DeriW podría estar convirtiéndose en el punto de partida de una nueva ronda de bonificaciones.

En marzo de 2025, Hyperliquid sufrió una manipulación de su contrato perpetuo JELLY, despojando de su "descentralización" de un día para otro. En este incidente, el atacante pudo distorsionar el precio de referencia del token JELLY con solo unos millones de dólares, provocando grandes liquidaciones, y finalmente, el fondo se vio obligado a absorber una pérdida potencial de 10.63 millones de dólares.

Para detener la hemorragia, Hyperliquid eligió votar para retirar el contrato y cerrar posiciones de manera uniforme, lo que también fue llamado por la comunidad como una operación desnuda de "desconectar el cable". Esto también hizo que el mercado enfrentara por primera vez la cruel realidad: bajo la supuesta cáscara de descentralización, el fondo de capital es el verdadero comprador.

Por supuesto, Hyperliquid no es un caso aislado. El fondo GLP de GMX y el fondo de seguros de dYdX también siguen una lógica similar, es decir, cuando las liquidaciones fallan, las pérdidas finalmente se transfieren al fondo o a la piscina de capital para cubrir las pérdidas. Superficialmente, este es un diseño seguro, pero en condiciones extremas, significa que todos los LP deben asumir los costos de las posiciones en liquidación. Este es el mayor talón de Aquiles de todo el modelo DEX perpetuo.

Cuando la generación anterior de contratos perpetuos no puede salir de la trinidad de rendimiento, descentralización y seguridad, DeriW ofrece otra respuesta.

El arma secreta de DeriW

DeriW es un nuevo DEX de contratos perpetuos construido sobre Arbitrum Orbit. En contraste con el paradigma actual de la industria, combina el AMM Pendulum (piscina de fondos dinámica en péndulo) con la arquitectura de Layer 3, lo que no solo permite cortar la transmisión de riesgos a nivel de mecanismo, sino que también resuelve una serie de problemas persistentes que han surgido en plataformas como Hyperliquid bajo el modo pasivo de adquisición de la piscina de fondos.

Al mismo tiempo, DeriW puede ofrecer una experiencia de velocidad y fluidez cercana a la de un intercambio centralizado, mientras conserva la transparencia y las características no custodiales propias de DeFi, y proporciona operaciones de alta apalancamiento en más de cien activos, con una estructura de gas cero y tarifas extremadamente bajas, abriendo aún más las puertas a usuarios de alta frecuencia y profesionales.

Capa 3 + Mecanismo AMM Pendulum, abordando la crisis de los fondos de liquidez

La situación de Hyperliquid revela la naturaleza del modelo existente, donde los fondos de liquidez son los responsables finales de todos los riesgos. El mecanismo Pendulum AMM de DeriW tiene como objetivo reconstruir la lógica de los fondos desde la raíz, al mismo tiempo que proporciona una base de rendimiento a través de su arquitectura Layer 3 desarrollada internamente.

Aislamiento de riesgos y fijación de precios

La innovación central de Pendulum AMM radica en transformar el fondo de liquidez en un fondo cerrado. Cada ronda de suscripción, una vez alcanzada la cantidad total, se bloquea, y durante el período de existencia, los fondos no pueden entrar ni salir libremente; al finalizar, se devuelve el capital y las ganancias según la proporción de participación. Este diseño institucional permite que el fondo de liquidez se libere de la vulnerabilidad de ser retirado en cualquier momento, manteniendo una escala estable y una estructura controlable, lo que también hace que el retorno de la inversión de los LP sea más predecible.

Sobre esta base, el tamaño de la transacción depende directamente de las ganancias y pérdidas netas flotantes de ambas partes. Cuanto más intensa sea la competencia, el fondo se expandirá automáticamente, liberando una capacidad de carga que supera la cantidad original, permitiendo que el capital limitado se exprima a la máxima eficiencia. Al mismo tiempo, el sistema monitorea en tiempo real tres parámetros clave: ganancias y pérdidas netas flotantes de las posiciones, pérdidas realizadas del fondo, y el tamaño del capital inicial. Una vez que se desvía del umbral de seguridad, el modelo ajustará automáticamente las posiciones y cobrará tarifas de gestión adicionales a la parte de alto riesgo, trasladando efectivamente el costo del riesgo de vuelta a los comerciantes, en lugar de a LP.

Lo más importante es que Pendulum AMM logra un manejo localizado del impacto mediante el aislamiento de riesgos y un mecanismo automático de reducción de posiciones. Incluso si un grupo de activos es explotado en condiciones extremas, el riesgo se limita a un solo grupo y no se convierte en una crisis sistémica a nivel de plataforma.

Liquidación justa

Basado en el mecanismo anterior, el precio de liquidación de DeriW está determinado conjuntamente por el apalancamiento y el margen: una tasa de liquidación del 95% con un apalancamiento de 10x, 90% con 20x y 85% con 30x. Una vez que la posición alcanza el umbral, el sistema ejecuta inmediatamente la liquidación, utilizando primero el margen para absorber las pérdidas; el fondo solo interviene pasivamente a través de deslizamientos en situaciones de desequilibrio extremo.

Esta regla no solo hace que la liquidación sea más justa, sino que también reduce significativamente el riesgo sistémico. Incluso en escenarios de manipulación de "alto apalancamiento + bajo colateral", el sistema puede descomponer los choques mediante el ajuste dinámico de tarifas y umbrales, sin necesidad de votación comunitaria o intervención del proyecto. Esto contrasta marcadamente con la operación de "desconectar el cable" de Hyperliquid en el evento JELLY, destacando la equidad descentralizada de DeriW.

Al mismo tiempo, todos los datos de transacciones y liquidaciones de DeriW se ejecutan de manera transparente en la Capa 3 y se envían finalmente a Ethereum, heredando su seguridad y disponibilidad de datos. Los usuarios no solo tienen el control total de sus activos, sino que también pueden verificar los datos en la cadena en cualquier momento, e incluso iniciar desafíos a través del mecanismo de prueba de fraude de la Capa 1. Esta transparencia y resistencia a la censura protegen al sistema de operaciones en caja negra y control de un solo punto.

La experiencia extrema que ofrece el rendimiento de la Capa 3

Cualquier mecanismo complejo necesita un rendimiento que lo respalde. DeriW, construido sobre Arbitrum Orbit en la Capa 3, no solo admite una capacidad de 80,000 TPS y cero costos de Gas, sino que también garantiza que incluso en condiciones extremas del mercado, la liquidación se pueda realizar de inmediato. Para los usuarios, esto significa obtener en DeFi una velocidad y fluidez cercanas a las de un intercambio centralizado, mientras se conserva la transparencia pública y las propiedades de seguridad no custodial.

Cabe mencionar que DeriW fue desarrollado por el intercambio de larga data CoinW, cuyo equipo tiene ocho años de experiencia en el campo de los contratos perpetuos y ha sido auditado por CertiK. Este trasfondo proporciona un respaldo real para la estabilidad y credibilidad de la plataforma, y se ha convertido en una condición previa para ganar la confianza del mercado.

Reducción dimensional en la eficiencia del comercio

Las deficiencias del modelo tradicional de libro de órdenes continúan saliendo a la luz:

• Cuando hay falta de liquidez, las órdenes pendientes no se ejecutan durante mucho tiempo, con retrasos y deslizamientos por doquier;
• Los traders de alta frecuencia tienen dificultades para ejecutar estrategias, mientras que los usuarios de bajo capital son constantemente devorados por costos ocultos.

DeriW, a través de Pendulum AMM y su propia Layer 3, puede mantener todo el proceso cerca de la velocidad y fluidez de un CEX, bajo el principio de descentralización y transparencia pública.

En cuanto a los costos, la tasa de financiamiento se establece directamente en cero, y el equilibrio del mercado es asumido por el deslizamiento dinámico incorporado en el AMM, que solo se activa en casos de desequilibrio severo entre largos y cortos. La tarifa es fija al 0.01%, que es la más baja de la industria. En comparación con las plataformas principales que suelen cobrar entre 0.02% y 0.05%, esta combinación de baja tarifa y tasa de financiamiento cero reduce significativamente los costos de fricción para posiciones a largo plazo y trading de alta frecuencia.

La ventaja de la superposición entre eficiencia y costos está permitiendo que DeriW forme un verdadero golpe de dimensión en el mercado de DEX perpetuos, que sufre de una grave homogeneidad, y gradualmente construya su propio foso.

Una estrategia más profunda

Además de la innovación mecánica mencionada anteriormente, el potencial de DeriW también proviene del ecosistema matriz CoinW. En términos de marca y expansión de mercado, CoinW también está ampliando constantemente su influencia a través de colaboraciones entre deportes y moda: desde LaLiga, la Copa de Fútbol de Asia Oriental hasta GQ STYLE FEST, estas acciones han permitido que la marca criptográfica ingrese rápidamente a la visión principal, y también han abierto un mercado externo más amplio para DeriW.

Además, DeriW ha colaborado actualmente con el banco Zand de Dubái, planeando emitir conjuntamente una stablecoin en la cadena, para ofrecer a los usuarios una entrada financiera más confiable. Esto significa que la trayectoria de crecimiento de DeriW proviene de la competencia interna de la industria, al mismo tiempo que proporciona a los usuarios de DeFi una entrada financiera confiable, sentando las bases para la reestructuración de la lógica narrativa de DeriW.

Con el crecimiento de los datos de la mainnet y la proximidad del TGE, la narrativa de la superposición de tecnología y ecosistema se espera que ayude gradualmente a DeriW a converger en un consenso de mercado y convertirse en un pilar en el DEX perpetuo del próximo ciclo de la industria.

DeriW TGE está a la vuelta de la esquina

Con el calentamiento continuo de la mainnet de DeriW, el enfoque de la comunidad se está centrando gradualmente en su próximo evento de TGE.

En términos de datos, DeriW solo en la fase de prueba tuvo más de 200,000 usuarios activos, y desde el lanzamiento de la mainnet el 4 de agosto, el volumen total de transacciones ha superado los 190 millones de dólares, siendo muy popular entre los traders de alta frecuencia y profesionales. La "cero comisiones + alto rendimiento" de DeriW se ha convertido en un atractivo notable.

Mientras tanto, el programa de incentivos Supernova+ se está preparando para el TGE. Los usuarios acumulan puntos DER+ a través de transacciones e invitaciones, que podrán ser utilizados en el futuro para canjes de cuotas o distribuciones de airdrop. Un volumen de transacción de 50 dólares otorga 5 puntos, las recompensas por invitación pueden proporcionar un 300% de bonificación adicional, y los usuarios antiguos de la red de pruebas disfrutan de recompensas adicionales del 5 al 20%. Este modelo de "minar mientras comercia" está continuando para calentar el TGE.

Por otro lado, la rápida expansión de CoinW, el ecosistema madre de DeriW, también está elevando las expectativas. Su token de plataforma, CWT, alcanzó recientemente un nuevo máximo histórico de 1.32 dólares, con un aumento mensual de más del 20 veces, lo que proporciona un fuerte respaldo a la narrativa de DeriW.

Sumado a la colaboración estratégica con el banco Zand de Dubái, DeriW está entrando gradualmente en el campo de las stablecoins y los RWA, conectando los activos financieros tradicionales con el mercado de derivados en cadena, liberando así nueva imaginación.

Teniendo en cuenta los datos tempranos y el potencial de crecimiento que DeriW ha mostrado en la red de prueba y en la red principal, el mercado espera en general que, después del TGE, pueda rápidamente igualar el nivel de capitalización de mercado de los principales DEX perpetuos. Como referencia, la capitalización de mercado de Hyperliquid ha superado los 18 mil millones de dólares, mientras que DeriW, impulsado por la combinación de tecnología, ecosistema y narrativa, está siendo visto como el próximo retador con la oportunidad de alterar la jerarquía principal.

Resumen

A medida que el mercado entra en una nueva etapa, el DEX de contratos perpetuos está en una encrucijada. La práctica ha demostrado que el modelo que depende únicamente de la liquidez ha llegado a su límite, y el caso de Hyperliquid revela claramente las limitaciones del viejo paradigma. DeriW está remodelando las reglas con una serie de innovaciones tecnológicas, rompiendo el dilema de la triple dificultad entre rendimiento, descentralización y seguridad, y ofreciendo nuevas ideas para el desarrollo sostenible en este campo.

En el último ciclo, Hyperliquid aprovechó rápidamente el dividendo de liquidez; en esta nueva fase del mercado, DeriW está rompiendo barreras técnicas e institucionales, alineándose mejor con las demandas del mercado en cuanto a seguridad y eficiencia de capital, y se espera que logre un nuevo reemplazo del paradigma de derivados en cadena.

El antiguo bono del mercado se ha consumido por completo, DeriW podría estar convirtiéndose en el punto de partida de una nueva ronda de bonificaciones.