Hollywoods größte Übernahme bringt eine neue Wendung! Der radikale Fonds startet einen „Überfall“ und beteiligt sich an Warner(WBD.US), um die Übernahme von Netflix zu verhindern

Medien zitieren Insider, die berichten, dass die radikale Investmentgesellschaft Ancora Holdings Group bereits schnell Positionen in Aktien bei Warner Bros. Discovery (WBD.US), einem führenden Unternehmen im Streaming und der Film- und Fernsehproduktion in Hollywood, aufgebaut hat. Laut Medienberichten sind die Details dieser Positionen sowie Ancoras Pläne derzeit nicht sofort bekannt, Vertreter von Ancora und Warner Bros. haben auf Anfragen nach Kommentaren nicht sofort reagiert.

Insider verraten, dass diese kürzlich eingestiegene und möglicherweise erheblichen Einfluss auf die Positionen haben könnte, aggressive Investmentgesellschaft plant, gegen das kürzlich mit dem Streaming-Giganten Netflix (NFLX.US) vereinbarte Übernahmeangebot von Warner Bros. vorzugehen — bei dieser Transaktion soll Warner Bros. seine Film- und Fernsehstudiobetriebe sowie den Streamingdienst HBO Max vollständig an Netflix verkaufen.

Die Geschäftsleitung von Warner Bros. erklärte kürzlich in einer Stellungnahme, dass sie plant, bis April eine Abstimmung der Aktionäre über die Übernahme mit Netflix einzuholen. Das Unternehmen wird in den kommenden Monaten eine Hauptversammlung abhalten und einen Vorstand wählen, was jegliche Aktionärskonflikte möglicherweise unwichtig macht.

Warner Bros. ist Ziel zweier konkurrierender Übernahmeangebote: eines von Netflix und eines von Paramount Skydance (Paramount Skydance Corp.). Das Unternehmen hat zugestimmt, seine Film- und Fernsehstudiobetriebe sowie HBO Max für 27,75 USD pro Aktie an Netflix zu verkaufen, im Rahmen eines Gesamtgeschäfts von 82,7 Milliarden USD inklusive Schulden, und plant, in Kürze traditionelle Kabelnetzwerke wie CNN und TNT an seine Aktionäre auszugliedern.

Paramount Skydance, geführt von der Tech-Erbengeneration um David Ellison und mit entscheidender Unterstützung seines Milliardärsvaters Larry Ellison, Gründer und CEO von Oracle, plant eine Übernahme zu 30 USD pro Aktie — was einer Unternehmensbewertung von über 108,4 Milliarden USD entspricht — und strebt die vollständige Übernahme von Warner Bros. an.

Dieses Hollywood-Großübernahmeprojekt steht erneut vor erheblichen Unsicherheiten

Neueste Entwicklungen zeigen, dass diese Hollywood-Großübernahme erneut vor Unsicherheiten steht: Warner Bros. hat mehrfach die Annäherungsversuche von Paramount Skydance abgelehnt und öffentlich erklärt, die Fusion mit Netflix aktiv vorantreiben zu wollen. Dennoch hat Paramount Skydance bereits ein Übernahmeangebot für die Warner-Aktien gestartet.

Einerseits arbeitet Warner Bros. weiterhin an einer Bartransaktion mit Netflix und plant, bis April 2026 eine endgültige Abstimmung der Aktionäre zu ermöglichen; gleichzeitig hat das Unternehmen öffentlich empfohlen, das Angebot von Paramount Skydance abzulehnen. Andererseits hat Paramount Skydance die Aktionäre direkt mit einem Übernahmeangebot angesprochen und dieses verlängert, wobei es in der neuesten Version auch eine 2,8-Milliarden-USD-Abfindung für Warner Bros. bei einer Vertragsauflösung anbietet, um die Akzeptanz zu erhöhen.

Am Dienstag kündigte Paramount Skydance Verbesserungen bei den Übernahmekonditionen an: Es wird eine Abfindung von etwa 2,8 Milliarden USD zahlen, falls Warner Bros. die Übernahmevereinbarung mit Netflix kündigt. Zudem wird es bei Bedarf eine solide Refinanzierung der Warner-Schulden sichern und 1,5 Milliarden USD an damit verbundenen Kosten übernehmen.

Um sein Vertrauen zu demonstrieren, dass die US-Wettbewerbsschutzbehörden die Übernahme schnell genehmigen werden, kündigte Paramount Skydance an, eine „Ticking Fee“ an Warner Bros. zu zahlen: Ab dem 31. Dezember, falls die Transaktion innerhalb eines Quartals nicht abgeschlossen wird, erhalten die Aktionäre eine Dividende von 0,25 USD pro Aktie.

Zuvor hatte die US-Eisenbahngesellschaft Union Pacific, eine der wichtigsten Konkurrenten im Norfolk Southern-Konzern, eine Fusion mit Norfolk Southern angekündigt. Ancora hatte damals die Übernahme des Eisenbahnriesen CSX Corp. gefordert und öffentlich Druck gemacht, um eine schnelle Fusion zu erzwingen. Es kam jedoch nicht zu einer Übernahme von CSX durch Ancora, wie es angestrebt wurde.

Im vergangenen Jahr initiierte Ancora eine Aktion, um die US-Stahlgesellschaft dazu zu zwingen, das Übernahmeangebot des japanischen Stahlriesen Nippon Steel aufzugeben. Nach einigen Monaten gab der radikale Investor diese Bemühungen jedoch auf, und die US-Stahlgesellschaft schloss die Übernahme schließlich ab.

Radikale Investorenbeteiligung signalisiert eher „Verstärkung des Bietkampfs oder Erhöhung der Verhandlungsmacht“

Derzeit ist der Aktienkurs von Warner Bros. Discovery (WBD.US) stark an Übernahmeszenarien orientiert: Der Markt bewertet sowohl das von Netflix und Warner Bros. Management genehmigte Übernahmeangebot von 27,75 USD pro Aktie als auch das von Paramount Skydance angebotene Angebot von 30 USD pro Aktie (bei einem Unternehmenswert von etwa 108,4 Milliarden USD).

Die Bedeutung des Einstiegs der radikalen Investmentgesellschaft Ancora liegt möglicherweise darin, dass sie die Frage „Akzeptiert man ein höheres Angebot?“ in den Vordergrund rückt und die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass es zu einem „höheren Angebot“ oder besseren Konditionen kommt. Medien berichten, dass Ancora eine Position von etwa 200 Millionen USD aufgebaut hat und eher gegen das Netflix-Angebot ist, um Warner Bros. dazu zu bewegen, die Übernahme durch Paramount Skydance ernster zu nehmen, sogar eine Proxy Fight in Betracht ziehend. Solche radikalen Fonds üben oft Druck durch Aktionärsbriefe, öffentliche Erklärungen oder Übernahme-Kampagnen aus, um das Management zu Handlungen zu bewegen, die den Aktionärswert maximieren.

Kurzfristig wirkt sich Ancora-Investment positiv auf den Warner-Bros.-Aktienkurs aus und kann zu kurzfristigen Schwankungen und unerwarteten Kursanstiegen bei Optionswerten führen. Es bedeutet jedoch nicht automatisch, dass die Aktie bald stark steigen wird, da der Aktienkurs bereits durch die Übernahmepreise stark beeinflusst ist. Entscheidend sind (a) ob ein noch höheres Angebot erscheint, (b) die Aktionärsabstimmung und der Ablauf im Vorstand, sowie © die behördliche Prüfung und der Abschluss der Transaktion.

Für Netflix: Wenn es gelingt, Warner zu übernehmen, würde es über eine enorme IP-Bibliothek verfügen

Für Netflix, das auf Streaming-Einnahmen angewiesen ist, bedeutet die erfolgreiche Übernahme von Warner Bros. (einschließlich der „nicht-kabelgebundenen Assets“ im Rahmen dieser Transaktion, also Warner Bros. Film- und TV-Studios sowie HBO und HBO Max mit deren Bibliotheken), eine Aufwertung vom reinen Plattform-Streaming zu einem integrierten „Plattform + Top-Studios + Super-IP-Archiv“-Riesen. Damit kann Netflix langfristig hochwertige Inhalte, die bisher extern eingekauft oder lizenziert wurden, selbst kontrollieren und so einen erheblichen Vorteil im Streaming-Krieg erlangen.

Mit der Übernahme von Warner Bros. würde Netflix seine Content-Strategie erheblich stärken: Es könnte klassische Bibliotheken und langlebige Serien nutzen, um Nutzerbindung zu erhöhen, sowie mit Top-IP neue Filme, Spin-offs, Spiele, Lizenzen und Merchandising generieren. Zudem könnte Netflix die erstklassigen Serien von HBO in sein globales Vertriebsnetz integrieren.

Bei Abschluss der Transaktion würde Netflix über eine Vielzahl populärer IPs verfügen, darunter zahlreiche Fantasy- und Super-IP-Serien wie Harry Potter / „Zauberwelt“ (inklusive „Phantastische Tierwesen“), DC-Universum (Batman, Superman, Wonder Woman, Suicide Squad), Matrix-Reihe, Conjuring-Reihe, Herr-der-Ringe- und Hobbit-Reihen sowie Dune, außerdem das HBO-Serien-Universum mit bekannten Serien wie „Game of Thrones“ (inklusive „Haus der Drachen“, „Die Ritter der Sieben Königs“ und andere Ableger).