Горячая борьба за "акции и доли" Aave: почему сообщество так активно требует прозрачных аудитов?

В качестве протокола исторического уровня в области децентрализованного кредитования, Aave недавно вновь оказался в центре внимания из-за внутренней борьбы за распределение прав на «монеты» и «акции» в рамках управления. Это не просто голосование за техническое обновление, а глубокая борьба за суть собственности в DeFi-протоколах.

От радикальной новой инициативы Aave Labs до криков сообщества о необходимости «прозрачного аудита» и «разделения голосов» — эта борьба за «право на монеты и акции» переосмысливает оценочную логику AAVE. Несмотря на ожидания переоценки стоимости токена AAVE, до тех пор, пока не будет решена проблема прозрачности управления, настроение инвесторов остается колеблющимся между оптимизмом и осторожностью.

Основной смысл предложения: борьба за «передачу прав» и «получение средств»

Истоки спора лежат в недавней инициативе Aave Labs, представленной в виде предложения «Aave Will Win» — опроса по состоянию протокола. Его ключевая идея — радикальная: Aave Labs обещает полностью передать все 100% доходов, полученных от продуктов под брендом Aave, в казну DAO, а также передать связанные с этим интеллектуальные права и товарные знаки в новую независимую организацию.

На первый взгляд, это значительный жест со стороны команды разработчиков в пользу сообщества, полностью реализующий концепцию «держатели токенов — акционеры». Однако, что вызвало мгновенное возмущение сообщества, — это последующие требования Labs: в качестве условия перехода к статусу «чистого технического подрядчика» Labs запрашивает у DAO 25 миллионов долларов в стабильной валюте и 75 000 AAVE в качестве поощрения. По оценкам, только часть в стабильной валюте составляет 42% от резервов DAO, а общая сумма запроса приближается к 50,7 миллиона долларов, что составляет около 31,5% от общего казначейства.

Это и есть центральный вопрос борьбы за «право на монеты и акции»: когда команда передает «долевую» прибыль, она одновременно требует огромную «плату за услуги» у владельцев «монет». Значит ли это, что команда пытается реализовать «вывод средств» из казны иным способом?

Раскол сообщества: от «оптимистичной переоценки» к «гневному аудиту»

Это предложение быстро вызвало в сообществе Aave противоположные реакции — от восторженного одобрения до яростной критики.

Одни, например, Austin Barack, основатель Relayer Capital, выражают оптимизм по поводу будущей стоимости AAVE. Он считает, что исчезновение неопределенности относительно доли стоимости AAVE в общем рынке должно привести к восстановлению цены. В конце концов, 100% доходов в казну — это устранение препятствий для оценки AAVE как «управляющего и дивидендного» токена.

Другие, например, Marczeller из инициативы Aave Chan (ACI), резко критикуют предложение. Он прямо указывает на существенные недостатки в деталях, называя его «маскировкой попытки вывести средства под благими намерениями». Его опасения сосредоточены в основном в следующих пунктах, что и объясняет рост требований к «прозрачному аудиту»:

1. Вопрос определения «доходов»: в предложении говорится о 100% доходов, однако вычеты (например, доли партнеров, субсидии пользователям) определяются односторонне Aave Labs и не проходят независимый аудит. Сообщество сомневается: если Labs сначала переводит доходы через «затраты», то какая тогда реальная прибыль подлежит передаче?
2. «Скрытая передача» голосов: запрошенные 75 000 AAVE составляют 13,6% текущих голосов DAO. Поскольку AAVE — это и голосовой инструмент, сообщество опасается, что эта передача даст Labs чрезмерное влияние в будущем управлении и даже создаст порочный круг интересов.
3. «Объединенное голосование» по управлению: предложение объединяет четыре решения — «выравнивание доходов», «обновление V4», «создание фонда» и «выделение крупной суммы» — в один голос. Критики считают, что это политическая стратегия «все или ничего», которая вынуждает сообщество принимать краткосрочные решения ради долгосрочного развития V4, жертвуя интересами по финансированию.

Ценовая борьба: давление ликвидности при бычьих ожиданиях

По состоянию на 14 февраля 2026 года, согласно данным Gate, цена AAVE составляет 112,36 долларов. Несмотря на рост за последние 24 часа на 2,30% и 7-дневный прирост в 7,24%, что превосходит показатели биткоина и эфириума, рыночные данные показывают внутренние противоречия.

На блокчейне видно, что AAVE по-прежнему испытывает давление продаж. Данные Glassnode показывают, что чистые позиции на биржах продолжают расти, что свидетельствует о том, что часть инвесторов предпочитает переводить AAVE на биржи для продажи, а не накапливать. Это говорит о том, что несмотря на прогресс в управлении (100% доходов в казну), крупные игроки и мелкие инвесторы по-прежнему опасаются «вывода 50 миллионов долларов» и «раннего ослабления V3».

Технический анализ показывает, что AAVE находится чуть выше уровня поддержки по Фибоначчи в 109 долларов. Если сообщество сможет договориться о прозрачности и обязательных аудитах, цена может пробить краткосрочный уровень сопротивления в 119 долларов; в противном случае, при продолжении споров и задержке обновления V4, цена может снова опуститься к нижним уровням ликвидности.

Итог

Эта борьба за «право на монеты и акции» — по сути, болезненный этап в эволюции DeFi от дикого роста к систематизации. Для наблюдателей из централизованных платформ, таких как Gate, этот кейс представляет ценное руководство:

1. Прозрачность доходов против использования средств: сообщество должно не только следить за «перечислением доходов», но и за «сколько и куда они тратятся». Введение независимого аудита и жесткое ограничение расходов, утвержденных DAO, — единственный способ восстановить доверие.
2. Баланс сил: предложение Marczeller о «разделении голосов» и «обязательном раскрытии кошельков» — крайне важно. В децентрализованном управлении ни один субъект (даже ключевые разработчики) не должен иметь скрытых полномочий, способных повлиять на результаты голосований. Передача 75 000 AAVE в управление недораскрытому кошельку — вызов духу DAO.

На данный момент, хотя Aave Labs уже согласились передать 100% доходов, вопросы «кто будет проводить аудит», «как его проводить» и «как распределять средства» остаются без окончательных ответов, вызывающих доверие сообщества.

Для инвесторов AAVE текущая борьба может стать лучшим моментом для наблюдения. Если DAO успешно внедрит обязательный сторонний аудит и обеспечит независимость нового фонда от влияния команды, оценочная логика AAVE полностью изменится — он перестанет быть просто управляющим токеном и станет «активом с доходным кредитным рынком на сотни миллиардов долларов».

В мире DeFi код — это закон, но прозрачность — основа доверия. Итог этой борьбы за «право на монеты и акции» определит не только будущее V4, но и задаст ориентир для всей индустрии по балансировке «мотивации разработчиков» и «суверенитета сообщества».