapitalとSeedcampが共同リードし、OpenSeed VC、Definedなども参加。
Escargot、ニューヨークのデジタルお祝い・電子カードスタートアップは、275万ドルの資金調達に成功。Wischoff VenturesとHannah Grey Venturesがリードし、South Park Commons、Magic Fundなども参加。
プライベートエクイティ
Wise Equityは、イタリア・ヴィチェンツァの自動販売機メーカーFAS Internationalに非公開額を投資。
CPP InvestmentsとEquinixは、スウェーデン・ヨーテボリのデータセンター企業atNorthを、Partners Groupから40億ドルの取引で買収。
エグジット
Searchlight Capital PartnersとAbry Partnersは、アトランタを拠点とするグローバルIoT企業KORE Group Holdingsを、7億2600万ドルで非公開化。
Charoen Pokphand Groupは、タイ・バンコクの通信企業True Corp.の10%株式を売却し、その大部分をUBS Group AGに譲渡、16億ドルの取引。
その他
IPO
RMG ML Sports Holdings、ネバダ州インクラインビレッジの空白チェック企業は、Riverside Management GroupのJames Carpenter率いるもので、2,610万株を10ドルで上場し、最大2億6100万ドルを調達申請。
Edison Oncology Holding、カリフォルニア州メンロパークのフェーズ2バイオテックは、IPO計画を撤回。2,800,000株を8〜10ドルで調達予定だった。
Billion Group Holdings、香港の高級食品販売業者もIPO計画を撤回。1,600,000株を4〜6ドルで調達予定だった。
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