Акции Reddit: Почему может наконец настать время покупать падение

Акции Reddit (RDDT +5.77%) в 2026 году сильно снизились. На момент написания статьи цена акции упала примерно на 39% за год, опустившись до около $140 за акцию.

Но фундамент бизнеса выглядит исключительным. На самом деле, последние финансовые результаты Reddit показывают бизнес, который не только быстро растет по выручке, но и генерирует огромные денежные потоки.

Итак, учитывая значительное снижение цены с недавних максимумов, стоит ли инвесторам покупать акции? Или премиальная оценка акций все еще слишком высока?

Источник изображения: Getty Images.

Структурный сдвиг в прибыльности

Чтобы понять, почему последние результаты Reddit так впечатляют, нужно рассмотреть, как компания достигает роста доходов.

В четвертом квартале выручка Reddit выросла на 70% по сравнению с прошлым годом, достигнув $726 миллионов. Это даже немного ускорило рост по сравнению с третьим кварталом, когда рост составил 68%. За весь год выручка увеличилась на 69% и достигла $2,2 миллиарда.

Кроме того, компания сочетает быстрый рост пользователей с еще более впечатляющей монетизацией. В то время как ежедневная активная аудитория Reddit выросла на 19% по сравнению с прошлым годом и достигла 121,4 миллиона человек в четвертом квартале, доход от рекламы взлетел на 75% и составил $690 миллионов.

Успешно монетизируя аудиторию, средний доход на пользователя (ARPU) за квартал вырос на 42% по сравнению с прошлым годом и достиг $5,98. Reddit успешно внедряет рекламные инструменты на базе искусственного интеллекта (ИИ), такие как Reddit Max, а также использует ИИ для повышения релевантности ленты новостей.

Еще лучше, что рост доходов компании приводит к высокой прибыли. Валовая маржа Reddit за квартал составила 91,9% — это шестой подряд квартал с показателем 90% и выше — большая часть доходов идет в прибыль. В четвертом квартале компания получила чистую прибыль в размере $252 миллиона, что соответствует рентабельности чистой прибыли в 35%.

Генерация наличных средств у Reddit также впечатляет. За квартал компания получила свободный денежный поток в размере $264 миллионов, что дает показатель свободного денежного потока в 36% от выручки. Этот сильный денежный поток позволил компании завершить год с почти $2,5 миллиарда наличных и ликвидных ценных бумаг.

Расширение

NYSE: RDDT

Reddit

Изменение за сегодня

(5.77%) $7.64

Текущая цена

$140.00

Основные показатели

Рыночная капитализация

$25 млрд

Диапазон за день

$133.18 - $140.08

52-недельный диапазон

$79.75 - $282.95

Объем торгов

4.5 млн

Средний объем

5.4 млн

Валовая маржа

90.46%

Цена оправдана?

Нет сомнений, что Reddit — отличный бизнес. Но является ли это хорошими акциями?

Даже после снижения на 39% за год, Reddit не является дешевыми акциями. Торгуясь по соотношению цена/прибыль около 53, рынок по-прежнему ожидает от компании почти идеальных показателей. Такой мультипликатор предполагает годы устойчивого двузначного роста выручки и прибыли, что означает, что инвесторы ожидают сохранения уникальной позиции Reddit в интернете — даже в эпоху, когда ИИ вносит неопределенность в конкурентную среду для многих технологических компаний.

Если рынок цифровой рекламы охладится или рост ARPU Reddit замедлится, акции могут снова сильно переоцениться.

Но перспективы для быков выглядят многообещающе. Уникальная позиция Reddit как аутентичного, ориентированного на человека форума делает его чрезвычайно ценным в эпоху, когда контент все больше создается автоматически.

И с учетом того, что компания недавно одобрила программу обратного выкупа акций на сумму $1 миллиард, руководство явно выражает уверенность в устойчивости бизнеса.

В конечном итоге, учитывая невероятный рост монетизации быстрорастущей базы пользователей, я считаю, что недавнее снижение цены наконец-то снизило оценку до уровня, приемлемого для долгосрочных инвесторов. Однако, как и любая акция роста, она остается рискованной из-за высокой оценки. Ожидания безусловно высоки. Но если Reddit сможет сохранить свою уникальную рыночную позицию и продолжить рост доходов от рекламы, я считаю, что компания сможет оправдать эту оценку или даже превзойти ее.