黃金暴跌超過 10% 跌破 4000 美元！比特幣背離吸金，美元上演大逃亡

黃金的光環正在迅速褪去，其「數位」競爭對手比特幣卻收復失地。金價創下每盎司 4,381 美元的歷史新高僅僅一週後就回落超過 10%，週四跌至每盎司 3,915 美元的低點。黃金價格的回檔與比特幣價格近 6.70% 的上漲同時發生，凸顯出隨著美國和中國越來越接近達成貿易協議，兩者之間出現了明顯的背離。

黃金崩跌 10.6%：資金大逃亡的背後原因

（來源：Trading View）

金價在創下每盎司 4,381 美元的歷史新高僅僅一週後，就已回落超過 10.60%，週四跌至每盎司 3,915 美元的低點，創下自 4 月以來最大的七日跌幅。這種劇烈回調的原因是多方面的。首先，川習會達成重大共識，唐納德·川普週四發表了關於與習近平「驚人會晤」的言論，兩位領導人同意將芬太尼關稅從 20% 降至 10%，立即生效，對華關稅將從 57% 降至 47%。

隨著風險偏好改善和加密貨幣市場升溫，黃金價格回調至 4,000 美元支撐位以下。貿易協議的達成預期緩解了地緣政治不確定性，而黃金作為避險資產，其需求在不確定性降低時往往會下降。投資者從安全資產撤離，轉向風險資產尋求更高回報。

其次，美元指數的變化也影響了黃金價格。雖然美元指數回落至 99.00 下方，但黃金價格並未因美元走弱而上漲，反而繼續下跌。這種背離現象顯示，黃金的調整主要由風險偏好轉變驅動，而非美元因素。

第三，技術性獲利了結壓力巨大。黃金今年迄今上漲約 50%，許多投資者在價格觸及歷史高點後選擇鎖定利潤。這種集中的獲利了結行為放大了下跌動能。週一發生了六個多月以來最大的單日贖回，當時投資者贖回了 44.8 萬盎司黃金，價值約 18 億美元。

比特幣 ETF 吸金 8.39 億：機構信心轉向

（來源：Farside Investors）

Farside Investors 的數據顯示，自 10 月 20 日黃金價格創下歷史高點以來，在美國上市的比特幣 ETF 已吸收了 8.39 億美元的淨流入資金，並且在過去四個交易日中持有量連續增加。這種持續的淨流入顯示機構投資者對比特幣的信心正在增強。

相較之下，彭博數據顯示，自 10 月 22 日以來，黃金支持的 ETF 總共流出約 106.4 萬盎司（近 41 億美元）。其中包括週一發生的六個多月以來最大的單日贖回，當時投資者贖回了 44.8 萬盎司黃金。

這種資金流向的逆轉極具象徵意義。在過去數千年裡，黃金一直是終極避險資產和財富儲存工具。然而，8.39 億美元流入比特幣 ETF 與 41 億美元流出黃金 ETF 的對比，顯示投資者越來越偏好比特幣而非黃金。這種偏好轉移的原因包括：比特幣的成長潛力更大，黃金已經是成熟資產，上漲空間有限；比特幣的便攜性和可分割性優於實物黃金；以及年輕一代投資者對數位資產的天然偏好。

摩根大通分析師預計，比特幣價格將在 2025 年達到 16.5 萬美元，他們認為，相對於黃金而言，比特幣仍然被低估。這種機構級的看多觀點，正在推動資金從黃金流向比特幣。BTC 技術指標目前顯示，其底部強勁，接近 101,790 美元，這與 20 週指數移動平均線（20 週 EMA）和 1.0 斐波那契回檔位相符。如果比特幣價格能夠守住這個支撐交會點，那麼它在年底前達到 15 萬美元的機率就會增加。

黃金還會反彈嗎？歷史規律顯示 8.3% 回升

（來源：Trading View）

儘管目前黃金價格正在回調，但多位分析師認為其牛市行情的基本面依然完好無損。受創紀錄的央行購金規模、持續的財政失衡以及持續的「貨幣貶值交易」（投資者尋求對沖不斷膨脹的政府債務和疲軟的法定貨幣風險）的提振，黃金價格今年迄今仍上漲約 50%。

金屬交易員大衛貝特曼認為，儘管目前金價正在回調，但其牛市行情的基本面依然完好無損。技術指標進一步表明，黃金仍處於多頭調整期，金價仍穩居 50 日指數移動平均線（50 日 EMA，以紅色波浪線表示）上方。過去兩年，黃金每次從 50 日均線支撐位反彈，反彈幅度在 4% 到 33% 之間。

此外，在過去三十年中，黃金價格每次下跌 10% 後，都會在幾天內大幅反彈，這表明價格可能已經觸底反彈，而不是進一步下跌。根據 Sabu Trades 強調的數據，先前十次此類暴跌均在兩個月內帶來了正收益，平均復甦幅度為 8.3%。

如果這一趨勢持續下去，黃金價格到 12 月可能會重回 4,200 美元至 4,250 美元區間，有效地重新測試其歷史高位，並再次確認該金屬的整體上漲趨勢。只要金價保持在 50 日 EMA 之上，它就有可能在 2026 年進一步達到匯豐銀行設定的 5,000 美元目標價位。

比特幣與黃金的長期競爭關係

（來源：Trading View）

比特幣與黃金的相關性日益增強，兩者都被視為價值儲存手段和通膨對沖工具。然而，短期內兩者往往呈現負相關：當地緣政治緊張或經濟不確定性上升時，資金流向黃金；當風險偏好改善時，資金流向比特幣。

當前的背離正是這種模式的典型體現。川習會達成共識降低了貿易戰風險，聯準會降息提供了流動性支持，德國提議將比特幣列為國家資產提升了政治合法性。這些因素共同推動資金從避險的黃金流向成長性更強的比特幣。

長期來看，比特幣和黃金可能共存於投資組合中，扮演不同角色。黃金提供穩定性和數千年的歷史驗證，比特幣提供成長潛力和技術創新。摩根大通認為比特幣相對於黃金仍被低估，暗示比特幣還有顯著上漲空間。隨著黃金價格跌破 4000 美元，比特幣正在證明其作為「數位黃金」的敘事。