Серебро, технологические акции, биткойн! Где на Уолл-стрит самое людное — там и самые жестокие давки

На всех уголках Уолл-стрит исчезает та слепая погоня за популярными активами, такими как технологические акции, золото и криптовалюты, которая ранее царила изо дня в день, уступая место внезапной крупной волне риска.

На первый взгляд, эта волна межактивных распродаж не имеет единой причины — в отличие от торговой войны “День освобождения” в апреле прошлого года, вызвавшей паническую распродажу на рынке. Напротив, текущий рынок скорее напоминает “тупой нож”, который режет по живому вследствие серии негативных новостей. Эти новости усиливают коллективную тревогу по поводу переоцененных оценок — ведь многие давно подозревали, что рынок перегрет — и в итоге вызывают синхронный вывод инвестиций.

А последствия постоянного снижения импульса — это полное уничтожение тех “высокобета” активов — в первую очередь там, где на Уолл-стрит было самое оживленное место, там и паника была наиболее жестокой…

В четверг рынок вновь подтвердил эту тенденцию: индекс S&P 500 снизился на 1,2%, третий подряд торговый день подряд идет вниз; к закрытию четверга индекс S&P 500 стер все свои прибавки с начала года. Индекс Nasdaq 100 потерял поддержку 100-дневной скользящей средней, зафиксировав самое сильное за последние с апреля прошлого года трехдневное падение.

После запуска новой модели, ориентированной на финансовые исследования, компании по искусственному интеллекту Anthropic, акции программного обеспечения начали падать еще сильнее, что подчеркнуло угрозу конкуренции со стороны новых технологий. Индекс программного обеспечения и услуг S&P 500 упал на 4,6%, продолжая снижение уже седьмой торговый день подряд.

После закрытия рынка в четверг акции Amazon рухнули более чем на 8%, поскольку опубликованный недавно отчет о доходах прогнозирует рост капитальных затрат на более чем 50% в этом году, что значительно превышает ожидания аналитиков. Участники рынка все больше обеспокоены чрезмерными инвестициями технологических компаний в искусственный интеллект.

В настоящее время индекс VIX, известный как индекс страха на американском рынке, достиг уровня 23, что является максимальным с ноября 2025 года, и уже третий день подряд превышает отметку 20.

Тем временем, цена серебра в четверг резко упала почти на 20%, а в пятницу в азиатскую сессию вновь снизилась примерно на 10%. В настоящее время спотовая цена серебра опустилась примерно до 64 долларов за унцию, что почти вдвое ниже исторического максимума в 121 доллар, достигнутого в конце прошлого месяца.

Биткоин в четверг также резко упал, пробив отметку в 6,5万美元, что стало крупнейшим однодневным падением с момента краха FTX, вызванным ликвидацией заемных позиций и усилением общего рыночного хаоса. Неделю назад биткоин после пробоя уровня 80 000 долларов начал ускоренно падать, а по сравнению с рекордом в 126 000 долларов, достигнутым в начале октября прошлого года, он потерял почти половину стоимости.

“Инвесторы явно переключились на защитные стратегии”, — заявил президент и управляющий портфелем Frank Funds Брайан Фрэнк, — “текущая ситуация больше похожа на выстрел, а потом вопрос”.

Недавние рыночные тенденции резко контрастируют с настроениями на Уолл-стрит в начале года — тогда стратеги прогнозировали самый длинный за последние двадцать лет период роста рынка. Эти ожидания основывались на трех китах: продолжающемся буме искусственного интеллекта, неожиданной устойчивости экономики, которая будет продолжать поддерживать прибыль компаний, и постепенном снижении ставок Федеральной резервной системой.

Эти перспективы в основном остаются без изменений, а недавно опубликованные стабильные финансовые отчеты подтверждают это. Но рынок также начал вновь обращать внимание на растущие риски:

— компании, которые могут быть вытеснены волной искусственного интеллекта; — неопределенность в политике Федеральной резервной системы, если кандидат, предложенный Трампом, Кевин Вош, заменит Джерома Пауэлла на посту председателя; — высокие оценки таких технологических гигантов, как золото, биткоин и даже материнская компания Google — Alphabet — которые в долгосрочной перспективе могут оказаться нереалистичными.

В четверг агентство Caixin сообщило, что Goldman Sachs недавно создал “высокобета” или неограниченную стратегию на основе импульса (GSPRHIMO), которая в среду показала худший результат с 2022 года. А рыночная динамика за ночь не показывала признаков восстановления после вчерашнего обвала.

Аналогичные явления стагнации импульса также наблюдаются и в других популярных активах, например, в биткоине. В течение большей части прошлого года, после победы Трампа, вызвавшей волну спекуляций на криптовалютном рынке, биткоин пережил стремительный рост, но после выхода инвесторов из рынка в этом месяце криптовалюты значительно упали.

В четверг волна распродаж биткоина продолжила усиливаться по мере продвижения торгового дня, что привело к падению цен на другие криптовалюты, ETF и акции управляющих компаниями, такими как Strategy Inc., которые держат крупные запасы криптовалют. К закрытию Нью-Йоркской сессии биткоин рухнул на 13%, опустившись ниже 63 000 долларов, потеряв около половины своей рыночной стоимости за последние четыре месяца.

“Рынок полон паники и неопределенности”, — заявил директор по развитию бизнеса Ergonia Крис Ньюхаус.

На самом деле, по сравнению с другими активами, падение на фондовом рынке пока кажется относительно умеренным, однако давление распространяется повсеместно: из 11 секторов индекса S&P 500 в четверг снизились 9. Помимо опасений, что некоторые компании могут пострадать от технологий искусственного интеллекта, инвесторы все больше беспокоятся о возможности получения конечной отдачи от крупных технологических инвестиций. Падение акций Alphabet — материнской компании Google — подтверждает это: несмотря на превышение доходов ожиданий, после объявления амбициозных планов расходов цена акций все равно снизилась.

Глава отдела исследований Nomura Charlie McElligott в послеполуденное время четверга высказал тревожное мнение:

Он отметил, что сегодня впервые в истории рынок опционных контрактов на акции начал закладывать реальные опасения — риск “краха”. Внутренние и фактические волатильности начали резко колебаться, а волатильность волатильности (vVol) показывает, что “на рынке покупают” хвостовые риски. Особенно в последнее время, в связи с “AI-революцией” в традиционных секторах технологий, роста, SaaS и голубых фишках, эти волнения распространились на сегменты частного кредитования, коммерческих развивающих компаний (BDC) и частных фондов (PE). В этих сферах держится множество подобных позиций, и их оценки достигли максимумов за последние годы.

Главный инвестиционный директор Bokeh Capital Partners Ким Форрест также отметил, что недавнее снижение рынка отражает опасения: активы, такие как популярные акции и золото, выросли слишком сильно и требуют коррекции.

“Это своего рода перезагрузка”, — сказала она, — “рыночный импульс, возможно, был чрезмерно исчерпан”.

(Источник: Caixin)