В каком направлении должен развиваться китайский рынок предсказаний?

Непредсказуемость человеческой природы и стремление китайского сообщества к западным стандартам

Понятие случайности берет начало в азартных играх, а геометрия зародилась у древнегреческих философов, изначально уступая ей по престижу.

Выражение и количественная оценка неопределенности — ключевая задача теории вероятностей, и именно этим рынки прогнозов отличаются от традиционных азартных игр. В документации PolyMarket отмечается: казино всегда берет комиссию с каждой ставки. Согласно закону больших чисел, любой игрок в конечном счете проигрывает.

Рынки прогнозов — это действительно двухсторонняя PvP-конкуренция. Polymarket не взимает плату за депозиты или вывод средств и не берет комиссию за сделки, полностью устраняя вмешательство платформы в случайность.

Однако этого недостаточно. PvP не гарантирует равенство рыночной цены и вероятности — требуется также расчет ожидаемой доходности. Только если ожидаемая прибыль поддается количественной оценке и покрывает спекулятивные издержки, рынки прогнозов способны выйти за пределы азартных игр и стать полноценными финансовыми инструментами.

Коэффициенты, формируемые индустрией развлечений

Любая власть — будь то политическая или журналистская — сводится к цифровым победам и поражениям.

Информационные монополии держатся не на сокрытии источников, а на контроле каналов распространения.

Современная журналистика формировалась под влиянием цензуры Второй мировой войны. Уилбур Шрамм выделил коммуникации в отдельную дисциплину, объединив социологию и статистику, а также качественные и количественные методы, превратив журналистский профессионализм в отраслевой щит.

С расширением электората (женщины, афроамериканцы, молодежь) опросы стали напрямую влиять на политические судьбы. Оценка коллективных тенденций по небольшим выборкам стала прибыльным бизнесом для медиа, партий и даже оппонентов.

Но и опросы, и новости — изначально B2B-бизнес: медиа продают внимание аудитории корпорациям. Общественность — лишь товар, не способный извлечь выгоду из своего коллективного внимания и предпочтений, что отражает недовольство централизованными платформами.

Нарушение приватности — поверхностная проблема; суть в том, что платформы не платят пользователям.

Еще в 2014 году ученые рассматривали, как блокчейн и рынки прогнозов могут изменить традиционную модель централизованного «дома». Виталик вспоминает, что результатом таких размышлений стал запуск Augur v1 в 2015 году.

Однако Augur v1 работал на сайдчейнах Bitcoin, а Ethereum еще не был готов для масштабных ончейн-решений. Стремление Augur к децентрализации оставило проект нишевым, он не создал положительных внешних эффектов и со временем растворился в общей массе.

Изображение: Архитектура Augur v1

Источник: @AugurProject

К лету DeFi 2020 года, когда DEX и кредитные платформы стремительно развивались, первопроходцы — такие как Jeff из Hyperliquid и Shayne Coplan из Polymarket — создавали рынки прогнозов нового поколения, используя Ethereum, L2 и централизованное управление. Технологии решили вопросы эффективности; теперь главным ограничением стал недостаток пользовательского спроса.

Порой все решает момент.

• • Глобальные локдауны 2020 года сделали онлайн-образ жизни общепринятым, включая рынки прогнозов;
• • Чемпионат мира 2022 года вызвал всплеск онлайн-ставок — $100 миллиардов, большая часть которых пришлась на турнир;
• • Президентские выборы 2024 года: непредсказуемое поведение Трампа обеспечило беспрецедентный глобальный интерес. Даже малый процент этого трафика приносит Polymarket значительный результат.

После выборов Polymarket удержал долю рынка благодаря стабильному привлечению инвестиций, отмене комиссий и активной экспансии в спорт — как и Hyperliquid после запуска токена. Polymarket пережил самый рискованный этап.

Чемпионат мира 2026 года станет решающим моментом для Polymarket как онлайн-гиганта рынка прогнозов. Политическая неопределенность слишком высока; спортивные события дают более стабильные и предсказуемые результаты.

Изображение: Прогноз ≠ азартная игра
Источник: @zuoyeweb3

Почему рынки прогнозов так эффективны? Пример кампании Трампа: 240 миллионов зарегистрированных избирателей в США — вся выборка, реально голосуют лишь 150–160 миллионов. Помимо устойчивых «красных» и «синих» штатов, исход решают несколько колеблющихся штатов и округов.

Опросы по «свинг-штатам» особенно важны. Крупные агентства, такие как Gallup, разрабатывают научные методы выборки, ведь опросить всех невозможно. Выводить общее из малого — крайне сложная задача.

Парадокс: ключевое меньшинство всегда способно повлиять на большинство. Рынки прогнозов позволяют постоянно анализировать параметры выборки и дают возможность делать ставки на более высокие вероятности до наступления результата.

Таким образом, рынки прогнозов не лучше формируют выборку, а постоянно уточняют ее параметры, мгновенно отражая каждое мнение в коэффициентах.

Polymarket — фактически «кластерный алгоритм», постоянно анализирующий дискретные данные для поиска максимальной вероятности и сверки с финальным результатом для повышения точности.

Коэффициенты — это цены на бычьи/медвежьи, согласованные/разногласные позиции. В Polymarket базовая единица — Событие, каждый стандартный контракт выпускается на 1 USDC, и Yes + No = 1. Например, Yes по 0,5 компенсируется No по 0,5.

Допустим, Алиса и Боб покупают по 0,1 Yes и 0,1 No, а рыночная цена — 0,5:

• • Если Алиса ожидает, что вероятность превысит 0,5 и оказывается права, она получает 0,9 USDC;
• • Если Боб считает, что вероятность не превысит 0,5 и продает, он фиксирует 0,5 USDC, заработав 0,4 USDC.

Для начального формирования цены и волатильности необходимы маркетмейкеры и разрешение на создание рынка от Polymarket. Платформа использует CLOB-модель, аналогичную Perp DEX, поддерживая лимитные и другие продвинутые ордера.

Механизм прост: Yes + No всегда равно 1; разница между текущей ценой и 1 — это маржа прибыли. Например, вероятность 93% — 0,93 Yes + 0,07 No = 1 USDC. Если результат меняется на No, эта 0,93 становится неожиданной прибылью.

Изображение: Моменты неожиданного исхода
Источник: @Polymarket

Ставки можно покупать и продавать в любое время — это обеспечивает ликвидность, гораздо более эффективную, чем фиксированные ставки. Позиции Yes/No являются источником прибыли и убытка друг для друга, делая рынок чистым PvP, а платформа просто гарантирует честное сопоставление.

В статье не рассматриваются вопросы оракулов, управления, открытия/закрытия рынков и урегулирования споров. По сути, Polymarket — коммерческий интернет-продукт для прогнозов на базе блокчейна и стейблкоинов; децентрализация здесь второстепенна.

Развлечения — это о людях, а не о событиях

Рост монополий часто идет за счет сговора организованного капитала и труда.

Три опоры Polymarket: политика США, новости и спорт. Главный конкурент, Kalshi, ориентирован на комплаенс и сотрудничает с Robinhood, Jupiter и другими, жертвуя прибылью ради роста базы пользователей.

Изображение: Сравнение данных
Источник: @poly_data

Большинство новых рынков прогнозов стремятся стать аналогом Blur для OpenSea, привлекая розничных пользователей эйрдропами и запуском токенов. Лишь немногие бросают прямой вызов Polymarket или Kalshi.

Комплаенс — не ключевой фактор: у Polymarket это вопрос ценообразования, а у Hyperliquid — намного серьезнее. Их ликвидность несопоставима.

В итоге выборы в США — нишевый рынок, а спорт — глобальный драйвер. Polymarket отражает вкусы молодых американцев; отдельные пользователи могут избегать букмекерских платформ или смотреть только киберспорт, но многие все равно делают ставки на спорт.

До Polymarket, Kalshi и партнерства с NFL, NBA в 2023 году сотрудничала с DraftKings и FanDuel. Владелец NYSE инвестировал в Polymarket, а FanDuel объединился с CME — институциональный капитал активно заходит.

После легализации спортивных ставок Верховным судом в 2018 году контроль за договорными матчами NBA стал менее значимым. Это не остановит PL или Kalshi, хотя будущее и масштаб спортивных ставок еще не определены.

Как и в «испытании Moutai» в Китае, виртуализация и атомизация молодежи необратимы. События — это «игры для стариков»; большинство не интересуют мнения по Трампу, им просто безразлично.

От защиты Шанхая в киберпространстве до цитирования морпехами США строк из «Helldivers 2» — общие онлайн-пространства объединяют людей, которые никогда не встретятся лично.

Помимо разницы поколений, азарт и нелегальные действия — второстепенные вопросы для рынков прогнозов. Polymarket с оценкой $1,5 млрд и Kalshi — $1,2 млрд уже достигли пика.

Организованный капитал выбирает предсказуемые политические, новостные и спортивные события. Будущее — за тем, что способно заинтересовать и вовлечь молодежь в цифровом пространстве.

В глобальном масштабе только личности из сферы развлечений могут объединить молодежную аудиторию и привлечь их внимание и средства.

Молодежь интересуется не только персонами индустрии развлечений; например, «предсвадебный разрыв» Тейлор Свифт способен вызвать больший отклик, чем Трамп, если объединить маркетинг Xiaohongshu и Instagram.

В период популярности знаменитости драмы — фанатские войны и «отписки» — обычное дело, как и мерч Disney. Знаменитости становятся основой вторичных рынков.

Это уже реальность — финансовое участие в сфере развлечений стало общемировой тенденцией.

Кино-блокбастеры продают футболки, MrBeast запускает MrBeast Finance, G.E.M. инвестирует в AI-стартапы, Kanye продает мемы.

Это безопаснее, чем NFT или рыночные манипуляции. Люди делают ставки на личности; даже инсайдерская информация поглощается рынком — фанаты заботятся только о своих эмоциях.

Фанатские конфликты в K-pop — норма. Главное — победа, финансовый результат — вторичен. Рынки прогнозов могут стать финансовым выражением фанатских предпочтений.

Можно создавать сложные хеджирующие стратегии — например, ставка «Нет» на фильм до премьеры страхует репутационные риски. Качество и прибыльность картины часто очевидны уже на этапе производства.

Финансовый сектор не превращается в индустрию развлечений; он уже полностью зависит от нее. В фрагментированном мире кто-то приветствует лицензирование рынков прогнозов, кто-то спорит о понятиях азартных игр, другие ищут новые возможности.

Семья Трампа инвестировала в Polymarket; посторонние все еще обсуждают. Участие в этих рынках — практичный способ получения дохода.

Заключение

Конец глобализации проявляется в разрыве между товарами и услугами. Мы вступаем в новый этап торговли услугами, но людей всегда притягивают коллективные эмоции. Простой перенос выборов США для Таиланда бессмысленен — так рынок только сокращается.

Поиск консенсуса в фрагментированном мире может создать уникальную ценность, особенно для китайских предпринимателей. Политика и спорт — рискованные направления; подпольные схемы ограничены. Индустрия развлечений — самый безопасный вход.

CZ может стать объектом критики на Западе из-за китайского происхождения, но прогнозировать размер бедер Ким Кардашьян — это не вопрос национальной безопасности.

Заявление:

1. Статья воспроизведена с ресурса [Zuoye web3], авторские права принадлежат оригинальному автору [Zuoye web3]. В случае возражений по публикации обращайтесь к команде Gate Learn для оперативного урегулирования.
2. Отказ от ответственности: изложенные мнения принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы на другие языки подготовлены командой Gate Learn. Если не указано Gate, переводные статьи не подлежат копированию, распространению или плагиату.