イーサリアムのビッグウェーブは二つの側面を描き出す：蓄積と清算

2026年2月、イーサリアムのクジラの動きは、機関投資家の買い手と売り手の間に緊張感のあるダイナミクスを明らかにしています。一部の大口保有者はETHのポジションを積み増している一方で、他の者は資本を回転させたり保有を清算したりしており、市場の状況は曖昧な状態となっています。分析されたデータは、過去7日間で28%以上の下落と価格が$2,130付近にあるにもかかわらず、ネットワーク上のアクティブアドレス数が史上最高に達していることを示しており、これは表面下で堅実な根本的需要が存在していることを示唆しています。

クジラの再配分とともに記録的なオンチェーン活動

オンチェーンの指標は複雑な状況を描いています。イーサリアムのアクティブアドレス数は2億6400万を超え、ネットワークは重要な運用マイルストーンを達成しています。NS3.AIなどの専門プラットフォームの分析によると、この記録的な活動は偶然ではなく、クジラがかなりの買い注文を実行している一方で、同時に以前のポジションからの資本回転も観察されていることを示しています。クジラのこの二重の行動—選択的な積み増しと戦略的な売却—は、大口投資家が防御的なポジションを維持しつつ、エクスポージャーを調整していることを示しています。

複合シグナルの謎：実際に何を示しているのか？

中心的な疑問は、クジラが何を予測しているのかを解読することです。過去の下落圧力の中での積み増しは、歴史的に上昇局面の前兆とされてきましたが、同時にポジションの回転は不確実性をもたらします。クジラは一枚岩では行動せず、一部の機関投資家は価格が低迷している間に買いを進めている一方、他の者はマクロ経済のボラティリティに備えてエクスポージャーを縮小しています。このダイナミズムは、市場におけるETHの今後の方向性についての意見の不一致を反映しており、動きのテクニカルな読み取りを難しくしています。

マクロ経済の背景：決定的な要因

クジラの行動を超えて、より広範なシナリオは依然として重要な変数です。グローバルな流動性状況、金融政策、経済指標の動向は、これらの巨大投資家が行っている積み増しの意図を裏付けるか否かを左右します。この文脈において、クジラの現在の動きは、最終的な方向性の賭けというよりも、戦術的な探索と解釈されるべきです。