Завершение заседания FOMC по времени Вашингтона: как раскол Федеральной резервной системы влияет на рынки криптовалют и рискованных активов

Заседание FOMC ФРС 27-28 января предрешено, а речь Пауэлла во второй половине дня по вашингтонскому времени меняет ожидания на финансовых рынках. Почему эта встреча привлекла большое внимание рынка? Не только из-за самой резолюции, но, что важнее, редких разногласий внутри ФРС и дилеммы направления политики, отражающейся в основе этих разногласий.

На заседании было подтверждено, что ставка федеральных фондов осталась неизменной в диапазоне 3,50%-3,75%, что в целом соответствует ожиданиям рынка. Но настоящее внимание никогда не уделяется решению по процентной ставке, а тому, как Пауэлл объясняет глубокие разногласия внутри комитета — три члена проголосовали против на последнем заседании, и разница в позициях поразительна: один выступал за резкое сокращение на 50 базисных пунктов, а двое других настаивали на полном воздержании. Эта многоголосная ситуация вынудила Пауэлла чётко сформулировать логику принятия решений и компромиссы комитета на пресс-конференции, особенно учитывая чувствительный временной период, когда его срок закончится в мае.

«Дилемма» макросреды: долгосрочная игра между инфляцией и занятостью

Текущая экономика США сталкивается с традиционной политической дилеммой. Инфляционная устойчивость сохраняется — индекс PCE всё ещё держится около 2,8%, что далеко от достижения цели ФРС в 2%, которая подавляет призывы к снижению ставок. В то же время рынок труда, хотя и показывает признаки остывания, далёк от уровня «коллапса», что оставляет пространство для дальнейшего смягчения. Кроме того, продолжающееся политическое давление со стороны Белого дома и недавняя публичная реакция Пауэлла на судебные повестки усиливают сигнал о том, что ФРС борется за независимость.

На этом фоне речь Пауэлла приобрела «нейтрально-ястребиный» оттенок. В заявлении об инфляции подчеркивается наличие продолжающихся рисков, а также осторожное отношение к последующим снижению процентных ставок. Это равносильно тому, что рынок посылает сигнал о том, что в ближайшем будущем существенных изменений в политике не будет.

Реакция речевых сигналов на рынок в реальном времени

Ястребиное заявление действительно ударило по рисковым активам. Индекс доллара США укрепился, и рынок криптовалют находится под давлением — что подтверждается динамикой цен на BTC. Биткоин, который изначально консолидировался в диапазоне от $85 000 до $90 000, оказался под давлением по мере постепенного распространения речи. По сравнению с текущим BTC упал до $70,87 K (данные обновлены 5 февраля), рынок подтвердил подлинность этих колебаний с реальными деньгами.

Интересно, что традиционные активы-убежища, такие как золото и серебро, продолжают укрепляться — это может показаться парадоксальным, но на самом деле это отражает рыночную запутанность: инвесторы как ожидают роста доллара, так и ищут убежище в безопасных активах. Это явление «дифференциации активов-безопасных гаваней» является типичным изображением политических сигналов ФРС, которое недостаточно ясно.

Расхождение между настроением в сети и рыночным менталитетом

Судя по данным по блокчейну и настроениям рынка, существует значительный разрыв между ожиданиями и реальностью валютного круга. Многие участники рассматривали эту речь как решающий момент для «ботинок к посадке», надеясь, что голубиная риторика сможет разжечь энтузиазм быков. Однако сама речь была осторожной, что нарушило оптимистичные ожидания некоторых рынков. История показывает, что такие «разрывы в ожиданиях» часто приводят к краткосрочных откатам и увеличению волатильности — именно поэтому BTC снижается с высоких уровней до нынешних.

Дальнейший прогноз: Тон политики ФРС установлен, но гибкость остаётся

Хотя в краткосрочной перспективе доминируют ястребиные сигналы, ФРС не полностью закрыла дверь для снижения ставок. Формулировка «гибкой корректировки» в речи и продолжающееся внимание к данным занятости свидетельствуют о том, что если экономические данные будут ухудшаться, всё ещё есть возможность корректировать политические позиции. Это означает, что тон денежно-кредитной политики в 2026 году окончательно сформирован — осторожный и сдержанный.

Для инвесторов урок этой встречи — не переоценивать единое заявление ФРС. Хотя речь, опубликованная по вашингтонскому времени, важна, реальная реакция рынка часто полностью проявляется только через несколько недель после самой речи. Участникам с высоким уровнем кредитного плеча стоит особенно остерегаться резких колебаний, которые могут произойти до и после публикации таких полисов — похожие события показали, что управление рисками имеет решающее значение в этот период.

Независимо от того, как ФРС будет корректироваться в будущем, эта завершившаяся встреча стала важным ориентиром для рамок монетарной политики в 2026 году. Следующему направлению рынка, возможно, придётся дождаться экономических данных до мартовского заседания.