_作者：Zhou, ChainCatcher_北京时间 1 月 30 日晚间，特朗普正式宣布，提名前美联储理事 Kevin Warsh（ケビン・ウォーシュ）为下一任美联储主席，接替任期将于 2026 年 5 月 15 日结束的杰ローム・パウエル（Jerome Powell）。特朗普此前在公开活动中表示，他选中的人选在金融界无人不知、备受尊敬，且多年前就应获得这一职位。这番言论迅速将市场焦点锁定在 Warsh 身上，因为他曾在 2017 年的选拔中进入最终名单，但最终惜败给鲍威尔。在消息公布前的数小时内，Polymarket 预测市场的赔率显示 Warsh 的胜算飙升至 95% 以上，而贝莱德高管 Rick Rieder 的概率从此前峰值近 50% 骤降至 3%。由于 Warsh 长期以偏鹰派立场著称，这一预期迅速推升美元和美债收益率，并对商品价格形成压制，国际金银价格暴跌。其中，现货黄金暴跌 8% 蒸发 4 万亿市值，白银一度下跌 18%；美国 30 年期国债收益率涨至 4.91%，创一周多以来最高。加密市场这边同样惨遭血洗，比特币 24小时下跌超 6%，最低接近 81000 美元，以太坊跌破2700美元，加密市场整体下挫 5.6%，市值蒸发 1600 亿美元。### **降息与縮表並行，構造性ハト派 VS 戦術性ハト派？**此次提名发生在美联储领导层极度紧绷的政治环境下。现任主席鲍威尔不仅多次遭到特朗普关于利率过高的公开抨击，近期还面临司法部针对美联储总部翻修费用及审计问题的调查。据公开资料显示， 此次获得提名的 Kevin Warsh 的职业履历与特朗普的经济愿景高度契合。彼は法律背景を持ち、2006年から2011年まで美联储理事を務め、世界金融危機対応の過程で市場とのコミュニケーションにおいて重要な役割を果たした。目前，Warsh 身兼斯坦福大学教授及德鲁肯米勒家族办公室合伙人等多重身份，**彼の金融政策の主張は単なるハト派やタカ派にとどまらず、** **美联储の抜本的な制度改革を必要とすることを強調している**。彼は**時代遅れのインフレ枠組みを放棄し、より透明な物価安定目標へと転換すべきだ**と考えている。その中で最も顕著な特徴は**降息と縮小を並行させる**論理だ。Warshによれば、米連邦準備制度の過去10年の最大の誤りは資産負債表の過度な膨張にあり、これはウォール街への間接的な補助金と見なしている。彼は、**約7兆ドルの資産負債表を大幅かつ迅速に縮小し、** **市場の流動性を回収してインフレ圧力を相殺すべきだと主張している**。Warshは、**資産負債表が著しく縮小すれば、米連邦準備制度は名目金利を安全に引き下げる余地を得られる**と考えており、これにより**物価の暴走を引き起こすことなく、トランプの低金利環境と住宅市場の手頃さへの要求を満たすことができる**。また、Warshは技術進歩（AI）によるデフレ効果を認めており、**生産性の向上が大幅な金利引き下げの現実的な基盤を提供している**と考えている。ドイツ銀行の分析によると、Warshは金利引き下げと資産縮小を並行させる戦略を採る可能性があり、金利を下げつつ流動性を引き締めることになる。しかし、この組み合わせは規制改革による銀行準備預金需要の低下を前提としており、短期的な実行可能性には疑問が残る。彼は歴史的にハト派的な本能が強く、2008年の危機時でもインフレ上昇リスクを懸念していたため、景気がデフレに近づいても警戒を緩めなかった。一部の観測者はまた、彼のハト派的立場やデフレリスクの過小評価は、今年の経済下振れリスクを高める可能性があると指摘している。もし同じ考え方を踏襲すれば、失業率の上昇や景気回復の遅れ、さらにはより大きなデフレリスクを招く恐れがある。ウィルソン・アセット・マネジメントの投資戦略担当ダミアン・ボイは、市場の反応について、「もし米連邦準備制度の資産負債表が縮小されれば、世界はどうなるのか」と述べている。**支えを取り除く話が出始めると、金、暗号資産、債券などの資産は売り浴びせられるだろう**。全体として、もしWarshが最終的に指導権を握ることになれば、彼は前例のない課題に直面するだろう：トランプの世界最低金利要求を満たしつつ、米連邦準備制度の世界的な通貨灯台としての独立性を維持することだ。Warshは以前、「ルール志向」の金融政策への回帰を提唱しており、トランプの「直感志向」との整合性が問われる。2026年の世界市場の行方は、その行方次第だ。##### _ChainCatcher公式コミュニティに参加しませんか_**_Telegram購読：https://t.me/chaincatcher；_****_公式Twitterアカウント：https://x.com/ChainCatcher__**
新しい連邦準備制度理事会議長が決定！暗号通貨は結局、その好材料を待ちきれなかった。
作者：Zhou, ChainCatcher
北京时间 1 月 30 日晚间，特朗普正式宣布，提名前美联储理事 Kevin Warsh（ケビン・ウォーシュ）为下一任美联储主席，接替任期将于 2026 年 5 月 15 日结束的杰ローム・パウエル（Jerome Powell）。
特朗普此前在公开活动中表示，他选中的人选在金融界无人不知、备受尊敬，且多年前就应获得这一职位。
这番言论迅速将市场焦点锁定在 Warsh 身上，因为他曾在 2017 年的选拔中进入最终名单，但最终惜败给鲍威尔。
在消息公布前的数小时内，Polymarket 预测市场的赔率显示 Warsh 的胜算飙升至 95% 以上，而贝莱德高管 Rick Rieder 的概率从此前峰值近 50% 骤降至 3%。
由于 Warsh 长期以偏鹰派立场著称，这一预期迅速推升美元和美债收益率，并对商品价格形成压制，国际金银价格暴跌。
其中，现货黄金暴跌 8% 蒸发 4 万亿市值，白银一度下跌 18%；美国 30 年期国债收益率涨至 4.91%，创一周多以来最高。
加密市场这边同样惨遭血洗，比特币 24小时下跌超 6%，最低接近 81000 美元，以太坊跌破2700美元，加密市场整体下挫 5.6%，市值蒸发 1600 亿美元。
降息与縮表並行，構造性ハト派 VS 戦術性ハト派？
此次提名发生在美联储领导层极度紧绷的政治环境下。现任主席鲍威尔不仅多次遭到特朗普关于利率过高的公开抨击，近期还面临司法部针对美联储总部翻修费用及审计问题的调查。
据公开资料显示， 此次获得提名的 Kevin Warsh 的职业履历与特朗普的经济愿景高度契合。彼は法律背景を持ち、2006年から2011年まで美联储理事を務め、世界金融危機対応の過程で市場とのコミュニケーションにおいて重要な役割を果たした。
目前，Warsh 身兼斯坦福大学教授及德鲁肯米勒家族办公室合伙人等多重身份，彼の金融政策の主張は単なるハト派やタカ派にとどまらず、 美联储の抜本的な制度改革を必要とすることを強調している。彼は時代遅れのインフレ枠組みを放棄し、より透明な物価安定目標へと転換すべきだと考えている。
その中で最も顕著な特徴は降息と縮小を並行させる論理だ。
Warshによれば、米連邦準備制度の過去10年の最大の誤りは資産負債表の過度な膨張にあり、これはウォール街への間接的な補助金と見なしている。彼は、約7兆ドルの資産負債表を大幅かつ迅速に縮小し、 市場の流動性を回収してインフレ圧力を相殺すべきだと主張している。
Warshは、資産負債表が著しく縮小すれば、米連邦準備制度は名目金利を安全に引き下げる余地を得られると考えており、これにより物価の暴走を引き起こすことなく、トランプの低金利環境と住宅市場の手頃さへの要求を満たすことができる。
また、Warshは技術進歩（AI）によるデフレ効果を認めており、生産性の向上が大幅な金利引き下げの現実的な基盤を提供していると考えている。
ドイツ銀行の分析によると、Warshは金利引き下げと資産縮小を並行させる戦略を採る可能性があり、金利を下げつつ流動性を引き締めることになる。しかし、この組み合わせは規制改革による銀行準備預金需要の低下を前提としており、短期的な実行可能性には疑問が残る。彼は歴史的にハト派的な本能が強く、2008年の危機時でもインフレ上昇リスクを懸念していたため、景気がデフレに近づいても警戒を緩めなかった。
一部の観測者はまた、彼のハト派的立場やデフレリスクの過小評価は、今年の経済下振れリスクを高める可能性があると指摘している。もし同じ考え方を踏襲すれば、失業率の上昇や景気回復の遅れ、さらにはより大きなデフレリスクを招く恐れがある。
ウィルソン・アセット・マネジメントの投資戦略担当ダミアン・ボイは、市場の反応について、「もし米連邦準備制度の資産負債表が縮小されれば、世界はどうなるのか」と述べている。支えを取り除く話が出始めると、金、暗号資産、債券などの資産は売り浴びせられるだろう。
全体として、もしWarshが最終的に指導権を握ることになれば、彼は前例のない課題に直面するだろう：トランプの世界最低金利要求を満たしつつ、米連邦準備制度の世界的な通貨灯台としての独立性を維持することだ。Warshは以前、「ルール志向」の金融政策への回帰を提唱しており、トランプの「直感志向」との整合性が問われる。2026年の世界市場の行方は、その行方次第だ。
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