世界の砂糖市場は、主要生産国からの豊富な生産予測が価格の勢いに重くのしかかる中、大きな逆風に直面しています。Barchartのコモディティ分析によると、ロンドンICEのホワイトシュガー#5は最近の取引で-4.70ポイント（-1.12%）下落し、一方、3月NY世界砂糖#11は+0.06ポイント（+0.41%）とわずかな上昇を示し、二つの主要取引所間の市場動向の乖離を反映しています。ロンドンの砂糖価格の弱さは、2025-26年度の生産シーズンを通じて続く可能性のある世界的な供給過剰への懸念の高まりを示しています。## 生産拡大が市場の構造を変えるBarchartの追跡ダッシュボードに表示される複数の情報源によると、世界のトップ砂糖生産国は同時に記録またはほぼ記録的な水準で生産量を増加させています。ブラジルのセントラル・サウス地域は、国内供給の大部分を占め、2025-26年度の累計生産量を12月までに前年比0.9%増の4022万トン（MMT）に増やしました。価格にとってより懸念材料となるのは、ブラジルのサトウキビの砂糖生産比率が50.82%に上昇しており（エタノール用途と比較して）、今後も供給増加が見込まれることです。インドは世界第2位の生産国で、さらに劇的な生産増を見せています。10月1日から1月中旬までの間に、インドの砂糖生産は前年比22%増の1590万トン（MMT）に跳ね上がり、シーズン全体の予測も引き上げられています。主要機関は、インドの2025-26年度の総生産量を3100万トンと見積もり、前年比18.8%増としています。同時に、エタノール用の割当量も500万トンから340万トンに削減されており、これによりインドの輸出能力が拡大する見込みです。これは、食品省が発表した150万トンの輸出割当を追加で許可したことも背景にあります。タイは世界第3位の生産国かつ最大の輸出国であり、こちらも拡大しています。タイのシュガーミルズ協会は、2025-26年度の作付面積が前年比5%増の1050万トンに達すると予測し、既に脆弱な市場基盤にさらなる圧力をかけています。## 主要予測機関における過剰供給のコンセンサス複数の機関からの過剰供給予測の一致は、砂糖の強気派にとって構造的な課題を浮き彫りにしています。Covrig Analyticsは、2025-26年度の世界過剰在庫見積もりを12月に4.7百万トン（MMT）に引き上げ、2か月前の4.1百万トンから増加させました。国際砂糖機構（ISO）は、前年の赤字を受けて、2025-26年度の過剰在庫を162.5万トンと予測し、主にインド、タイ、パキスタンの生産増によるものとしています。ISOは、世界の生産量が前年比3.2%増の181.8百万トンに達し、消費はわずか1.4%増の見込みとしています。砂糖取引業者のCzarnikowは、さらに弱気な見通しを示し、2025-26年度の過剰在庫見積もりを8.7百万トンに引き上げ、9月の予測から1.2百万トン増加させました。これらの過剰在庫予測（1.6百万トンから8.7百万トンまでの範囲）は、価格がどれだけ早く過剰分を解消できるかについての不確実性を浮き彫りにしています。## USDAの12月レポートが記録的生産サイクルを裏付けるUSDAの12月予測は最も包括的な見通しを示し、2025-26年度の世界生産量が前年比4.6%増の記録的な189.318百万トンに達し、同時に人間の消費はわずか1.4%増の177.921百万トンと予測しています。ブラジルの生産量は4470万トン（前年比2.3%増）、インドは3525万トン（前年比25%増）、タイは1025万トン（前年比2%増）と見積もられています。特に、USDAの世界在庫予測は前年比2.9%減の411.88万トンと、増産にもかかわらず在庫の減少を示唆しており、供給過剰の状態は続く見込みです。## 価格の下支えはいつ現れるのか？現状の環境は強気派にとって厳しいものの、長期的な下支え要因も形成されつつあります。コンサルティング会社のSafras & Mercadoは、ブラジルの砂糖生産が2026-27年度に43.5百万トンから41.8百万トンに3.91%減少し、輸出も前年比11%減の30百万トンになると予測しています。Covrig Analyticsも、2026-27年度には世界の過剰在庫がわずか1.4百万トンに縮小し、価格の低迷が生産拡大を抑制するとの見方を示しています。現時点では、ロンドンの砂糖取引業者やBarchartのリアルタイム情報を監視する投資家は、供給過剰と主要生産国の生産拡大により、価格が下落基調にある市場を見守ることになります。USDA、ISO、Czarnikow、Covrigの過剰在庫予測の収束は、実質的な価格回復には、生産サイクルの低下や予期せぬ供給障害の発生を待つ必要があることを示唆しています。
世界的な砂糖供給の増加がバーチャート市場の価格に圧力をかける
世界の砂糖市場は、主要生産国からの豊富な生産予測が価格の勢いに重くのしかかる中、大きな逆風に直面しています。Barchartのコモディティ分析によると、ロンドンICEのホワイトシュガー#5は最近の取引で-4.70ポイント（-1.12%）下落し、一方、3月NY世界砂糖#11は+0.06ポイント（+0.41%）とわずかな上昇を示し、二つの主要取引所間の市場動向の乖離を反映しています。ロンドンの砂糖価格の弱さは、2025-26年度の生産シーズンを通じて続く可能性のある世界的な供給過剰への懸念の高まりを示しています。
生産拡大が市場の構造を変える
Barchartの追跡ダッシュボードに表示される複数の情報源によると、世界のトップ砂糖生産国は同時に記録またはほぼ記録的な水準で生産量を増加させています。ブラジルのセントラル・サウス地域は、国内供給の大部分を占め、2025-26年度の累計生産量を12月までに前年比0.9%増の4022万トン（MMT）に増やしました。価格にとってより懸念材料となるのは、ブラジルのサトウキビの砂糖生産比率が50.82%に上昇しており（エタノール用途と比較して）、今後も供給増加が見込まれることです。
インドは世界第2位の生産国で、さらに劇的な生産増を見せています。10月1日から1月中旬までの間に、インドの砂糖生産は前年比22%増の1590万トン（MMT）に跳ね上がり、シーズン全体の予測も引き上げられています。主要機関は、インドの2025-26年度の総生産量を3100万トンと見積もり、前年比18.8%増としています。同時に、エタノール用の割当量も500万トンから340万トンに削減されており、これによりインドの輸出能力が拡大する見込みです。これは、食品省が発表した150万トンの輸出割当を追加で許可したことも背景にあります。
タイは世界第3位の生産国かつ最大の輸出国であり、こちらも拡大しています。タイのシュガーミルズ協会は、2025-26年度の作付面積が前年比5%増の1050万トンに達すると予測し、既に脆弱な市場基盤にさらなる圧力をかけています。
主要予測機関における過剰供給のコンセンサス
複数の機関からの過剰供給予測の一致は、砂糖の強気派にとって構造的な課題を浮き彫りにしています。Covrig Analyticsは、2025-26年度の世界過剰在庫見積もりを12月に4.7百万トン（MMT）に引き上げ、2か月前の4.1百万トンから増加させました。国際砂糖機構（ISO）は、前年の赤字を受けて、2025-26年度の過剰在庫を162.5万トンと予測し、主にインド、タイ、パキスタンの生産増によるものとしています。ISOは、世界の生産量が前年比3.2%増の181.8百万トンに達し、消費はわずか1.4%増の見込みとしています。
砂糖取引業者のCzarnikowは、さらに弱気な見通しを示し、2025-26年度の過剰在庫見積もりを8.7百万トンに引き上げ、9月の予測から1.2百万トン増加させました。これらの過剰在庫予測（1.6百万トンから8.7百万トンまでの範囲）は、価格がどれだけ早く過剰分を解消できるかについての不確実性を浮き彫りにしています。
USDAの12月レポートが記録的生産サイクルを裏付ける
USDAの12月予測は最も包括的な見通しを示し、2025-26年度の世界生産量が前年比4.6%増の記録的な189.318百万トンに達し、同時に人間の消費はわずか1.4%増の177.921百万トンと予測しています。ブラジルの生産量は4470万トン（前年比2.3%増）、インドは3525万トン（前年比25%増）、タイは1025万トン（前年比2%増）と見積もられています。特に、USDAの世界在庫予測は前年比2.9%減の411.88万トンと、増産にもかかわらず在庫の減少を示唆しており、供給過剰の状態は続く見込みです。
価格の下支えはいつ現れるのか？
現状の環境は強気派にとって厳しいものの、長期的な下支え要因も形成されつつあります。コンサルティング会社のSafras & Mercadoは、ブラジルの砂糖生産が2026-27年度に43.5百万トンから41.8百万トンに3.91%減少し、輸出も前年比11%減の30百万トンになると予測しています。Covrig Analyticsも、2026-27年度には世界の過剰在庫がわずか1.4百万トンに縮小し、価格の低迷が生産拡大を抑制するとの見方を示しています。
現時点では、ロンドンの砂糖取引業者やBarchartのリアルタイム情報を監視する投資家は、供給過剰と主要生産国の生産拡大により、価格が下落基調にある市場を見守ることになります。USDA、ISO、Czarnikow、Covrigの過剰在庫予測の収束は、実質的な価格回復には、生産サイクルの低下や予期せぬ供給障害の発生を待つ必要があることを示唆しています。