Неожиданный разворот Джима Крамера по ставкам на мем-акции вызывает дебаты на рынке

Финансовый телеведущий Джим Крамер вызвал шок на Уолл-стрит во вторник, кардинально изменив свою долгосрочную скептическую позицию по поводу спекулятивных торговых схем, ориентированных на розничных инвесторов. На этот раз центром внимания стала Kohl’s, сеть универмагов, которую большинство институциональных инвесторов списали со счетов много лет назад. Вместо того чтобы праздновать стремительный рост акции, Крамер выпустил срочное предупреждение для шорт-селлеров: пора закрывать позиции, прежде чем ситуация повторит сценарий GameStop.

Его комментарии последовали за тем, как акции Kohl’s испытали взрывную волатильность. Торговля была временно приостановлена из-за экстремальных рыночных колебаний, после чего цена закрылась ростом на 37,62%. Согласно данным FactSet, около 50% выпущенных акций Kohl’s были проданы в короткую — рецепт потенциальных условий для короткого squeeze, когда давление розничных покупателей возрастает. Именно такая динамика и стала причиной знаменитого эпизода GameStop 2021 года, когда скоординированный интерес розничных инвесторов обошел хедж-фонды примерно на 20 миллиардов долларов убытков.

Последний переворот: почему Джим Крамер теперь защищает цели короткого squeeze

Примечательно, что защита Kohl’s со стороны Крамера не основана на каком-либо новом доверии к бизнес-модели компании. Он не приписывает резкий рост акции партнерствам с Amazon или Sephora. Вместо этого он сосредоточился на механике ситуации: огромный интерес к коротким позициям в сочетании с организованным интересом розничных инвесторов, особенно сообществом Reddit WallStreetBets. Этот сценарий полностью совпадает с тактикой 2021 года — небольшие инвесторы объединяются, чтобы оказать давление на хедж-фонды и заставить их закрывать убыточные позиции.

Это наблюдение подчеркивает, почему Крамер считает, что шорт-селлеры сильно ошиблись. Kohl’s может столкнуться с реальными операционными трудностями, но бычья теория не выдерживает критики. Легитимная короткая позиция предполагает уверенность в том, что компания идет к банкротству — сценарий, который не подходит Kohl’s.

Яркий контраст: как Джим Крамер однажды отвергал то, что теперь защищает

Что делает этот переворот особенно поразительным, так это обширный опыт Крамера в критике именно такого рыночного поведения. В течение всего феномена мемных акций 2021 года он неустанно критиковал GameStop и AMC как «машины хайпа», лишенные прибыли, отвергая их как эмоции, движущие спекуляции без фундаментальной поддержки. Он называл Trump Media & Technology Group чрезмерно переоцененной, игнорирующей базовые показатели, такие как доходы и прибыльность.

Самое известное — Крамер советовал зрителям продавать GameStop, когда его цена достигала около $400 — совет, который стал объектом насмешек и породил мем «Inverse Cramer». Сообщества Reddit, особенно WallStreetBets, начали сознательно выполнять противоположные его рекомендации, превратив его в символ устаревшей консервативной мудрости.

Тайминг хедж-фондов и стратегия рынка: новая аргументация Джима Крамера против шорт-селлеров

Современная версия Джима Крамера предлагает иной расчет. Он утверждает, что хедж-фонды, открывшие короткие позиции, допустили стратегическую ошибку не в начале ставок, а в их закрытии. Было очевидное окно для закрытия позиций в начале года, когда заявления президента Трампа о тарифах вызвали панические распродажи. Именно в этот момент следовало закрывать позиции, избегая катастрофических убытков. Пропущенный момент — вот настоящая ошибка.

По мнению Крамера, текущая ситуация требует более дисциплинированного подхода к медвежьим ставкам. Компания с падающими доходами и большим долгом остается уязвимой — но только если эта гипотеза оправдана. Ставить против ритейлера с реальными операционными трудностями — оправдано; ставить против того, в ком розничные инвесторы мобилизовались и настроение изменилось — совсем другое дело. Шорт-селлеры Kohl’s переоценили свои информационные преимущества и недооценили силу скоординированного интереса розничных инвесторов, способных двигать рынками так, как этого не учитывает традиционный фундаментальный анализ.