文:BUBBLE、BlockBeats
PumpfunやBonkなどのMeme発射プラットフォームでの百団戦が熱を帯びている中、Degenたちにとってもう一つの市場は、23年のMemecoinのように空間全体で流行し始めている。
予測市場は既にメメコイン市場の喉を掴んでいます。
先月、新たにKalshiで暗号通貨の責任者に就任したJohn Wangが最近、一組のデータを発表しました。このデータは、現在の予測市場がSolana Memecoins全体の市場取引量の38%に達していることを示しています。
ジョンがカルシに参加してから1か月も経たないうちに、カルシの取引量は2倍に増加し、予測市場全体の取引量も各方面の促進により昨年10月の選挙前の水準に達しました。しかし、もう一つのデータは非常に目を引きます。メームコインの独立アドレス数は昨年12月のピークから現在まで一貫して減少しており、取引人数はピーク時の10%にも満たない状況です。
左:週次市場予測量、右:Solana DEXのトレーダー数、出典:DUNE
メメコインの時代は本当に終わるのでしょうか？予測市場の規模は、ジョンが言ったようにメメコイン市場の10倍以上になるのでしょうか？
メメコインの熱潮の衰退
言わざるを得ないが、暗号市場におけるメメコインは近年、多くの富を生む神話を作り出し、一時的に多くの新人をこの業界に引き寄せた。しかし、今やこの熱狂は明らかに冷却している。
2021年を振り返ると、老舗のメメコインであるDogecoin（DOGE）やShiba Inu（SHIB）がマスクなどの話題に後押しされて価格が急騰し、市場価値は一時800億ドルと390億ドルに達しました。その年、メメコインの市場価値は全体のアルトコイン市場の12%を占めるピークに達しました。
その後、Meme文化は2023年から2024年にかけて再び波を巻き起こし、特に2024年初頭にSolanaチェーン上に登場したPump.funプラットフォームが、ゼロハードルでトークンを発行し、「Meme造幣」運動の新たな波を引き起こしました。当時、暗号分野では前例のないMemecoins取引の爆発が起こり、多くの個人投資家がSolanaに押し寄せ、次の大富豪のチャンスを追い求めました。
しかし、盛衰の兆しが現れ始めている。Pump.funなどのプラットフォームが数ドルを数百万に変える伝説的な事例を生み出したが、ほとんどの投機家は損失の運命から逃れることができない。統計によると、新しく発行されたMemecoinsの約99%は最終的にゼロになることが多く、Solanaの取引手数料収入も90%以上減少した。
Solana取引手数料収入、出典:Defillama
Memecoinsの低迷は実際には複数の要因によるものです。マクロ環境の不確実性が投機資金を慎重にし、規制の欠如が市場操縦やインサイダー取引のスキャンダルを助長し、ソーシャルメディアのインフルエンサーや有名人が影響力を利用して高値で売り抜ける「草刈り」のシナリオが何度も繰り返されています（大統領も例外ではありません）。インサイダー取引の横行、流動性の不足、加えて千を超える詐欺やRug pullがあるため、ギャンブル好きなDegenでさえこれに疲れを感じています。
Meme セクターの参加者は構造的に変化しました。一方で、規制の圧力の下で、初期に仕手役を果たしていた大口資金の多くがこのグレーゾーンから撤退しています。もう一方では、クジラによる内部操作を除けば、市場に残っているのは主に中小の個人投資家同士の相互競争であり、Meme 取引はますます裸のゼロサム PVP に進化しています。
P 小将は短期的なゲームの快感を追い求め、長期保有によって合意文化を築くことを好みます。このような沈殿物のない PVP の投機モデルは、Memecoins が真のコミュニティの合意を形成することを困難にし、価格は基本的な支えがないため瞬時に上下します。その結果、上昇時には一斉に買われ、下落時には散り散りになります。長期的な構築に参加する意欲のある安定した資金はなく、大資金が入ってくることも不可能であり、悪循環が形成されています。
pumpfunに参加するプレイヤーの利益と損失の比率は、以前(で損失：利益)の比率が7:3の上下に浮動していましたが、現在は6:4に達しました。しかし、利益と損失の範囲はほぼ+—500ドルに集中しています。Memecoinsの富の効果が失われつつあります。出典：DUNE
コンセンサスが価格の不安定を引き起こし、資金が避けられることで、逆に時価総額の拡大が難しくなっています。この「ドラムを叩いて花を回す」ようなゲームは、富の効果が薄れるにつれてますます冷え込んでいます。
古いMemeは波動ツールに変わり、新しいMemeはP小将の天下に変わり、文化的合意は非現実的な存在になった。様々な兆候が示すように、Memecoinsの神話は徐々に色あせ、市場は新たなホットな分野に目を向け始めている。
Degenの新しいアリーナ
Memeの狂潮が徐々に退いていく中で、Degenは手を緩めることなく、その熱意を予測市場に移しました。もしあなたがXをよくチェックしているなら、いわゆる「人物伝」を頻繁に目にすることでしょう。彼らは通常、少ない資金で超高い倍率を得た人の話を語ります。このような物語の背景は以前はMemecoinsやDeFiのアービトラージでしたが、今は予測市場に変わりました。
ドパミン
ポーカー理論の著者であるデビッド・スカランスキーは、「ギャンブルの本質は情報の非対称性に基づくベットである」と述べています。言い換えれば、ギャンブラーが必要とするのはオッズと情報の優位性の認識であり、絶対的な勝利ではありません。
この観点から見ると、予測市場はミームコインの投機と似たようなドーパミンの刺激を提供しますが、メカニズムとしてはより透明で公平です。「トランプが選挙に勝つ」や「FRBが利下げする」というベット契約を購入する際、最終的な勝敗は客観的なイベントの結果に依存します。プロジェクトチームが突然逃げるリスクも、意図的に価格を下げてゼロにする「カーペットプル」のリスクもありません。最悪の結果は、単に間違った方向に賭けて全てを失うことだけであり、内幕操作の下で無駄に被害を受けるような、いくつかのエアドロップトークンのようなことにはなりません。
この「開発チームが資金を持ち逃げするかどうか」という疑念から「事件自体が発生するかどうか」という心理的ギャップへの変化は、投機行動のパターンが「アップグレード」されたことを示しています。ギャンブラーたちは依然として賭けをし続けていますが、賭けの結果は現実の結果に基づいており、基本的な真実性の支えがあります。
Polymarket のトレーダーは 130 万人に達しましたが、Kalshi はユーザープロフィールを公開していませんが、市場シェアはすでに Polymarket を上回っています。予測市場の参加者数は数百万人に達している可能性があります。出典：polymarketanalytics
監督
さらに重要なのは、規制の動向が市場予測に合法性の光を加えたことです。過去には、多くの分散型予測プラットフォームが政策リスクのためにアメリカなどの市場のユーザーを締め出していましたが、今その状況が変わりつつあります。
2024年下半期、Kalshiプラットフォームとアメリカ商品先物取引委員会（CFTC）との間の訴訟が転換点となりました。このアメリカに本社を置き、完全にコンプライアンスを遵守している予測市場取引所は、以前に国会選挙結果契約を開始しようとしたためにCFTCに阻止されましたが、報道によるとその年の9月に連邦裁判所がKalshiの勝訴を判決し、規制機関はこのような政治的イベント契約を禁止する権限がないと認定しました。
この判決は、Kalshi が全米でビジネスを展開するための障害を取り除き、アメリカ初の本格的なライセンスを持つ予測市場プラットフォームとなりました。Kalshi はすぐにチャンスをつかみ、2024 年のアメリカ大統領選挙期間中に大きな活躍をしました。ロイターなどの報道によると、大統領選挙日のみでこのプラットフォームは約 10 億ドルの取引量を創出し、年間取引額は前年同期比で10倍増の 197 億ドルに達しました。コンプライアンスの利点のおかげで、Kalshi は迅速に事業を拡大し、地域制限なしにユーザーの参加を引き付け、その結果、2025 年初頭の新たな資金調達ラウンドで最大 10 億ドルの評価額を得ることができました。
一方で、古参の分散型予測市場Polymarketも規制への適応を模索しています。このプラットフォームは、早期にアメリカの規制を遵守しなかったため、2022年にCFTCから140万ドルの罰金を科され、一時的にアメリカのユーザーへのサービスを停止しました。しかし、トランプ政権の発足後、アメリカの規制環境は緩和され、Polymarketは2025年にライセンスを持つ実体を買収することでアメリカ市場に再参入しました。
資産効果
利益を追求する投機資金にとって、予測市場がミームブームの後の熱を維持できる理由は、同様に富の効果を持ち、かつ遊び方がより多様であるからです。
まず潜在的な利益の観点から見ると、ブラックスワンイベントに賭けることによって得られるリターンは、アルトコインの投機に劣らない。予測市場では、早期に非常に低いオッズである小さな確率のイベントに賭け、実際にそれが発生すれば数倍、さらには数十倍の利益を得ることができる。例えば、2024 年のアメリカ大統領選挙前に、多くの人々がトランプの勝利に関する契約をヘッジまたは投機として購入した。報道によると、ある大口の投資家が 3000 万ドルを投じて「トランプ当選」のコールオプションを購入し、その結果トランプが選挙に勝利した後、そのトレーダーは 8500 万ドルの利益を上げた。
もちろん、小額資金のプレイヤーも数十倍のオッズを持つロングテールイベント契約を選んで「少額で大金を得る」ことができます。特に、バイナリーオプションを中心にした分散型予測市場も、契約レバレッジツールを導入して収益をさらに拡大し始めています。Azuro、D8X、Driftなどのプラットフォームは、かつてまたは現在も契約レバレッジを提供しています。
このDeFi派生商品を融合したモデルは、利益の可能性を広げ、アービトラージの機会を捉えるのが得意なプロのプレイヤーに活躍の場を提供します。これにより、いくつかのDeFiプレイヤーは予測市場に参加する際に、より快適に操作できるようになります。彼らは異なるプラットフォーム間でオッズの偏差を利用してアービトラージを探したり、派生商品を使ってリスクをヘッジしたりすることができます。さらに、各種データボードやフォローボットの整備が進む中、純粋にMemecoinsを取引したり、単純に契約取引を行うよりも、はるかに多様なプレイスタイルが実現されています。
過去 6 ヶ月の予測市場の収益プレイヤーの分布表、赤が多いほど ROI が高い、左下のプレイヤーは 3.72 ドルで約 6 万ドルを稼ぎました、出典：hashdive
低教育コスト
高い利益機会に加えて、「教育コストが低い」ことも予測市場が資金を引き付ける重要な理由の一つです。
Memecoinsの投機的な暗号プロジェクトとは異なり、予測市場で取引可能な対象はほぼ無限で、政治、経済、スポーツ、エンターテイメントなどのさまざまな分野をカバーし、異なる人々の「賭け心」を満たしています。Polymarketを例に挙げると、真剣なマクロトピック（「ビットコインがある日付までに歴史的高値を突破するか」、「連邦準備制度の次の会議で金利が引き下げられるか」）がある一方で、ネット文化の色彩に満ちた珍しいトピック（「人気バンドColdplayのメンバーが年末までに離婚するか」、「2025年に公式に宇宙人の存在が確認されるか」）も少なくありません。
多くの一見不条理なホットトピックに対してこのプラットフォーム上で対応する市場があり、実際にはMeme文化を予測取引に取り入れています。ユーザーは流行のネタや有名人の話題に賭けることができ、このエンターテイメント的な参加は敷居を下げ、楽しさを高めています。
Polymarketの予測テーマ
対照的に、Memecoinsは「Meme」という名前が付いているものの、結局は暗号界内部の自分たちの楽しみに過ぎず、外部の人々がそのジョークや価値を理解するのは難しい。一方、予測市場が賭けるのは実際の世界で起こるイベントであり、大衆は参加を理解しやすい。
誰かが言ったように、予測市場は本来オフラインで行われていた競馬やサッカー賭博の行為をブロックチェーン上に移し、より公開かつ透明な方法で行うものです。暗号トークンについて全く理解していなかった一般の投資者も、プラットフォーム上にニュースイベントに関連する契約があるのを見れば、興味を持って賭けてみようとするでしょう。
さらに、MYRIADなどのいくつかのプラットフォームが、プラグインやアプリを埋め込むことで、予測行動のロジックをソーシャルメディアやモバイルアプリに直接組み込み、ユーザーがツイッターをスクロールしたりアプリを開いたりする際に簡単に賭けに参加できるようにし、参加率を向上させています。これらすべてが、予測市場が層を超えて、ビットコインなどの従来の暗号資産以外のロングテールユーザーを取り込む可能性を高めています。
市場が現実世界に与える逆の影響を予測する
予測市場の公平性と情報価値は、一部の見解によって称賛されています。契約の最終的な決済が客観的事実に基づくため、市場には人為的な偽造の余地がなく、その結果は相対的に公正で透明です。Memecoinsの分野では、小口投資家は開発チームの悪事や大口投資家の売り圧力を心配することが多いですが、予測市場ではこれらは問題ではありません。同時に、情報感度の高い参加者は早期に賭けることで利益を得ることができ、その過程が逆に市場価格に信号を提供し、「お金で未来を予測する」というメカニズム設計の初衷と見なされています。
例えば、あるイベントの真の確率が過小評価されている場合、内部情報や専門知識を持つトレーダーが相応の契約を大量に買い入れ、その結果価格が合理的な水準に近づくことがあります。このアービトラージプロセスは、誤ったオッズの修正を意味しています。研究によれば、これらの合理的なアービトラージャーがいるおかげで、成熟した予測市場はしばしば世論調査などよりも正確なイベントの確率を示し、メディアや機関の参考にされることが多いです。
もちろん、過度な投機は情報の有効性を覆い隠す可能性があります。知らない人たちの純粋な追随による投機資金が大量に流入すると、短期的には契約価格が合理的な確率から逸脱することがあります。しかし、実際には、十分な数の理性的なプレイヤーが存在すれば、明らかな偏差は通常迅速に修正され、極端に持続する誤価格はあまり見られません。
全体的に見ると、予測市場は世論と情報を集約する上で独自の価値を持っており、参加者が多様で情報が豊富であればあるほど、その結果はより参考になります。この「投機を予測に組み込む」モデルは、いくつかの主流の人々にも認められています。予測市場は情報と判断に基づいて取引を行うことを強調しているため、多くの支持者は「ギャンブル」という言葉を避け、「情報市場」という概念を用いることで社会的な受容度を高めようとしています。
このパッケージは非常に効果的で、最近では多くのVCや政府関係者が予測市場のデータを自分の見解を共有するための根拠として利用するようになっています。Memecoinsが「単なる賭け」との印象を与えるのに対し、予測市場はより高い知性と価値のある投資ゲームの雰囲気を醸成し、より広範な参加者を引きつけようとしています。
DragonflyのパートナーであるHasseb氏は、USDHに関する議論でPolymarketの予測見解を引用しました
注目すべきは、資本市場もこの新しい潮流を追いかけていることです。昨年以降、複数の予測市場プラットフォームが大規模な資金調達を行い、評価額が急速に上昇しています。Kalshi は訴訟に勝利した後すぐに 1 億ドルの資金調達を完了し、投資後の評価額は 10 億ドル規模に達しました。Polymarket も 2025 年初頭に 2 億ドルの資金を調達し、その評価額は約 20 億ドルに達しました。
新興のスタートアッププロジェクトが次々と登場し、資本の関心も高まっています。この分野では、2021年の300万ドルの投資から現在、機関の投資額は3.7億ドルに達しました。
老舗のインターネット証券会社インタラクティブ・ブローカーズの創業者トーマス・ペテルフィが2024年11月にCNBCのインタビューで公に予言したところによると、今後15年で市場の規模が株式市場を超える可能性があるという。なぜなら、それはさまざまな公共の期待に独特に価格を付けるからだ。
Memecoinsの熱潮が去り、予測市場が新たな投機資本の競技場として台頭するかもしれません。
22 人気度
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308.5K 人気度
164.6K 人気度
損をしているMeme通貨プレイヤーたちが、予測市場に狂ったように押し寄せている
文:BUBBLE、BlockBeats
PumpfunやBonkなどのMeme発射プラットフォームでの百団戦が熱を帯びている中、Degenたちにとってもう一つの市場は、23年のMemecoinのように空間全体で流行し始めている。
予測市場は既にメメコイン市場の喉を掴んでいます。
先月、新たにKalshiで暗号通貨の責任者に就任したJohn Wangが最近、一組のデータを発表しました。このデータは、現在の予測市場がSolana Memecoins全体の市場取引量の38%に達していることを示しています。
ジョンがカルシに参加してから1か月も経たないうちに、カルシの取引量は2倍に増加し、予測市場全体の取引量も各方面の促進により昨年10月の選挙前の水準に達しました。しかし、もう一つのデータは非常に目を引きます。メームコインの独立アドレス数は昨年12月のピークから現在まで一貫して減少しており、取引人数はピーク時の10%にも満たない状況です。
左:週次市場予測量、右:Solana DEXのトレーダー数、出典:DUNE
メメコインの時代は本当に終わるのでしょうか？予測市場の規模は、ジョンが言ったようにメメコイン市場の10倍以上になるのでしょうか？
メメコインの熱潮の衰退
言わざるを得ないが、暗号市場におけるメメコインは近年、多くの富を生む神話を作り出し、一時的に多くの新人をこの業界に引き寄せた。しかし、今やこの熱狂は明らかに冷却している。
2021年を振り返ると、老舗のメメコインであるDogecoin（DOGE）やShiba Inu（SHIB）がマスクなどの話題に後押しされて価格が急騰し、市場価値は一時800億ドルと390億ドルに達しました。その年、メメコインの市場価値は全体のアルトコイン市場の12%を占めるピークに達しました。
その後、Meme文化は2023年から2024年にかけて再び波を巻き起こし、特に2024年初頭にSolanaチェーン上に登場したPump.funプラットフォームが、ゼロハードルでトークンを発行し、「Meme造幣」運動の新たな波を引き起こしました。当時、暗号分野では前例のないMemecoins取引の爆発が起こり、多くの個人投資家がSolanaに押し寄せ、次の大富豪のチャンスを追い求めました。
しかし、盛衰の兆しが現れ始めている。Pump.funなどのプラットフォームが数ドルを数百万に変える伝説的な事例を生み出したが、ほとんどの投機家は損失の運命から逃れることができない。統計によると、新しく発行されたMemecoinsの約99%は最終的にゼロになることが多く、Solanaの取引手数料収入も90%以上減少した。
Solana取引手数料収入、出典:Defillama
Memecoinsの低迷は実際には複数の要因によるものです。マクロ環境の不確実性が投機資金を慎重にし、規制の欠如が市場操縦やインサイダー取引のスキャンダルを助長し、ソーシャルメディアのインフルエンサーや有名人が影響力を利用して高値で売り抜ける「草刈り」のシナリオが何度も繰り返されています（大統領も例外ではありません）。インサイダー取引の横行、流動性の不足、加えて千を超える詐欺やRug pullがあるため、ギャンブル好きなDegenでさえこれに疲れを感じています。
Meme セクターの参加者は構造的に変化しました。一方で、規制の圧力の下で、初期に仕手役を果たしていた大口資金の多くがこのグレーゾーンから撤退しています。もう一方では、クジラによる内部操作を除けば、市場に残っているのは主に中小の個人投資家同士の相互競争であり、Meme 取引はますます裸のゼロサム PVP に進化しています。
P 小将は短期的なゲームの快感を追い求め、長期保有によって合意文化を築くことを好みます。このような沈殿物のない PVP の投機モデルは、Memecoins が真のコミュニティの合意を形成することを困難にし、価格は基本的な支えがないため瞬時に上下します。その結果、上昇時には一斉に買われ、下落時には散り散りになります。長期的な構築に参加する意欲のある安定した資金はなく、大資金が入ってくることも不可能であり、悪循環が形成されています。
pumpfunに参加するプレイヤーの利益と損失の比率は、以前(で損失：利益)の比率が7:3の上下に浮動していましたが、現在は6:4に達しました。しかし、利益と損失の範囲はほぼ+—500ドルに集中しています。Memecoinsの富の効果が失われつつあります。出典：DUNE
コンセンサスが価格の不安定を引き起こし、資金が避けられることで、逆に時価総額の拡大が難しくなっています。この「ドラムを叩いて花を回す」ようなゲームは、富の効果が薄れるにつれてますます冷え込んでいます。
古いMemeは波動ツールに変わり、新しいMemeはP小将の天下に変わり、文化的合意は非現実的な存在になった。様々な兆候が示すように、Memecoinsの神話は徐々に色あせ、市場は新たなホットな分野に目を向け始めている。
Degenの新しいアリーナ
Memeの狂潮が徐々に退いていく中で、Degenは手を緩めることなく、その熱意を予測市場に移しました。もしあなたがXをよくチェックしているなら、いわゆる「人物伝」を頻繁に目にすることでしょう。彼らは通常、少ない資金で超高い倍率を得た人の話を語ります。このような物語の背景は以前はMemecoinsやDeFiのアービトラージでしたが、今は予測市場に変わりました。
ドパミン
ポーカー理論の著者であるデビッド・スカランスキーは、「ギャンブルの本質は情報の非対称性に基づくベットである」と述べています。言い換えれば、ギャンブラーが必要とするのはオッズと情報の優位性の認識であり、絶対的な勝利ではありません。
この観点から見ると、予測市場はミームコインの投機と似たようなドーパミンの刺激を提供しますが、メカニズムとしてはより透明で公平です。「トランプが選挙に勝つ」や「FRBが利下げする」というベット契約を購入する際、最終的な勝敗は客観的なイベントの結果に依存します。プロジェクトチームが突然逃げるリスクも、意図的に価格を下げてゼロにする「カーペットプル」のリスクもありません。最悪の結果は、単に間違った方向に賭けて全てを失うことだけであり、内幕操作の下で無駄に被害を受けるような、いくつかのエアドロップトークンのようなことにはなりません。
この「開発チームが資金を持ち逃げするかどうか」という疑念から「事件自体が発生するかどうか」という心理的ギャップへの変化は、投機行動のパターンが「アップグレード」されたことを示しています。ギャンブラーたちは依然として賭けをし続けていますが、賭けの結果は現実の結果に基づいており、基本的な真実性の支えがあります。
Polymarket のトレーダーは 130 万人に達しましたが、Kalshi はユーザープロフィールを公開していませんが、市場シェアはすでに Polymarket を上回っています。予測市場の参加者数は数百万人に達している可能性があります。出典：polymarketanalytics
監督
さらに重要なのは、規制の動向が市場予測に合法性の光を加えたことです。過去には、多くの分散型予測プラットフォームが政策リスクのためにアメリカなどの市場のユーザーを締め出していましたが、今その状況が変わりつつあります。
2024年下半期、Kalshiプラットフォームとアメリカ商品先物取引委員会（CFTC）との間の訴訟が転換点となりました。このアメリカに本社を置き、完全にコンプライアンスを遵守している予測市場取引所は、以前に国会選挙結果契約を開始しようとしたためにCFTCに阻止されましたが、報道によるとその年の9月に連邦裁判所がKalshiの勝訴を判決し、規制機関はこのような政治的イベント契約を禁止する権限がないと認定しました。
この判決は、Kalshi が全米でビジネスを展開するための障害を取り除き、アメリカ初の本格的なライセンスを持つ予測市場プラットフォームとなりました。Kalshi はすぐにチャンスをつかみ、2024 年のアメリカ大統領選挙期間中に大きな活躍をしました。ロイターなどの報道によると、大統領選挙日のみでこのプラットフォームは約 10 億ドルの取引量を創出し、年間取引額は前年同期比で10倍増の 197 億ドルに達しました。コンプライアンスの利点のおかげで、Kalshi は迅速に事業を拡大し、地域制限なしにユーザーの参加を引き付け、その結果、2025 年初頭の新たな資金調達ラウンドで最大 10 億ドルの評価額を得ることができました。
一方で、古参の分散型予測市場Polymarketも規制への適応を模索しています。このプラットフォームは、早期にアメリカの規制を遵守しなかったため、2022年にCFTCから140万ドルの罰金を科され、一時的にアメリカのユーザーへのサービスを停止しました。しかし、トランプ政権の発足後、アメリカの規制環境は緩和され、Polymarketは2025年にライセンスを持つ実体を買収することでアメリカ市場に再参入しました。
資産効果
利益を追求する投機資金にとって、予測市場がミームブームの後の熱を維持できる理由は、同様に富の効果を持ち、かつ遊び方がより多様であるからです。
まず潜在的な利益の観点から見ると、ブラックスワンイベントに賭けることによって得られるリターンは、アルトコインの投機に劣らない。予測市場では、早期に非常に低いオッズである小さな確率のイベントに賭け、実際にそれが発生すれば数倍、さらには数十倍の利益を得ることができる。例えば、2024 年のアメリカ大統領選挙前に、多くの人々がトランプの勝利に関する契約をヘッジまたは投機として購入した。報道によると、ある大口の投資家が 3000 万ドルを投じて「トランプ当選」のコールオプションを購入し、その結果トランプが選挙に勝利した後、そのトレーダーは 8500 万ドルの利益を上げた。
もちろん、小額資金のプレイヤーも数十倍のオッズを持つロングテールイベント契約を選んで「少額で大金を得る」ことができます。特に、バイナリーオプションを中心にした分散型予測市場も、契約レバレッジツールを導入して収益をさらに拡大し始めています。Azuro、D8X、Driftなどのプラットフォームは、かつてまたは現在も契約レバレッジを提供しています。
このDeFi派生商品を融合したモデルは、利益の可能性を広げ、アービトラージの機会を捉えるのが得意なプロのプレイヤーに活躍の場を提供します。これにより、いくつかのDeFiプレイヤーは予測市場に参加する際に、より快適に操作できるようになります。彼らは異なるプラットフォーム間でオッズの偏差を利用してアービトラージを探したり、派生商品を使ってリスクをヘッジしたりすることができます。さらに、各種データボードやフォローボットの整備が進む中、純粋にMemecoinsを取引したり、単純に契約取引を行うよりも、はるかに多様なプレイスタイルが実現されています。
過去 6 ヶ月の予測市場の収益プレイヤーの分布表、赤が多いほど ROI が高い、左下のプレイヤーは 3.72 ドルで約 6 万ドルを稼ぎました、出典：hashdive
低教育コスト
高い利益機会に加えて、「教育コストが低い」ことも予測市場が資金を引き付ける重要な理由の一つです。
Memecoinsの投機的な暗号プロジェクトとは異なり、予測市場で取引可能な対象はほぼ無限で、政治、経済、スポーツ、エンターテイメントなどのさまざまな分野をカバーし、異なる人々の「賭け心」を満たしています。Polymarketを例に挙げると、真剣なマクロトピック（「ビットコインがある日付までに歴史的高値を突破するか」、「連邦準備制度の次の会議で金利が引き下げられるか」）がある一方で、ネット文化の色彩に満ちた珍しいトピック（「人気バンドColdplayのメンバーが年末までに離婚するか」、「2025年に公式に宇宙人の存在が確認されるか」）も少なくありません。
多くの一見不条理なホットトピックに対してこのプラットフォーム上で対応する市場があり、実際にはMeme文化を予測取引に取り入れています。ユーザーは流行のネタや有名人の話題に賭けることができ、このエンターテイメント的な参加は敷居を下げ、楽しさを高めています。
Polymarketの予測テーマ
対照的に、Memecoinsは「Meme」という名前が付いているものの、結局は暗号界内部の自分たちの楽しみに過ぎず、外部の人々がそのジョークや価値を理解するのは難しい。一方、予測市場が賭けるのは実際の世界で起こるイベントであり、大衆は参加を理解しやすい。
誰かが言ったように、予測市場は本来オフラインで行われていた競馬やサッカー賭博の行為をブロックチェーン上に移し、より公開かつ透明な方法で行うものです。暗号トークンについて全く理解していなかった一般の投資者も、プラットフォーム上にニュースイベントに関連する契約があるのを見れば、興味を持って賭けてみようとするでしょう。
さらに、MYRIADなどのいくつかのプラットフォームが、プラグインやアプリを埋め込むことで、予測行動のロジックをソーシャルメディアやモバイルアプリに直接組み込み、ユーザーがツイッターをスクロールしたりアプリを開いたりする際に簡単に賭けに参加できるようにし、参加率を向上させています。これらすべてが、予測市場が層を超えて、ビットコインなどの従来の暗号資産以外のロングテールユーザーを取り込む可能性を高めています。
市場が現実世界に与える逆の影響を予測する
予測市場の公平性と情報価値は、一部の見解によって称賛されています。契約の最終的な決済が客観的事実に基づくため、市場には人為的な偽造の余地がなく、その結果は相対的に公正で透明です。Memecoinsの分野では、小口投資家は開発チームの悪事や大口投資家の売り圧力を心配することが多いですが、予測市場ではこれらは問題ではありません。同時に、情報感度の高い参加者は早期に賭けることで利益を得ることができ、その過程が逆に市場価格に信号を提供し、「お金で未来を予測する」というメカニズム設計の初衷と見なされています。
例えば、あるイベントの真の確率が過小評価されている場合、内部情報や専門知識を持つトレーダーが相応の契約を大量に買い入れ、その結果価格が合理的な水準に近づくことがあります。このアービトラージプロセスは、誤ったオッズの修正を意味しています。研究によれば、これらの合理的なアービトラージャーがいるおかげで、成熟した予測市場はしばしば世論調査などよりも正確なイベントの確率を示し、メディアや機関の参考にされることが多いです。
もちろん、過度な投機は情報の有効性を覆い隠す可能性があります。知らない人たちの純粋な追随による投機資金が大量に流入すると、短期的には契約価格が合理的な確率から逸脱することがあります。しかし、実際には、十分な数の理性的なプレイヤーが存在すれば、明らかな偏差は通常迅速に修正され、極端に持続する誤価格はあまり見られません。
全体的に見ると、予測市場は世論と情報を集約する上で独自の価値を持っており、参加者が多様で情報が豊富であればあるほど、その結果はより参考になります。この「投機を予測に組み込む」モデルは、いくつかの主流の人々にも認められています。予測市場は情報と判断に基づいて取引を行うことを強調しているため、多くの支持者は「ギャンブル」という言葉を避け、「情報市場」という概念を用いることで社会的な受容度を高めようとしています。
このパッケージは非常に効果的で、最近では多くのVCや政府関係者が予測市場のデータを自分の見解を共有するための根拠として利用するようになっています。Memecoinsが「単なる賭け」との印象を与えるのに対し、予測市場はより高い知性と価値のある投資ゲームの雰囲気を醸成し、より広範な参加者を引きつけようとしています。
DragonflyのパートナーであるHasseb氏は、USDHに関する議論でPolymarketの予測見解を引用しました
注目すべきは、資本市場もこの新しい潮流を追いかけていることです。昨年以降、複数の予測市場プラットフォームが大規模な資金調達を行い、評価額が急速に上昇しています。Kalshi は訴訟に勝利した後すぐに 1 億ドルの資金調達を完了し、投資後の評価額は 10 億ドル規模に達しました。Polymarket も 2025 年初頭に 2 億ドルの資金を調達し、その評価額は約 20 億ドルに達しました。
新興のスタートアッププロジェクトが次々と登場し、資本の関心も高まっています。この分野では、2021年の300万ドルの投資から現在、機関の投資額は3.7億ドルに達しました。
老舗のインターネット証券会社インタラクティブ・ブローカーズの創業者トーマス・ペテルフィが2024年11月にCNBCのインタビューで公に予言したところによると、今後15年で市場の規模が株式市場を超える可能性があるという。なぜなら、それはさまざまな公共の期待に独特に価格を付けるからだ。
Memecoinsの熱潮が去り、予測市場が新たな投機資本の競技場として台頭するかもしれません。