面白いのは、12月初旬のスタンフォードでのパウエルのスピーチが多くのアナリストを驚かせたことです。FRBの議長は、彼の準備したスピーチの中で経済や金融政策のテーマに一切触れませんでした。これは実際にはかなり珍しいことです。

通常、パウエルが公の場で話すとき、特に重要な学術的な場面では、経済の行方やFRBの次の一歩についての声明が必ずあります。しかし今回は違いました。パウエルのスピーチは全く別の内容に焦点を当てており、皆がこの選択の意味を問いかける状況になりました。

市場の観察者たちは、経済問題に関する沈黙について多くの推測をしています。ある者は意図的だと考え、他の者はこの沈黙を今の慎重さのサインと解釈しています。いずれにせよ、パウエルのスピーチは、米国の金融政策の方向性について多くの疑問を生み出しました。

これは、コメントの不在が千の言葉以上の意味を持つ瞬間の一つです。市場はFRBの一挙一動や一言一句を監視し続けているため、パウエルが経済について語らないと決めたとき、皆がそこに隠された意味を読み取ろうとし始めるのです。