對話交易員Murphy：鏈上數據不是刻舟求劍，四個維度告訴你現在走到了週期的哪個位置？

Murphy是一位鏈上數據研究者,在Twitter上以@Murphychen888的帳號分享他的研究成果。他有傳統金融行業的背景,曾從事市場營銷工作,這段經歷讓他積累了對數據的敏感度。2017年進入幣圈,經歷了多輪牛熊週期。2022年開始研究鏈上數據,希望找到一套可以有效執行、可以復制、可以閉環的投資方法論。

Murphy的交易策略

1. 資金配置:90%主流幣(BTC、ETH、BNB),10%山寨幣
2. 預期收益:200%-300%
3. 可承受回撤:
   • 主流幣:只看週期,不設止損,20%-30%回調正常
   • 山寨幣:跌破20%止損
4. 交易邏輯:
   • 大週期擇時,不做波段和高頻交易
   • 通過鏈上數據分析指導交易

Murphy如何判斷底部和頂部

判斷底部主要看以下5個指標:

1. CVDD(Cumulative Value-Days Destroyed):歷史上BTC價格從未有效跌破CVDD數值,可用於評估市場底部價格。

2. RP(Realized Price)和BP(Balance Price):當BTC價格跌破RP,在BP和RP的中間通道盤整時,是較好的買入時機。

3. PSIP(Person Supply in Profit):當小於50%時,通常是熊市極端底部。

4. LTH(Long Time Holder)的NUPL和MVRV:

   • NUPL成爲紅色時,表示長期持有者投降,是市場低點。
   • MVRV小於1時,表示長期持有者處於平均虧損狀態,大概率是市場底部。

5. 礦工視角:

   • 挖礦成本:價格接近成本時是階段性底部
   • 挖礦脈衝指數:正值時表示有礦工關機,可買入

判斷頂部主要看以下3個指標:

1. MVRV:當大於3時可開始賣出。

2. URPD(Unspent Realized Price Distribution):反映鏈上籌碼結構,可用於驗證其他見頂信號。

3. 供需關係:當長期持有者(LTH)開始大規模賣出時,可能接近頂部。

Murphy的交易策略適用性

適合:

1. 穩健型投資者,追求高確定性,可長期持有
2. 趨勢交易者,主要持有主流幣

不適用於:

1. 短期波段交易
2. 山寨幣分析(因缺少UTXO結構,無法進行很多鏈上數據分析)

Murphy的學習方法

1. 學習市場上鏈上數據分析師分享的內容
2. 在Excel中記錄和分類指標,不斷優化迭代
3. 通過回測修正,提高指標有效性

Murphy的"Stop Doing List"

1. 停止僥幸心理
2. 停止情緒化
3. 停止頻繁交易
4. 停止依賴單一信息源
5. 停止未經研究就下決定

Murphy認爲,宏觀主導預期,預期改變情緒,情緒影響供需關係,供需最終決定BTC價格。通過鏈上數據分析,可以找到數據背後反映的影響供需關係的因素和邏輯,以此判斷趨勢和週期轉換。