古いオンチェーンモデルは、今やかなりシンプルなストーリーを語っています：BTCの底値は、誰もが望むよりも低い可能性が高いです。46-54kのゾーンは最悪のシナリオのようには見えませんが、むしろ過熱後に市場が以前に均衡を見つけた、完全に妥当なシナリオのように見えます。

オレンジ線は本質的にシステム内の資金を表しています。そして、11月以降、徐々に資金が離れていっています。ドラマもクラッシュもありません。ただ単にシステム内に残る資本が少なくなっているだけです。これはパニックではなく、ハイプ後の一息つきの状態です。しかし、まさにこのような瞬間に市場は下落します—流入が止まるときに。