Что такое статья 122, на которую опирается новая 15% тарифная ставка Трампа?

По данным агентства Синьхуа, после того как Верховный суд США отклонил тарифные соглашения, ранее введённые администрацией Трампа в рамках Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA), администрация Трампа быстро воспользовалась разделом 122 Торгового акта 1974 года, чтобы ввести 10% фиксированный тариф на мировой импорт; Затем Трамп заявил, что повысит налоговую ставку до 15%.

Трамп также стал первым президентом США, который ввёл тарифы на Раздел 122. Сейчас рынок больше беспокоится не о том, «сколько добавить», а о том, сколько пространства даст статья 122 Белому дому, как долго она может продержаться и не попадёт ли она снова под влияние судебных и международных правил.

Как в статье «Пункт 122» указано: расследование не требуется, а «15% лимит + 150 дней срока действия»?

По данным СМИ, статья 122 предоставляет Президенту Соединённых Штатов полномочия вводить тарифы на импортные товары в краткосрочной перспективе для решения таких проблем, как дисбалансы в трансграничных потоках капитала, включая два типа ситуаций, предусмотренных законом:

• “Дефицит платежного баланса США велик и серьёзен”；

• “Значительное обесценивание доллара неизбежно”。

В отличие от других тарифных инструментов, которые может использовать Трамп, одной из ключевых особенностей раздела 122 является следующее:**Президент может инициировать его напрямую, не дожидаясь, что федеральные агентства проведут «разумный» процесс расследования.**Но ограничения также стали жестче:

• Таможенная ставкаДо 15%；

• Можно реализовать максимум150 дней；

• Необходимо получить для продолжения исполнения более 150 днейОдобрение Конгрессом。

Это означает, что даже если тарифы будут введены в краткосрочной перспективе, их «устойчивость» записана в обратный отсчёт в юридическом тексте, и дальнейшие меры будут во многом зависеть от позиции Конгресса и хода судебного разбирательства.

Почему стоит обратить внимание на «платёжный баланс»?

Платёжный баланс, который измеряет общие экономические взаимодействия страны с миром, охватывает не только торговлю товарами и услугами, но и инвестиции и другие финансовые потоки, и традиционно используется для оценки способности страны выполнять свои внешние платежные обязательства.

Статья 122 была включена в Торговый закон 1974 года, датируемый 1971 годом, когда Никсон объявил о введении 10% тарифа на импортные товары. В то время доллар США подвергся спекулятивному шоку из-за привязанности к золоту и подвергался сомнению в его переоценке, а тарифы Никсона были частью политики портфеля «шока Никсона», одной из целей которой было подавление импортного спроса и заставление других стран пересматривать валютные курсы и добиваться реального обесценивания доллара. Тарифы действовали всего несколько месяцев, но также отменили систему фиксированного обменного курса в Бреттон-Вудсе.

Конгресс США тогда был обеспокоен «чрезмерным вмешательством» президента, поэтому в 1974 году написал статью 122, чтобы ограничить будущих президентов использование тарифов под предлогом «вопросов платежного баланса» с более чёткими лимитами и сроками.

Какова основная причина использования Трампом статьи 122? 26 триллионов долларов «дефицита»

В президентской прокламации, объявляющей о применении Раздела 122, Трамп заявил, что тарифы необходимы, потому что Соединённые Штаты существуют.Огромный и серьёзныйТорговый дефицит и чистый отток доходов от зарубежных инвестиций США показывают, что отношения платёжного баланса между США и миром ухудшаются.

Анализ СМИ показал, что Трамп также указал пальцем на Соединённые Штаты**«Чистая международная инвестиционная позиция» (NIIP) — разница между иностранными активами США и иностранными активами в Соединённых Штатах. Сейчас этот показатель минус $26 триллионов**Одна из причин заключается в том, что стоимость активов США, находящихся в собственности иностранных компаний и резидентов, значительно выше стоимости зарубежных активов, принадлежащих США.

Однако в докладе также отмечается, что один из моментов, который Трамп не упомянул, заключается в том, что если тарифы будут использоваться для стимулирования американских и иностранных компаний к увеличению инвестиций в США, отрицательная стоимость NIIP может ещё больше расти; Кроме того, рост американского фондового рынка (который Трамп когда-то считал «вотумом доверия») является значительной причиной расширения отрицательного значения NIIP.

Рыночные споры и юридические риски

Экономисты и эксперты по политике не верят заявлению Трампа о «кризисе платежного баланса». Большинство экономистов считают, что даже если президент так говорит, «нет доказательств того, что Соединённые Штаты не могут оплачивать свои счета или выполнять свои обязательства перед международными инвесторами». Они считают, что если такой кризис всё же произойдёт, финансовые рынки должны распродать активы США, и доллар резко рухнет на фоне падения доверия.

Существуют и юридические риски. Юридические источники сообщили, что последние тарифы Трампа и их правовая основа могут вновь попасть в поле зрения Верховного суда, и вопрос в том, выдержит ли заявленный Трампом «кризис платежного баланса» проверку. Чтобы усложнить ситуацию, юридическая команда администрации Трампа ранее защищала тарифы IEEPA, написав в документе:

“Опасения, на которые президент указал при объявлении чрезвычайного положения, были связаны с торговым дефицитом, который концептуально отличается от дефицита платёжного баланса.”

Это заявление может стать отправной точкой для нового раунда судебных разбирательств.

Международное измерение также может быть поставлено под сомнение. Торговые эксперты отметили, что введение тарифов на основании «кризиса платежного баланса» обычно требует от Соединённых Штатов уведомления Всемирной торговой организации (ВТО), и ВТО будет оценивать, уместны ли эти меры; Если ВТО определит, что это неправомерно, она может потребовать от США отмены тарифов и может использовать решение Международного валютного фонда (МВФ) по вопросу «о наличии кризиса».

Однако СМИ также отметили, что даже на данный момент его обязательная сила ослабла по сравнению с прошлым — США фактически ослабили оперативную способность механизма урегулирования споров ВТО, сделав его влияние более «символическим».

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        Рынок рискован, и инвестиции должны быть осторожны. Данная статья не является личным инвестиционным советом и не учитывает конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователям следует учитывать, соответствуют ли мнения, мнения или выводы, содержащиеся в этой статье, их конкретным обстоятельствам. Инвестируйте соответственно на свой страх и риск.