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1.在 Gate广场发布你对 ERA 项目的独到见解贴文
2.在贴文中添加标签: #Gate广场征文活动第二期# ,贴文字数不低于300字
3.将你的文章或观点同步到X,加上标签:Gate Square 和 ERA
4.征文内容涵盖但不限于以下创作方向:
ERA 项目亮点:作为区块链基础设施公司,ERA 拥有哪些核心优势?
ERA 代币经济模型:如何保障代币的长期价值及生态可持续发展?
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欢迎围绕上述主题,或从其他独特视角提出您的见解与建议。
⚠️ 活动要求:
原创内容,至少 300 字, 重复或抄袭内容将被淘汰。
不得使用 #Gate广场征文活动第二期# 和 #ERA# 以外的任何标签。
每篇文章必须获得 至少3个互动,否则无法获得奖励
鼓励图文并茂、深度分析,观点独到。
⏰ 活动时间:2025年7月20日 17
TProtocol V2: 无KYC国债代币新选择 利用率高达99.5%
RWA国债代币市场新秀:TProtocol V2解析
目前市场上的RWA国债代币产品存在一些问题。某知名DAO虽然利息高,但投资范围较广;另一些纯国债产品则存在KYC繁琐、门槛高、流动性不足等问题。在这种情况下,TProtocol V2应运而生,旨在为普通用户提供一个资产纯净的国债代币产品。
TProtocol本质上是一个借贷产品。以其支持的某知名平台为例,该平台可使用其发行的国债代币作为抵押品来借入USDC。USDC存款用户会获得rUSDP,这是一种类似于某借贷平台aUSDC的生息代币。
该产品的一个显著特点是国债代币借贷的贷款价值比(LTV)高达100.5%。理论上,在极限情况下,利用率可达99.5%,意味着99.5%的国债收益可以传递给rUSDP持有者。为了应对如此高利用率可能带来的大额退出问题,TProtocol采用了与借款方进行场外交易的模式,给予一定时间去出售国债偿还债务。小额退出则可通过常规提款或在去中心化交易所出售USDP来实现。
TProtocol的主要价值在于通过机构抵押借贷的模式,将国债代币的利息最大化地传导给USDC存款用户,使普通用户也能享受到国债收益。这与一些仅向合格投资者开放或需要严格KYC的产品形成鲜明对比。
值得注意的是,TProtocol专注于专款专用的产品。例如,某国债代币的条款明确规定了投资对象为短期国债和国债逆回购,并承诺定期公布资产报告以及与某预言机平台合作提供储备证明。尽管如此,整体上仍然需要对底层国债资产托管机构保持一定程度的信任。为了隔离风险,TProtocol针对不同的RWA资产推出独立的资金池。
在其他方面,TProtocol的设计也较为激进。其治理代币采用了类似某交易平台的设计,存储时间越长,分红越高。此外,它还设计了iUSDP/USDP双层结构,类似于某质押代币的架构,其中iUSDP是收益自动累积版本的rUSDP,而USDP则用于在去中心化交易所等场所提供流动性。
这种模式使TProtocol能够通过激励其他协议的方式提升资本效率,并增加iUSDP的收益,使其有可能超过普通国债收益。
目前,RWA赛道竞争激烈。某超额抵押稳定币项目虽然占据优势,但其用于购买国债的资产比例有限。如果存入该稳定币以获取利息的用户过多,其利息甚至可能低于国债利率。
总的来说,TProtocol通过机构抵押RWA资产借贷的模式,将纯净的国债代币收益传导给无需KYC的普通用户。通过模仿某质押代币的设计模式,它有望使收益超过基础国债收益。