iPhoneの販売が予想を超えて爆発的に伸びる中、先進的な製造プロセスのチップの生産能力のボトルネックが顕在化し、ストレージチップの価格が継続的に上昇していることから、市場はAppleが次の第2四半期に供給制限とコスト上昇の二重の試練に直面することを懸念している。 現地時間1月29日の米国株式市場の取引終了後、Appleは2026年度第1四半期（2025年12月27日まで）の業績報告を発表した。財務報告によると、Appleはこの四半期に総収益1437.56億ドルを達成し、前年同期の1243億ドルから16%増加、純利益は420.97億ドルで、前年比15.9%増となった。希薄化後の1株当たり利益は2.84ドルで、前年比18.3%増加した。主要な財務指標はウォール街の予想を全面的に上回るだけでなく、創立以来の単一四半期の最高記録を更新した。 iPhone 17シリーズの強い需要に後押しされて、Appleのスマートフォン事業の収益は852.69億ドルに達し、前年比23%の大幅増加となり、収益比率はほぼ6割に回復した。AppleのCEOティム・クックは、財務報告の電話会議で、同社が歴史上最高の四半期業績を記録したと述べた。彼は、前例のない市場需要により、iPhoneは世界主要市場で収益記録を更新し、現在のアクティブデバイスの基盤は25億台を突破していると強調した。 しかし、iPhoneの販売が予想を超えて爆発的に伸びる中、先進的な製造プロセスのチップの生産能力のボトルネックが顕在化し、ストレージチップの価格が継続的に上昇していることから、市場はAppleが次の第2四半期に供給制限とコスト上昇の二重の試練に直面することを懸念している。同時に、Appleの人工知能（AI）分野における戦略的な道筋も徐々に明確になり、GoogleのGeminiとの協力が浮上したことで、このテクノロジー大手が閉鎖的エコシステムとオープンな協力の間で新たなバランスを見つけたことを示している。 **大中華圏の力強い回復** Appleの今季の財務報告の最大のハイライトは、間違いなく大中華圏の業績の反発だ。 財務報告によると、Appleの大中華圏の第1四半期の収益は255.26億ドルに達し、前年同期の185.13億ドルから38%増加した。この成長率は、世界の主要市場をリードし、これまで数四半期にわたり低迷していた中国大陸を含む大中華圏の成長鈍化の影を一掃した。 「今四半期の我々のパフォーマンスは非常に優れている。大中華圏および中国本土での装機ユーザー数は歴史的な最高を記録し、旧機種からのアップグレードユーザー数も歴史的記録を更新した。同時に（他プラットフォームからの）買い替えユーザーも二桁の堅調な成長を示している」とクックは述べた。iPhoneの競争力と消費者の積極的なフィードバックにより、iPhoneは中国の都市部で販売トップ3に復帰し、中国の店舗の客流も前四半期比で二桁の伸びを記録した。「私は中国市場の回復の勢いと今四半期の素晴らしいパフォーマンスに非常に満足している。」 市場調査会社IDCのデータによると、2025年第4四半期の中国のスマートフォン出荷台数は約7564万台で、前年同期比0.9%減少した。その中で、Appleのスマートフォンは1600万台の出荷でトップに立ち、前年比21.5%増となった。 スマートフォンだけでなく、Appleの他のハードウェア製品も中国市場で好調を維持している。クックは、中国の都市部ではiPadが依然として最も売れているタブレットであり、購入者の半数が初めての購入者であることを示し、Appleエコシステムが新規ユーザーを引きつけ続けていることを示した。Mac事業は、グローバルで基盤が高いため前年比7%の減少となったが、中国市場ではMacBook AirとMac Miniがそれぞれ同カテゴリーで最も売れているモデルであり続けている。 大中華圏の力強い回復に加え、新興市場もAppleの成長の新たなエンジンとなっている。前四半期、Appleはインド市場で二桁の収益増を記録し、歴史的な最高を達成した。クックは、インドが世界第2位のスマートフォン市場であり、Appleの市場シェアは依然として低いが、今後の成長展望に期待していると述べた。 また、App Store、iCloudクラウドサービス、Apple Music、決済事業を含むAppleのサービス事業も堅調に推移し、前四半期の収益は初めて300億ドルを突破し、300.13億ドルに達し、前年比14%増となった。サービス収入の粗利益率は76.5%と高く、ハードウェア事業を大きく上回り、Appleの利益の重要な支えとなっている。 財務報告によると、Appleの前四半期の総粗利益率は48.2%に達し、指針範囲の上限に位置し、前期比で100ベーシスポイント上昇した。その中で、製品ハードウェアの粗利益率は前期比で大幅に450ベーシスポイント上昇し40.7%となった。これは、iPhone 17 Proシリーズの高級モデルの比率増加と販売増による規模の経済の効果によるもので、部品コストの上昇によるマイナスの影響を相殺している。 **投資家のコスト上昇への懸念** 好調な財務報告にもかかわらず、Appleは次の四半期の見通しについて慎重な姿勢を示している。サプライチェーンの制約とストレージチップの価格上昇によるコスト圧力が、市場の主要なリスクとなっている。 クックは、需要が内部予測を大きく上回ったため、チャネル在庫が極めて低い水準にあると認めた。現在、同社は供給追加の段階にある。 ボトルネックは主に先進的な製造プロセスのチップの生産能力に集中している。iPhone 17シリーズに搭載されるAシリーズチップや、Mac、iPadに使われるMシリーズチップは、いずれもTSMCの3ナノ先進製造プロセスに依存している。クックは、サプライチェーンの柔軟性は短期的に制限されており、特に先進的な製造能力の不足が第2四半期の製品供給を直接制約すると明らかにした。 「現状、供給が制限されていることは確かであり、需要と供給がいつ再びバランスを取り戻すかは判断が難しい」とクックは述べた。「現在直面している問題は、Appleの自社開発チップの先進的な製造ノードの生産能力の制約と、前述の需要の大幅な増加により、サプライチェーンの柔軟性も通常より低いことに起因している。」 生産能力の制約に加え、コスト上昇の圧力も無視できない。ストレージチップ（DRAMとNANDフラッシュ）の価格上昇がAppleの利益を圧迫し始めている。Appleの最高財務責任者ケヴァン・パレックは、電話会議で、ストレージの価格上昇は第1四半期の粗利益率にほとんど影響しなかったが、第2四半期の粗利益率にはより大きな影響を与えると予測している。 将来のコスト圧力に対応するため、Appleの経営陣は長期的な対策の評価を進めている。クックは具体的な詳細を明かさなかったが、これは通常、Appleがサプライチェーンにおける交渉力を活用して長期的な注文を確保したり、製品価格戦略を調整してコストを転嫁したりすることを意味している。ただし、外部からの関心が高い利益率維持のための値上げについて、経営陣は明確な回答を避けている。 1月28日、天風国際証券のアナリスト郭明錤は、レポートの中で、Appleはコスト上昇の影響を自社で吸収すると予測している。郭明錤は、Appleは来年のiPhone 18シリーズの価格引き上げを行わず、利益率の低下を受け入れると予測している。 郭明錤はまた、メモリ価格の上昇がiPhoneの利益率に影響を与えるとしつつも、Appleの戦略は、メモリ市場の混乱を利用して供給を確保し、コスト吸収の優位性を活かして市場シェアを拡大し、その後サービス事業で取り戻すことだと述べている。 資本支出について、Appleは自らのペースを維持している。AIの軍備競争が世界的に激化する中、Appleは他のテクノロジー大手のように積極的に資本支出を大幅に増やすことなく、「ハイブリッドモデル」を採用している。パレックは、Appleの資本支出には、設備の金型、施設、リテール投資、データセンターなど多岐にわたる内容が含まれると説明した。現在、Appleはデータセンターにおいて自社の能力とサードパーティの能力を組み合わせており、これにより資本支出の変動は比較的穏やかになっている。 今月初め、AppleはGoogleと長期的な戦略的協力協定を締結したと発表し、AppleはGoogleと協力して次世代の基盤モデルを推進し、Geminiの能力をよりパーソナライズされたSiriのアップグレードに活用する計画だと述べた。財務報告の電話会議で、クックはAppleとGoogleの協力関係について言及し、Appleは一部の基盤モデルの研究開発を引き続き独立して進めるとし、特に端末側のAIやプライベートクラウドコンピューティング分野で、ユーザープライバシーとデータの安全性を確保すると述べた。 2026年度第2四半期の収益は前年比13%から16%の範囲で成長予測を示しており、この成長率は第1四半期より鈍化しているが、パレックは第2四半期の粗利益率は48%から49%の高水準を維持し、サービス事業の収益も引き続き二桁の成長を続けると予測している。 投資家のコスト上昇への懸念から、Appleの株価は取引後に横ばいとなった。米国株式市場の1月29日の取引終了後、Appleは0.6%下落し、1株256.44ドルとなった。
単季業績が過去最高を記録する一方、アップルは「甘い悩み」に直面：チップが不足している
iPhoneの販売が予想を超えて爆発的に伸びる中、先進的な製造プロセスのチップの生産能力のボトルネックが顕在化し、ストレージチップの価格が継続的に上昇していることから、市場はAppleが次の第2四半期に供給制限とコスト上昇の二重の試練に直面することを懸念している。
現地時間1月29日の米国株式市場の取引終了後、Appleは2026年度第1四半期（2025年12月27日まで）の業績報告を発表した。財務報告によると、Appleはこの四半期に総収益1437.56億ドルを達成し、前年同期の1243億ドルから16%増加、純利益は420.97億ドルで、前年比15.9%増となった。希薄化後の1株当たり利益は2.84ドルで、前年比18.3%増加した。主要な財務指標はウォール街の予想を全面的に上回るだけでなく、創立以来の単一四半期の最高記録を更新した。
iPhone 17シリーズの強い需要に後押しされて、Appleのスマートフォン事業の収益は852.69億ドルに達し、前年比23%の大幅増加となり、収益比率はほぼ6割に回復した。AppleのCEOティム・クックは、財務報告の電話会議で、同社が歴史上最高の四半期業績を記録したと述べた。彼は、前例のない市場需要により、iPhoneは世界主要市場で収益記録を更新し、現在のアクティブデバイスの基盤は25億台を突破していると強調した。
しかし、iPhoneの販売が予想を超えて爆発的に伸びる中、先進的な製造プロセスのチップの生産能力のボトルネックが顕在化し、ストレージチップの価格が継続的に上昇していることから、市場はAppleが次の第2四半期に供給制限とコスト上昇の二重の試練に直面することを懸念している。同時に、Appleの人工知能（AI）分野における戦略的な道筋も徐々に明確になり、GoogleのGeminiとの協力が浮上したことで、このテクノロジー大手が閉鎖的エコシステムとオープンな協力の間で新たなバランスを見つけたことを示している。
大中華圏の力強い回復
Appleの今季の財務報告の最大のハイライトは、間違いなく大中華圏の業績の反発だ。
財務報告によると、Appleの大中華圏の第1四半期の収益は255.26億ドルに達し、前年同期の185.13億ドルから38%増加した。この成長率は、世界の主要市場をリードし、これまで数四半期にわたり低迷していた中国大陸を含む大中華圏の成長鈍化の影を一掃した。
「今四半期の我々のパフォーマンスは非常に優れている。大中華圏および中国本土での装機ユーザー数は歴史的な最高を記録し、旧機種からのアップグレードユーザー数も歴史的記録を更新した。同時に（他プラットフォームからの）買い替えユーザーも二桁の堅調な成長を示している」とクックは述べた。iPhoneの競争力と消費者の積極的なフィードバックにより、iPhoneは中国の都市部で販売トップ3に復帰し、中国の店舗の客流も前四半期比で二桁の伸びを記録した。「私は中国市場の回復の勢いと今四半期の素晴らしいパフォーマンスに非常に満足している。」
市場調査会社IDCのデータによると、2025年第4四半期の中国のスマートフォン出荷台数は約7564万台で、前年同期比0.9%減少した。その中で、Appleのスマートフォンは1600万台の出荷でトップに立ち、前年比21.5%増となった。
スマートフォンだけでなく、Appleの他のハードウェア製品も中国市場で好調を維持している。クックは、中国の都市部ではiPadが依然として最も売れているタブレットであり、購入者の半数が初めての購入者であることを示し、Appleエコシステムが新規ユーザーを引きつけ続けていることを示した。Mac事業は、グローバルで基盤が高いため前年比7%の減少となったが、中国市場ではMacBook AirとMac Miniがそれぞれ同カテゴリーで最も売れているモデルであり続けている。
大中華圏の力強い回復に加え、新興市場もAppleの成長の新たなエンジンとなっている。前四半期、Appleはインド市場で二桁の収益増を記録し、歴史的な最高を達成した。クックは、インドが世界第2位のスマートフォン市場であり、Appleの市場シェアは依然として低いが、今後の成長展望に期待していると述べた。
また、App Store、iCloudクラウドサービス、Apple Music、決済事業を含むAppleのサービス事業も堅調に推移し、前四半期の収益は初めて300億ドルを突破し、300.13億ドルに達し、前年比14%増となった。サービス収入の粗利益率は76.5%と高く、ハードウェア事業を大きく上回り、Appleの利益の重要な支えとなっている。
財務報告によると、Appleの前四半期の総粗利益率は48.2%に達し、指針範囲の上限に位置し、前期比で100ベーシスポイント上昇した。その中で、製品ハードウェアの粗利益率は前期比で大幅に450ベーシスポイント上昇し40.7%となった。これは、iPhone 17 Proシリーズの高級モデルの比率増加と販売増による規模の経済の効果によるもので、部品コストの上昇によるマイナスの影響を相殺している。
投資家のコスト上昇への懸念
好調な財務報告にもかかわらず、Appleは次の四半期の見通しについて慎重な姿勢を示している。サプライチェーンの制約とストレージチップの価格上昇によるコスト圧力が、市場の主要なリスクとなっている。
クックは、需要が内部予測を大きく上回ったため、チャネル在庫が極めて低い水準にあると認めた。現在、同社は供給追加の段階にある。
ボトルネックは主に先進的な製造プロセスのチップの生産能力に集中している。iPhone 17シリーズに搭載されるAシリーズチップや、Mac、iPadに使われるMシリーズチップは、いずれもTSMCの3ナノ先進製造プロセスに依存している。クックは、サプライチェーンの柔軟性は短期的に制限されており、特に先進的な製造能力の不足が第2四半期の製品供給を直接制約すると明らかにした。
「現状、供給が制限されていることは確かであり、需要と供給がいつ再びバランスを取り戻すかは判断が難しい」とクックは述べた。「現在直面している問題は、Appleの自社開発チップの先進的な製造ノードの生産能力の制約と、前述の需要の大幅な増加により、サプライチェーンの柔軟性も通常より低いことに起因している。」
生産能力の制約に加え、コスト上昇の圧力も無視できない。ストレージチップ（DRAMとNANDフラッシュ）の価格上昇がAppleの利益を圧迫し始めている。Appleの最高財務責任者ケヴァン・パレックは、電話会議で、ストレージの価格上昇は第1四半期の粗利益率にほとんど影響しなかったが、第2四半期の粗利益率にはより大きな影響を与えると予測している。
将来のコスト圧力に対応するため、Appleの経営陣は長期的な対策の評価を進めている。クックは具体的な詳細を明かさなかったが、これは通常、Appleがサプライチェーンにおける交渉力を活用して長期的な注文を確保したり、製品価格戦略を調整してコストを転嫁したりすることを意味している。ただし、外部からの関心が高い利益率維持のための値上げについて、経営陣は明確な回答を避けている。
1月28日、天風国際証券のアナリスト郭明錤は、レポートの中で、Appleはコスト上昇の影響を自社で吸収すると予測している。郭明錤は、Appleは来年のiPhone 18シリーズの価格引き上げを行わず、利益率の低下を受け入れると予測している。
郭明錤はまた、メモリ価格の上昇がiPhoneの利益率に影響を与えるとしつつも、Appleの戦略は、メモリ市場の混乱を利用して供給を確保し、コスト吸収の優位性を活かして市場シェアを拡大し、その後サービス事業で取り戻すことだと述べている。
資本支出について、Appleは自らのペースを維持している。AIの軍備競争が世界的に激化する中、Appleは他のテクノロジー大手のように積極的に資本支出を大幅に増やすことなく、「ハイブリッドモデル」を採用している。パレックは、Appleの資本支出には、設備の金型、施設、リテール投資、データセンターなど多岐にわたる内容が含まれると説明した。現在、Appleはデータセンターにおいて自社の能力とサードパーティの能力を組み合わせており、これにより資本支出の変動は比較的穏やかになっている。
今月初め、AppleはGoogleと長期的な戦略的協力協定を締結したと発表し、AppleはGoogleと協力して次世代の基盤モデルを推進し、Geminiの能力をよりパーソナライズされたSiriのアップグレードに活用する計画だと述べた。財務報告の電話会議で、クックはAppleとGoogleの協力関係について言及し、Appleは一部の基盤モデルの研究開発を引き続き独立して進めるとし、特に端末側のAIやプライベートクラウドコンピューティング分野で、ユーザープライバシーとデータの安全性を確保すると述べた。
2026年度第2四半期の収益は前年比13%から16%の範囲で成長予測を示しており、この成長率は第1四半期より鈍化しているが、パレックは第2四半期の粗利益率は48%から49%の高水準を維持し、サービス事業の収益も引き続き二桁の成長を続けると予測している。
投資家のコスト上昇への懸念から、Appleの株価は取引後に横ばいとなった。米国株式市場の1月29日の取引終了後、Appleは0.6%下落し、1株256.44ドルとなった。