韓国のNPS、ウォンの圧力を背景にドル建て債券発行を加速

韓国政府は重要な戦略的決定を下しました：年末までに国民年金公団（NPS）に対し、ドル建て債券の発行を許可することです。Jin10の報告によると、この動きはアジア最大の基金の資金調達政策において大きな転換を示しており、為替市場の変動激化に対抗するための措置です。

この取り組みは、韓国の厚生労働大臣である李庶然（イ・ソヨン）第一副大臣がこの前例のない計画について公に言及した初めてのケースです。主な目的は、地域の通貨変動の激化により圧力を受けているNPSの資金源を多様化することにあります。

ウォンの危機がNPSの多角化戦略を促進

韓国ウォンは大幅に価値を下げており、これが国民年金公団の資産運用に直接影響しています。2025年半ば以降、現地通貨は米ドルに対して約7％の価値を失い、世界第3位の規模を誇る年金基金であるNPSは、為替取引において防御策を講じざるを得なくなっています。

ウォンの継続的な弱さは、金融システムにさらなる圧力をもたらしています。基金は、為替の下落を抑制し、一定の安定性を維持するために、先物市場でドルを売却する必要に迫られています。この状況は、韓国政府の長期投資計画を複雑にしています。特に、米国との二国間貿易協定の下で米国産業に3,500億ドルを投入するという野心的な計画に影響を及ぼしています。

資本流出の懸念が高まり、通貨の更なる弱体化を加速させる可能性があるため、この状況はソウルの経済政策担当者にとって難題となっています。

市場安定化に向けた公式の調整

この状況を受けて、韓国の主要金融関係者は協調を強化することで合意しました。保健福祉省、NPS、財務省、韓国銀行は、四者協議のための正式な会合を開催し、協議機関として機能します。

この制度的対話メカニズムは、国内金融市場の安定性に関わる課題に包括的に対処することを目的としています。この措置は、変動性の問題には複数の当局や基金が連携して対応すべきだという公式の認識を示しています。

世界的な年金基金の影響と意義

NPSによるドル建て債券の発行は、単なる資金調達の技術的な動きではありません。これは、世界の主要な年金基金の一つが、現代のグローバル市場の現実に対応するための戦略的な対応です。為替レートの変動や資本流出が国境を越えて迅速に動く中で、こうした動きは不可避となっています。

NPSが外貨建て資産を多様化する決定は、大規模な年金基金がマクロ経済の不確実性に適応し続ける必要性を示しています。この取り組みは、また、通貨安定政策と主要な投資戦略がどのように連動しているかを浮き彫りにしています。