Kebijakan Federal Reserve: Sinyal Inti dan Pelajaran Pasar dari Pidato Powell di Jackson Hole

Dalam pertemuan tahunan Jackson Hole yang baru-baru ini diadakan, Ketua Federal Reserve Powell menyampaikan pidato yang dianggap sebagai yang paling penting tahun ini oleh pasar. Inti dari pidato tersebut menyampaikan sinyal yang jelas: fokus kebijakan Federal Reserve telah mengalami pergeseran substansial, dari sekadar "mengendalikan inflasi" menjadi "menstabilkan lapangan kerja", yang berarti bahwa penurunan suku bunga pada bulan September menjadi kemungkinan besar.
Powell menegaskan, "Risiko dan peluang sedang mengalami perubahan." Saat ini, meskipun tingkat inflasi inti PCE masih berada di 2,9%, di atas target 2%, melemahnya pasar tenaga kerja menjadi kekhawatiran yang lebih besar. Data menunjukkan bahwa pada Juli, penambahan pekerjaan bulanan di AS hanya sebanyak 35.000, sekitar seperlima dari tingkat awal tahun.
Dalam konteks ini, Powell mengakui bahwa Federal Reserve berada di persimpangan jalan yang kompleks: di satu sisi harus menghadapi tekanan harga yang meningkat akibat tarif, di sisi lain harus mencegah pasar tenaga kerja terlalu dingin.
Pidato ini tidak hanya menandai titik balik suku bunga, tetapi juga mengungkapkan revisi besar terhadap kerangka kebijakan moneter yang pertama kali dilakukan sejak 2020. Kerangka baru menekankan tujuan "inklusivitas" dalam pencapaian lapangan kerja, memberikan fleksibilitas yang lebih besar dalam penyesuaian kebijakan.
Bagi aset risiko seperti mata uang kripto, ini tentu merupakan sinyal makroekonomi yang penting. Lingkungan pengurangan likuiditas selama dua tahun terakhir akan segera berakhir, dan narasi pasar akan mengalami fluktuasi besar seiring dengan injeksi kembali likuiditas dolar.
Secara keseluruhan, pidato Powell menyampaikan semacam "kepastian dalam ketidakpastian": penurunan suku bunga mungkin dekat, tetapi jalur ke depan masih dipenuhi tantangan struktural seperti tarif dan perubahan kebijakan imigrasi. Pasar global sedang menahan napas menunggu, menyambut perubahan likuiditas dari "ketat" ke "fleksibel" #美联储人事与宏观政策影响