Interpretación del informe anual 2025 de Shantui: el beneficio neto excluyendo elementos no recurrentes aumenta un 20,28% y los gastos financieros aumentan un 268,32%

Análisis de Resultados Financieros

Ingresos operativos

En 2025, la compañía alcanzó ingresos operativos de 14,620 millones de yuanes, un aumento del 2.82% respecto al año anterior. En cuanto a la estructura de ingresos, los ingresos principales fueron de 13,618 millones de yuanes, un crecimiento del 5.49%, donde las ventas de productos industriales aportaron 13,339 millones de yuanes, un aumento del 7.75%. Los ingresos por productos principales de maquinaria de construcción alcanzaron 10,950 millones de yuanes, un incremento significativo del 12.15%, convirtiéndose en el principal motor del crecimiento de ingresos. Por otro lado, las ventas de productos comerciales cayeron un 47.34%, situándose en 279 millones de yuanes. Por regiones, los ingresos en el mercado nacional fueron de 4,876 millones de yuanes, una disminución del 11.29%, mientras que en el extranjero alcanzaron 8,741 millones de yuanes, un aumento del 17.94%, siendo el mercado internacional un soporte clave para el crecimiento de ingresos. En cuanto a los canales de venta, las ventas directas sumaron 6,070 millones de yuanes, un aumento del 24.09%, mientras que las ventas por distribución fueron de 7,548 millones de yuanes, una disminución del 5.85%. La proporción de ventas directas aumentó notablemente.

Beneficio neto

En 2025, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada fue de 1,211 millones de yuanes, un incremento del 9.86%. Este crecimiento se debe principalmente al crecimiento estable de los negocios principales, además de una contribución de 24.1568 millones de yuanes por ganancias y pérdidas no recurrentes, que complementaron el aumento del beneficio neto.

Beneficio neto excluyendo partidas no recurrentes

El beneficio neto atribuible a los accionistas, excluyendo partidas no recurrentes, fue de 1,187 millones de yuanes, un aumento del 20.28%, mucho mayor que el crecimiento del beneficio neto, lo que indica una mejora efectiva en la rentabilidad de los negocios principales y una calidad de beneficios en mejora.

Beneficio básico por acción

El beneficio básico por acción fue de 0.8094 yuanes, un aumento del 10.18%, en línea con la tendencia de crecimiento del beneficio neto, reflejando un incremento en el beneficio neto generado por cada acción.

Beneficio por acción excluyendo partidas no recurrentes

El beneficio por acción excluyendo partidas no recurrentes no fue divulgado de forma específica, pero considerando el alto crecimiento del beneficio neto excluyendo partidas no recurrentes, se estima que su aumento interanual también es considerable, evidenciando una mejora significativa en la rentabilidad por acción tras excluir estos elementos.

Gastos

Los gastos totales durante el período en 2025 fueron de 1,694 millones de yuanes, mostrando diferentes tendencias en las distintas partidas.

Gastos de ventas

Los gastos de ventas fueron de 621 millones de yuanes, un aumento del 5.01%, principalmente debido al incremento en el personal de ventas en el extranjero, lo que elevó los costos salariales y refleja una mayor inversión en la expansión internacional.

Gastos de administración

Los gastos de administración alcanzaron los 424 millones de yuanes, una disminución del 4.12%, atribuible a ajustes en los salarios de empleados que se retiraron anticipadamente y a una mayor eficiencia en el control de gastos, demostrando avances en la gestión interna y en el control de costos.

Gastos financieros

Los gastos financieros fueron de 74 millones de yuanes, un aumento significativo del 268.32%, principalmente por mayores pérdidas por tipo de cambio derivadas de fluctuaciones en las tasas de cambio, evidenciando el impacto del riesgo cambiario en los costos financieros.

Gastos de investigación y desarrollo

Los gastos en I+D alcanzaron los 575 millones de yuanes, un aumento del 6.09%, principalmente por el incremento en el personal dedicado a investigación y desarrollo, con un enfoque en minería a gran escala, miniaturización de alta gama y energías renovables. La compañía continúa invirtiendo en innovación tecnológica, lanzando varios productos nuevos en minería y energías renovables, sentando bases para la actualización tecnológica y la optimización de la estructura de productos.

Personal de I+D

En 2025, el número de empleados en I+D fue de 2,118, un aumento del 5.85%, representando el 29.23% del total de empleados en la empresa, un incremento de 0.48 puntos porcentuales respecto al año anterior. La proporción de empleados con estudios de licenciatura o superiores también aumentó, y el grupo de edad de 30 a 40 años creció un 17.57%, lo que contribuye a una estructura de equipo más optimizada para la innovación tecnológica.

Flujo de caja

El efectivo y equivalentes de efectivo netos en 2025 disminuyeron en 170 millones de yuanes, un aumento del 63.77% en comparación con el año anterior, pero aún en negativo, indicando una reducción en las reservas de efectivo total.

Flujo de caja neto de actividades operativas

El flujo de caja neto generado por actividades operativas fue de 781 millones de yuanes, un aumento del 51.64%, principalmente por un incremento en las cobros por ventas, reflejando una mejora significativa en la capacidad de la compañía para recibir pagos y en la calidad de sus beneficios.

Flujo de caja neto de actividades de inversión

El flujo de caja neto por actividades de inversión fue de -310 millones de yuanes, una disminución del 349.18%, principalmente debido a la inversión adicional en la financiera de Shandong Heavy Industry, mostrando una mayor inversión en la estrategia de expansión.

Flujo de caja neto de actividades de financiamiento

El flujo de caja neto por actividades de financiamiento fue de -661 millones de yuanes, un aumento del 40.96%, principalmente porque en el período anterior se pagaron 1,841 millones de yuanes por la compra de Shandong Construction Machinery Co., Ltd., sin gastos similares en el período actual, lo que alivió la presión en los flujos de financiamiento.

Riesgos potenciales

Los principales riesgos que enfrenta la compañía incluyen: 1) riesgo de ajuste en políticas macroeconómicas, dado que la industria de maquinaria de construcción está estrechamente vinculada a la inversión en activos fijos, y cambios en políticas pueden afectar la demanda; 2) riesgo cambiario, ya que la mayor participación en negocios internacionales aumenta la exposición a la volatilidad de las tasas de cambio, afectando costos financieros y beneficios; 3) riesgo de aumento en los precios de materias primas como acero, cobre, aluminio y litio, que puede elevar los costos; 4) riesgo de deterioro en cuentas por cobrar y inventarios, debido a la baja capacidad de resistencia de los clientes finales, competencia en el mercado y cambios en la oferta y demanda que pueden generar pérdidas por deterioro; 5) riesgo de competencia en el sector, con una mayor concentración del mercado y una competencia más intensa entre líderes, requiriendo una mejora continua en la competitividad de los productos.

Remuneración antes de impuestos del presidente del consejo

El presidente del consejo, Li Shizhen, recibió una remuneración antes de impuestos de 1.3209 millones de yuanes durante el período, en línea con el crecimiento del rendimiento de la empresa, reflejando un sistema de incentivos ligado a los resultados.

Remuneración antes de impuestos del gerente general

El gerente general, Zhang Min, recibió 1.2829 millones de yuanes, en consonancia con los logros en la gestión de la compañía, evidenciando la importancia de su rol en la operación.

Remuneraciones de los vicepresidentes

Los vicepresidentes Huang Yajun, Han Baohui y Zhu Laisuo recibieron 960,2 mil, 1,115.2 mil y 1,069.5 mil yuanes respectivamente, con diferencias en los niveles salariales según sus responsabilidades y contribuciones, en un esquema que vincula la remuneración con el cargo y el desempeño.

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