La Reserva Federal de Nueva York: impulsada por los precios del petróleo, las expectativas de inflación están aumentando significativamente

La última encuesta de consumidores de la Reserva Federal de Nueva York muestra que las expectativas de inflación en Estados Unidos aumentaron notablemente en marzo, impulsadas principalmente por un aumento en las expectativas de precios del petróleo a su nivel más alto en cuatro años, mientras que la confianza en el mercado laboral continúa deteriorándose y las expectativas sobre la situación financiera familiar también se debilitan.

La encuesta de expectativas de consumidores de marzo de 2026 publicada por la Reserva Federal de Nueva York el lunes indica que, las expectativas de inflación a un año subieron del 3.0% en febrero al 3.4%, un aumento de 0.4 puntos porcentuales, manteniéndose en el nivel más alto desde abril de 2025. Las expectativas de inflación a tres años aumentaron ligeramente 0.1 puntos porcentuales hasta el 3.1%, mientras que las expectativas a cinco años permanecieron en el 3.0% sin cambios.

Este salto en las expectativas de inflación a corto plazo fue principalmente impulsado por un aumento sustancial en las expectativas de precios del gasolina — los encuestados esperan que el precio del gasolina suba un 9.4%, un aumento de 5.3 puntos porcentuales, alcanzando su nivel más alto desde marzo de 2022.

Estos datos fueron publicados justo antes del informe del IPC del viernes, lo que hace que el momento sea sensible para los mercados. La subida en las expectativas de inflación junto con el deterioro sincronizado en la confianza del mercado laboral complican aún más las perspectivas de política monetaria de la Reserva Federal — por un lado, la presión inflacionaria se reactiva, y por otro, las preocupaciones sobre el mercado de trabajo se profundizan, lo que podría avivar las discusiones sobre un posible stagflation.

Expectativas de precios del petróleo en alza, elevando las expectativas de inflación en múltiples bienes

En esta encuesta, el aumento en las expectativas de precios del gasolina fue particularmente destacado, convirtiéndose en el principal factor que impulsó la subida general de las expectativas de inflación a corto plazo. La expectativa de aumento del precio del gasolina en el próximo año subió en 5.3 puntos porcentuales, alcanzando el 9.4%, el nivel más alto desde marzo de 2022.

Las expectativas de precios para otras materias primas y costos de vida también aumentaron, aunque en menor medida. La expectativa de aumento en los precios de los alimentos subió 0.7 puntos porcentuales hasta el 6.0%; la expectativa de aumento en los precios de alquiler subió 1.2 puntos hasta el 7.1%; las expectativas de costos médicos permanecieron en el 9.7%; y las expectativas de costos universitarios disminuyeron ligeramente 0.1 puntos hasta el 9.0%.

Al mismo tiempo, la incertidumbre sobre las perspectivas de inflación también aumentó. La encuesta mostró que todos los indicadores de incertidumbre de inflación a diferentes plazos aumentaron, indicando que las divergencias en las juicios de los consumidores sobre la futura trayectoria de los precios se están ampliando.

Confianza en el mercado laboral en deterioro continuo

Mientras las expectativas de inflación suben, la percepción pesimista de los encuestados sobre el mercado laboral también se intensifica. La encuesta muestra que la expectativa promedio de probabilidad de que la tasa de desempleo en Estados Unidos aumente en el próximo año subió 3.6 puntos porcentuales hasta el 43.5%, alcanzando su nivel más alto desde abril de 2025.

A nivel individual, la probabilidad promedio de perder el empleo en los próximos 12 meses aumentó 0.6 puntos porcentuales hasta el 14.4%, aunque todavía por debajo de la media móvil de 14.6% en 12 meses. Es importante destacar que la intención de abandonar voluntariamente el empleo (la tasa de renuncias esperadas) aumentó significativamente en 2.4 puntos hasta el 18.3%.

Por otro lado, la confianza en volver a encontrar empleo tras un desempleo mostró una ligera recuperación, con una expectativa de probabilidad que subió 1.9 puntos hasta el 45.9%, y esta mejora se reflejó en diferentes grupos de edad, nivel educativo y niveles de ingreso, aunque esta cifra todavía está por debajo de la media móvil de 47.5% en 12 meses.

En cuanto a las expectativas salariales, la mediana de las expectativas de crecimiento de ingresos en el próximo año cayó 0.1 puntos hasta el 2.4%, situándose por debajo de la media móvil de 2.6% en 12 meses y en el rango más bajo desde mayo de 2021 (2.4% a 3.0%).

Expectativas de situación financiera familiar en deterioro general

La evaluación de los consumidores sobre su situación financiera también se está deteriorando. La encuesta muestra que la proporción de hogares que reportan una peor situación financiera en comparación con hace un año aumentó, mientras que la proporción que reporta una mejora disminuyó; las expectativas para la situación financiera en el próximo año también son pesimistas, con la proporción de hogares que esperan que su situación empeore alcanzando su nivel más alto desde abril de 2025.

En cuanto a gastos y deudas, las expectativas de aumento en los gastos familiares en el próximo año subieron ligeramente 0.2 puntos hasta el 5.1%; las expectativas de crecimiento de ingresos familiares permanecieron en el 2.9%. La probabilidad promedio de no poder pagar al menos una deuda en los próximos tres meses aumentó 0.7 puntos hasta el 12.3%, siendo más pronunciada en los grupos de mayores de 60 años, con educación universitaria parcial y con ingresos anuales inferiores a 50k dólares.

En cuanto a expectativas de crédito y activos, la percepción de dificultad para acceder a crédito mejoró, pero las expectativas de disponibilidad futura de crédito se deterioraron ligeramente. Los encuestados creen que la probabilidad promedio de que el mercado de valores de EE. UU. suba en los próximos 12 meses disminuyó 1.6 puntos hasta el 36.3%. Además, la expectativa mediana de crecimiento de la deuda gubernamental en el próximo año aumentó 0.6 puntos hasta el 9.8%, muy por encima de la media móvil de 7.4% en 12 meses.