夜跑から帰ってオンチェーンをざっと見たところ、最近RWA（現実資産のトークン化）が再び盛り上がってきている。多くの人が「オンチェーンの流動性」に夢中になっているが、正直なところそれは幻覚に近い：取引ペアで売買できることと、実際にその価格で基礎資産を償還できることは同じではない。契約条件に書かれているロックアップ期間、ウィンドウ期間、誰がKYCを行うか、償還時のパニック売りでどう並ぶか…これらが本当に重要だ。さもなければ、オンチェーンではスムーズに見えても、オフチェーンでは2週間も足止めされる。

ついでに、この数日間のテストネットのインセンティブやポイントの期待感で、感情が高まっている。グループ内ではメインネットでのトークン発行についても噂になっている。私も理解している、みんな「まずは一歩踏み出して少し稼ぎたい」と思っているのだろう。でも、RWAのようなものに関しては、ポイントの数字だけに目を奪われず、まずは償還条件や悪いケースを一通り考えてみることだ。そうすれば心の余裕も生まれる。とにかく私は資金の移動を観察しているだけで、実際に動くときはゆっくりやるつもりだ。