China International Capital Corporation: La internacionalización del yuan podría acelerarse bajo la volatilidad de la situación geopolítica

El equipo de investigación de renta fija de CICC señala en su informe que, recientemente, las fluctuaciones en el escenario geopolítico en Oriente Medio están debilitando marginalmente el sistema tradicional dominado por Estados Unidos. La base del dólar como moneda de referencia internacional está siendo sacudida, lo que lleva a los países del Golfo a reconsiderar caminos diversos para la liquidación del comercio energético y la cooperación en seguridad. En el proceso de reconstrucción del sistema monetario internacional, la internacionalización del renminbi y de los bonos en renminbi podría acelerarse.

CICC indica que, a medida que la posición del renminbi en la valoración y los pagos en el comercio internacional se fortalece, la aceptación del mercado hacia el renminbi y sus activos aumentará, lo que a su vez impulsará la demanda de estos activos. Si en el futuro China se convierte gradualmente en un país exportador de capital en recursos como energía y minerales, y si las materias primas upstream cambian a pagos en renminbi, esto podría promover en cierta medida el aumento del volumen de renminbi en el mercado offshore y fortalecer la posibilidad de que estos fondos vuelvan a invertir en el mercado chino.

CICC señala que, aunque las tasas de interés nominales en China aún son inferiores a las de la mayoría de las economías desarrolladas, las tasas reales siguen siendo relativamente altas y el renminbi está en una senda de apreciación. Invertir en bonos en renminbi puede ofrecer beneficios tanto por la diferencia en tipos de cambio como por ganancias potenciales de capital. Se espera que instituciones extranjeras, incluyendo fondos soberanos, aumenten su asignación en bonos en renminbi, convirtiéndose en una nueva fuerza en la demanda del mercado de bonos.