穩定幣原本是為了取代銀行而誕生，但現在卻正逐漸變成銀行

來源：CryptoNewsNet
原標題：穩定幣原本旨在取代銀行，如今卻正走向成為銀行
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比特幣於十五年前問世。如今這個產業已膨脹成近$4 兆美元的生態系統，但中本聰對於日常支付的願景仍未真正實現。點對點支付的希望已轉向穩定幣。然而，與其說是要取代銀行，穩定幣反而有成為類銀行基礎設施的風險。美國與歐洲更嚴格的監管，可能會將穩定幣推向中心化管道，而非開放貨幣。

監管讓穩定幣成為受監管的支付網路

在美國，GENIUS法案建立了與穩定幣支付相關的聯邦框架——規定誰能發行、如何儲備資產，以及如何監管。在歐洲，MiCA（加密資產市場規範）於2024年生效，針對「電子貨幣代幣」和「資產參考代幣」等穩定幣類別設下嚴格要求。

這些監管帶來合法性與安全性，同時也將穩定幣發行商推向銀行體系。當發行商必須遵守儲備、審計、KYC和贖回等規定時，穩定幣的結構和本質就改變了。它們變成了中心化的閘道，而非點對點貨幣。超過60%的企業穩定幣用於跨境結算，而非消費者支付。穩定幣正逐漸成為機構化工具，而非個人使用的代幣。

風險：成為中心化支付基礎設施

成為中心化支付基礎設施意味著什麼？這代表著演變為機構的首選通道；高效但不透明，中心化卻不可或缺。傳統支付系統改變了全球金融，讓機構間可以通訊，但並未實現金融民主化。如果穩定幣複製這種演變，它們只會為現有玩家提供更快的通道，而非賦能無銀行帳戶者。

加密貨幣的承諾是可編程貨幣——能以邏輯、自主性和用戶控制方式流轉的現金。但當交易必須經過發行人許可、合規標記和受監控的地址時，架構就變了。這個網路變成了合規基礎設施，而不是貨幣。這種微妙但深遠的轉變，可能讓穩定幣變得不再激進、而更為保守。

融合合規的開放支付路徑

問題不在於監管，而在於設計。為了在遵守監管的同時實現穩定幣的初衷，開發者與政策制定者應將合規嵌入協議層，保持跨司法區組合性，並維持非託管式存取權。標準化跨鏈支付並非不可能，也不必犧牲開放性。

穩定幣必須為個人服務，而不僅僅是機構。如果它們只服務大型玩家和受監管的流動，將無法顛覆現狀——只會順應既有體系。設計必須允許真正的點對點流動、選擇性隱私與互通性。否則，這些路徑只會把我們鎖在舊有階層，只是速度更快而已。

穩定幣仍有改寫貨幣的潛力。但如果我們讓它們變成為銀行而非為大眾打造的機構化通道，我們只是用另一個中心化系統取代而已。問題不在於是否監管——穩定幣勢必會被監管。關鍵在於我們是否以包容性與自主性為設計目標，還是讓數位包裝掩蓋舊有系統。貨幣的未來，取決於我們選擇哪一條路。