ヴァイタリックのLayer2決済の瞬間：五年間の拡大を経て、最終的に「見捨てられた子」へ

2026年2月3日、Vitalik ButerinはX上で一言述べた。

この言葉は、イーサリアムコミュニティに衝撃を与え、2020年に彼が「ロールアップを中心とした」ロードマップを強力に推進した時と比肩する揺るぎない動きだった。その投稿の中で、Vitalikは率直に述べている：「Layer2を『ブランド化されたシャーディング（Branded Sharding）』としてイーサリアムの拡張性を解決しようとした最初のビジョンは、もはや成立しない。」

一言で言えば、これは過去五年間のイーサリアムの主流ナarrativeの終焉をほぼ宣言したも同然だ。かつて大きな期待を寄せられ、イーサリアムの命綱と見なされていたLayer2陣営は、創設以来最大の正統性危機に直面している。さらに直接的な批判も続き、Vitalikは投稿の中で容赦なく書いている：「もしあなたが毎秒10,000トランザクションを処理できるEVMを作ったとしても、それがL1との接続をマルチシグブリッジで実現しているなら、あなたはイーサリアムを拡張しているわけではない。」

なぜかつての命綱は、今日捨てられる負担へと変わったのか？これは単なる技術的な路線の転換だけではなく、権力、利益、理想を巡る残酷なゲームの一端だ。物語は五年前にさかのぼる。

Layer2はどうしてイーサリアムの命綱になったのか？

答えは非常にシンプル：それは技術的選択ではなく、生存戦略だったからだ。時は2021年に遡る。当時のイーサリアムは「貴族チェーン」の泥沼に深く沈んでいた。

データは嘘をつかない：2021年5月10日、イーサリアムの平均取引手数料は史上最高の53.16ドルに達し、NFTブームの最高潮期にはガス価格が一時500 gweiを超えた。これは何を意味する？普通のERC-20トークンの送金に数十ドルかかることになり、Uniswapでのトークンスワップには最大150ドル以上のコストがかかる場合もあった。

2020年のDeFiサマーは、イーサリアムに前例のない繁栄をもたらした。ロックされた総価値（TVL）は年初の7億ドルから年末には150億ドルに急増し、2100%以上の成長を記録した。しかし、その繁栄の代償はネットワークの極度の混雑だった。2021年にNFTブームが巻き起こると、Bored Ape Yacht Clubなどのブルーチッププロジェクトのミントや取引はネットワークをさらに圧迫し、単一NFTの取引ガス費用は数百ドルに達した。コレクターの中には、1000 ETH超で無聊猿を購入しようとした者もいたが、高額なガス代と複雑な取引手順により断念した者もいた。

一方、Solanaという挑戦者が台頭した。そのデータは衝撃的だ：毎秒数万件のスループット、取引費用はわずか0.00025ドル。Solanaコミュニティは性能面でイーサリアムを嘲笑し、そのアーキテクチャの肥大化と非効率さを直接攻撃した。「イーサリアムは死んだ」的な論調が巷にあふれ、コミュニティ内は不安に包まれた。

こうした背景の中、2020年10月、Vitalikは『ロールアップを中心としたイーサリアムのロードマップ』の中で正式に構想を提起した：Layer2をイーサリアムの「ブランド化されたシャーディング」と位置付ける。この理念の核心は、Layer2がオフチェーンで膨大な取引を処理し、その圧縮結果を圧縮してメインネットに送ることで、理論上無限の拡張性を実現しつつ、イーサリアムのメインネットの安全性と検閲耐性を継承することにあった。

その時点で、イーサリアムエコシステムの未来はほぼLayer2の成功に賭けられていた。2024年3月のDencunアップグレードで導入されたEIP-4844（Proto-Danksharding）は、Layer2により安価なデータ可用性空間を提供し、さまざまなコア開発会議ではLayer2への橋渡しが進められた。Dencunのアップグレード後、Layer2のデータ公開コストは少なくとも90%削減され、Arbitrumの取引費用は約0.37ドルから0.012ドルに急落した。イーサリアムは徐々にL1を裏方に押しやり、「静かな決済層」としての役割を目指している。

しかし、なぜこの賭けは実現しなかったのか？

あの「12億ドル評価の中央集権型データベース」たち

もしLayer2が最初のビジョンを実現できていたなら、今頃は失われていなかったはずだ。しかし、問題は何を間違えたのかだ。

Vitalikは彼の文章の中で、致命的な傷を鋭く指摘している：分散化の進展が遅すぎる。ほとんどのLayer2は今もStage 2に到達していない――完全に分散化された詐欺や有効性証明システムを持ち、緊急時にユーザーが許可なく資産を引き出せる状態だ。にもかかわらず、これらは依然として中央集権的なシーケンサー（Sequencer）によって取引のパッキングと並び替えが制御されており、本質的にはブロックチェーン外衣をまとった中央集権的なデータベースに近い。

商業的現実と技術的理想の衝突がここに露呈している。Arbitrumを例に取れば、その開発企業Offchain Labsは2021年のシリーズBラウンドで1億2000万ドルの資金調達を行い、評価額は12億ドルに達した。投資者にはLightspeed Venture Partnersなどのトップ機関も含まれる。しかし、今日に至るまで、これだけのロックされた資産総額150億ドル超、Layer2市場の約41%を占める巨人は、未だStage 1の段階に留まっている。

Optimismの物語もまた興味深い。ParadigmとAndreessen Horowitz（a16z）が主導し、2022年3月に1.5億ドルのシリーズBを完了したこのプロジェクトは、累計調達額は2億6850万ドルに達している。2024年4月には、a16zが秘密裏に9000万ドル相当のOPトークンを購入した。しかし、これほどの資本支援を受けながらも、OptimismもまたStage 1のままだ。

Baseの台頭は、別の次元の問題を浮き彫りにしている。Coinbaseが推進するLayer2であるBaseは、2023年8月にメインネットを立ち上げてから急速に市場の寵児となった。2025年末までに、BaseのTVLは46.3億ドルに達し、Layer2市場の約46%を占め、Arbitrumを抜いてDeFi TVL最高のLayer2となった。ただし、Baseの分散化は低く、完全にCoinbaseにコントロールされているため、技術アーキテクチャ的には中央集権的なサイドチェーンに近い。

Starknetの物語はさらに皮肉だ。ZK-Rollup技術を採用したLayer2であり、Matter Labsによって開発されたこのプロジェクトは、合計で4.58億ドルの資金調達を行い、その中には2022年11月にBlockchain CapitalとDragonflyがリードした2億ドルのCラウンドも含まれる。しかし、そのトークンSTRKの価格は歴史的高値から98%も下落し、市場価値は約2.83億ドルに縮小している。オンチェーンデータによると、日々のプロトコル収入は、数台のサーバー運営コストすら賄えないほど低く、コアノードは依然として高度に中央集権化されており、2025年中にやっとStage 1に到達した。

一部のプロジェクトは、非公式に「永遠に完全な分散化はしない」と認めているケースもある。Vitalikは投稿の中で、ある事例を引用している：あるプロジェクトは、「顧客の規制要件により、最終的なコントロール権を持ち続ける必要がある」と弁明した。これに激怒したVitalikは、遠慮なくこう反論した。

「それはあなたの顧客のために正しいことかもしれない。でも明らかに、それをやるなら『イーサリアムを拡張している』とは言えない。」

このコメントは、分散化を拒むイーサリアムL2旗印のプロジェクトすべてに死刑宣告を下したも同然だ。イーサリアムが求めるのは、分散化と安全性をより広い空間に拡張できる分身であり、単なるイーサリアムの外衣をまとった中央集権的な付属物ではない。

より深い問題は、分散化と商業的利益の間に解決困難な矛盾が存在していることだ。中央集権的なシーケンサーは、プロジェクト側がMEV（最大抽出価値）収入をコントロールできることを意味し、規制対応も柔軟に行え、製品の迅速なイテレーションも可能になる。一方、完全な分散化はこれらのコントロールを放棄し、権力をコミュニティと検証者ネットワークに委ねることを意味する。資金調達を受け、成長圧力にさらされるプロジェクトにとっては、これは難しい選択だ。

もしLayer2が完全に分散化を実現したら、失われることはあるのか？答えはおそらくイエスだ。なぜなら、イーサリアム自体が変わったからだ。

メインネットがサイドチェーンよりも速く安価に

なぜイーサリアムはもはやLayer2による拡張をそれほど必要としなくなったのか？

早くも2025年2月14日、Vitalikは重要なシグナルを放った。彼は『L2重視のイーサリアムにおいても、より高いL1ガス上限を持つ理由』というタイトルの論文を公開し、「L1はスケーリングしている（L1 is scaling）」と明言した。当時は、これは主にメインネットの原理主義者たちへの慰めの言葉のように聞こえたが、今振り返ると、これはイーサリアムのメインネットがLayer2と再び競争を始める合図だった。

過去一年、イーサリアムのL1の拡張速度は予想を超える速さで進んだ。技術的な突破口は複数の側面からもたらされた：EIP-4444により過去のデータ保存の負担が軽減され、ステートレスクライアント技術によりノードの軽量化が進み、最も重要なのはGas Limitの継続的な引き上げだ。2025年初頭、イーサリアムのGas Limitは3000万に達し、年末には3600万に引き上げられた。これは2021年以来の大幅な増加だ。

しかし、これは始まりに過ぎない。イーサリアムのコア開発者たちの計画によると、2026年には二度の大規模ハードフォークアップグレードが予定されている。Glamsterdamアップグレードでは、完璧な並列処理能力が導入され、Gas Limitは6000万から2億に急上昇し、3倍以上の伸びを見せる。Heze-Bogotaフォークでは、FOCIL（Fork-Choice Enforced Inclusion Lists）メカニズムが追加され、ブロック構築の効率と検閲耐性がさらに向上する。

2025年12月3日に完了したFusakaアップグレードは、すでにL1拡張の威力を証明している。アップグレード後、イーサリアムの一日の取引量は約50%増加し、アクティブアドレス数は約60%増え、7日間の移動平均取引量は史上最高の187万件に達し、2021年のDeFiブーム時の記録を超えた。

結果は驚くべきものだ：イーサリアムのメインネットの取引手数料はすでに非常に低い水準に達している。2026年1月、平均取引手数料は0.44ドルにまで下がり、2021年5月のピーク53.16ドルから99%以上の低下を見せている。非ピーク時には、1回の取引コストはしばしば0.1ドル未満、時には0.01ドル以下となり、ガス価格は0.119 gweiにまで低下している。この数字はSolanaの水準に近づきつつあり、Layer2の最大のコスト優位性は急速に縮小している。

Vitalikは2月のその論文の中で、詳細な計算も行っている。彼はETH価格を2500ドル、ガス価格を15 gwei（長期平均値）、需要弾力性をほぼ1と仮定した場合を想定している（Gas Limitが倍増すれば価格は半減する）。この仮定の下で：

検閲耐性の需要：現在、L1で強制執行される取引をL2による検閲を受けている場合、約120,000 gas、コストは4.5ドルとなる。これを1ドル以下に抑えるには、L1を4.5倍拡張する必要がある。

L2間の資産移動：現在、L2からL1への引き出しには約250,000 gas、L1から別のL2への預入には120,000 gasが必要で、合計コストは13.87ドル。理想的な最適化設計では、わずか7,500 gasで済み、コストは0.28ドル。これを0.05ドルに抑えるには、拡張は5.5倍必要だ。

大規模退出シナリオ：例としてSonyのSoneiumを挙げると、PlayStationには約1.16億の月間アクティブユーザーがいる。高効率な退出プロトコル（1ユーザーあたり7,500 gas）を採用した場合、現在のイーサリアムは一週間で1.21億ユーザーの緊急退出を支援できる。しかし、こうした規模の複数アプリをサポートするには、L1の拡張は約9倍必要となる。

これらの拡張目標は、2026年に向けて徐々に実現されつつある。技術の進歩はゲームのルールを根本的に変えている。L1自体が高速かつ安価になれば、なぜユーザーはLayer2の面倒なクロスチェーン橋渡しや複雑なインタラクション、潜在的なセキュリティリスクを我慢し続ける必要があるのか？

クロスチェーン橋のセキュリティ問題は決して杞憂ではない。2022年、クロスチェーン橋はハッカー攻撃の温床となった。2月、Wormholeブリッジが3.25億ドルを盗まれ、3月にはRoninブリッジが史上最大のDeFi攻撃を受け、5.4億ドルを失った。Meter、Qubitなどのブリッジも次々に破られた。Chainalysisの統計によると、2022年に盗まれた暗号資産の総額は20億ドルに達し、その多くが当年のDeFi攻撃の損失の大部分を占めている。

流動性の断片化もまた別の痛点だ。Layer2の数が激増する中、DeFiプロトコルの流動性は十数の異なるチェーンに分散し、取引スリッページの増加、資本効率の低下、ユーザー体験の悪化を招いている。ユーザーが異なるLayer2間で資産を移動させるには、複雑な橋渡し手順を経て長い確認待ちをし、追加の費用とリスクを負う必要がある。

これが次の、そして最も残酷な問題を引き起こす：巨額の資金を調達し、トークンを発行したLayer2プロジェクトは、今どうすればいいのか？

評価バブルと幽霊都市

Layer2の資金はどこへ行ったのか？

過去数年、Layer2の舞台は、技術革新というよりも巨大な金融ゲームの様相を呈してきた。ベンチャーキャピタルは支票を振る舞い、次々と高評価を叩き出すL2プロジェクトの評価額を引き上げてきた。zkSyncは累計で4.58億ドルの資金調達を行い、Arbitrumの背後にあるOffchain Labsは評価額12億ドル、Optimismは2.685億ドル、Starknetは4.58億ドルの資金を集めている。これらの数字の背後には、Paradigm、a16z、Lightspeed、Blockchain CapitalなどのトップVCの姿がある。

開発者たちは、さまざまなL2間で「套娃（スタッキング）」を行い、複雑なDeFiレゴを構築して、より多くの流動性やエアドロップ狙いの投資家を惹きつけようとしている。一方、実際のユーザーは、何度も面倒なクロスチェーン操作や高額な隠れたコストにより疲弊している。

残酷な現実は、市場がトップ層に集中しつつあることだ。暗号資産調査機関21Sharesのデータによると、Base、Arbitrum、Optimismの三大Layer2は、取引量の約90%を支配している。BaseはCoinbaseのトラフィックとユーザーベースの優位性を背景に、2025年に爆発的に成長し、TVLは年初の10億ドルから年末には46.3億ドルに急増、四半期の取引量は5900億ドルに達し、前期比37%増となった。Arbitrumは約190億ドルのTVLで第2位を維持し、Optimismも続く。

しかし、トップ層以外の多くのL2プロジェクトは、エアドロップ期待の喪失とともに、実際のユーザー数が急激に落ち込み、「幽霊都市」と化している。Starknetはその典型例だ。トークン価格は高値から98%下落したものの、日次アクティブユーザーや手数料収入は極めて低く、市場評価は依然として高いバブル状態にある。これは、市場の期待と、実際に価値を生み出す能力との間に巨大なギャップが存在していることを示している。

さらに皮肉なことに、EIP-4844によるコスト低減に伴い、L1へのデータ可用性費用も大きく下がり、結果的にイーサリアムのL1の収入も減少している。2026年1月の分析では、Dencunアップグレードにより、多くの取引がL1からより安価なLayer2に移行したことが、イーサリアムネットワークの費用が2017年以来最低水準に落ちた主な要因の一つとされている。Layer2はコスト削減と引き換えに、イーサリアムの経済的価値を奪い取っているとも言える。

21Sharesの2026年Layer2展望レポートでは、多くのイーサリアムLayer2は2026年までに生き残れないと予測されている。市場は過酷な統合を経験し、最終的には高性能で真の分散化を実現し、独自の価値提案を持つプロジェクトだけが生き残るだろう。

これこそ、Vitalikが今回の騒動を仕掛けた本当の狙いだ。彼はこのインフラの自己陶酔的な泡を突き崩し、この病的な市場に冷水を浴びせようとしている。もしLayer2がL1よりも面白く、価値のある機能を提供できなければ、最終的にはイーサリアムの歴史の中の高価な過渡期の産物に過ぎなくなる。

イーサリアムはその主権を取り戻しつつある

Vitalikの最新提言は、Layer2に新たな道を示している：拡張性だけを売りにするのをやめ、L1が短期的に提供できない、あるいは提供したくない付加価値を模索することだ。具体的には、いくつかの方向性を挙げている：ゼロ知識証明を用いたプライバシー保護（オンチェーンのプライバシー取引）、ゲームやSNS、AI計算など特定用途の効率化、ミリ秒単位の超高速取引承認、非金融用途の模索。

換言すれば、Layer2の役割は、イーサリアムの分身から、多様な機能を持つプラグインへと変貌を遂げることだ。もはや拡張の唯一の救済策ではなく、イーサリアムエコシステムの一つの機能拡張層となる。これは根本的な役割の転換であり、権力の帰還でもある――イーサリアムのコアバリューと主権は、再びL1に錨を下ろす。

Vitalikはまた、新たな枠組みも提案している：Layer2を二元論ではなくスペクトルとして捉えることだ。異なるL2は、分散化の程度、安全性の保証、機能の特性においてさまざまなトレードオフを持ち、重要なのは、それらが何を保証し、何を提供しているのかをユーザーに明確に伝えることだ。すべてが「イーサリアムを拡張している」と主張する必要はない。

この清算はすでに始まっている。高評価を維持しながらも、実際のアクティブユーザーがほとんどいないLayer2は、最後の審判を迎えつつある。一方、独自の価値を見出し、真の分散化を実現できるプロジェクトは、新たな局面で生き残る可能性がある。BaseはCoinbaseのトラフィックとWeb2ユーザーの流入を背景に優位を保つかもしれないが、分散化不足の批判に直面し続けるだろう。ArbitrumとOptimismはStage2の推進を加速し、単なる中央集権的データベース以上の存在となることを証明しなければならない。zkSyncやStarknetなどのZK-Rollupプロジェクトは、ゼロ知識証明技術の独自性を示しつつ、ユーザー体験とエコシステムの繁栄を大きく向上させる必要がある。

Layer2は消えたわけではないが、イーサリアム唯一の希望としての時代は終わった。五年前、Solanaなどの競合に追い詰められたとき、イーサリアムは拡張の希望をLayer2に託し、技術ロードマップを再構築した。そして五年後、最良の拡張策は、自らをより強くすることだと気づいた。

これは裏切りではなく、成長だ。そして、この進化に適応できないLayer2は、代償を払うことになる。Gas Limitが2026年末に2億に向かって突き進み、イーサリアムのL1の取引手数料が数セント、あるいはそれ以下に安定し、ユーザーがクロスチェーン橋の複雑さとリスクを我慢しなくなるとき、市場は足で投票を始める。かつて高評価を得ていたが、ユーザーに真の価値をもたらさなかったプロジェクトは、この大浪の中で歴史から忘れ去られるだろう。